海通证券:目前市场风险不大 继续保持多头思维

2017年09月17日 15:06
来源: 证券时报网
编辑:东方财富网

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【海通证券:目前市场风险不大 继续保持多头思维】海通证券荀玉根团队发布报告称,过去一周各大指数表现平稳,但行业结构出现了明显变化,14日周四国家统计局公布8月份宏观经济运行数据,工业、投资、消费三项均不及预期,14-15日两个交易日顺周期的资源板块下跌,逆周期的地产建筑和消费板块上涨。经济数据回落正在催化市场结构渐变,四季度异动行情已经徐徐开启。(证券时报网)

  海通证券荀玉根团队发布报告称,过去一周各大指数表现平稳,但行业结构出现了明显变化,14日周四国家统计局公布8月份宏观经济运行数据,工业、投资、消费三项均不及预期,14-15日两个交易日顺周期的资源板块下跌,逆周期的地产建筑和消费板块上涨。经济数据回落正在催化市场结构渐变,四季度异动行情已经徐徐开启。

  宏观经济数据的波动对市场结构有一定的影响,一方面宏观经济数据对应微观企业盈利,另一方面经济数据变化会引致政策调整,进而影响板块走势。当前,随着7-8月宏观经济数据回落,宏观背景更利于逆周期的地产、建筑以及盈利稳定的消费,而且这些行业3季度股价表现很一般。

  报告称,统计2005年以来各板块四季度较沪深300指数的超额收益。这其中发现一个典型特征:四季度强周期的资源板块普遍表现较差,金融、消费板块表现较好。此外,四季度是周期资源品淡季,消费品旺季,而三季度宏观经济数据的公布也使得全年经济运行区间基本明确,金融板块投资不确定性减小。

  报告认为,目前市场风险不大,继续保持多头思维,稳中求进,十九大之后则需关注金融监管动向、经济数据及美联储缩表进展。投资策略上建议抓住业绩和博弈两条主线,从震荡市业绩为王的背景出发,今年以来消费白马、金融、资源股轮涨本质上源于基本面变化,轮涨一遍后,估值和业绩匹配度较好的金融、消费仍较优。从博弈角度出发,结合过去五年四季度逆袭板块特征,前文分析指出建筑、地产同时具备低涨幅、低配、潜在催化剂三大特征。

(责任编辑:DF134)

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