应提高对股权质押风险的警惕

2017年07月29日 08:03
作者:桂浩明
来源: 金融投资报
编辑:东方财富网

东方财富网APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  这几年来,上市公司股东将所持有股权通过质押进行融资的案例不少,一些金融机构也将这作为一项“创新业务”而大力推广。诚然,从市场交易的角度来说,股权质押为资金需求方提供了方便,也为资金提供方创造了收入,同时还为中介机构带来了业务,可以说是三全其美的事情。统计显示,目前沪深股市中,有超过3200个股票涉及股权质押,其平均的质押比例为14.6%。虽然后一指标并不算高,但考虑到一般中小股东是不会将所持股票的股权用于质押的,因此股权质押的集中度还是不低的,相当数量的上市公司大股东,将所持股票的60%以上用于质押,最为极端的像乐视网,大股东几乎将所有股权都用于了质押。

  股权质押作为一项新的常规业务,当然也是有相应的风险。而几年来的实践证明,其最大的风险在于当股价下跌,接近质押的平仓线时,如果股东方不能追加质押物,或者归还部分通过质押所借贷的资金,那么就会有 “爆仓”的风险。最近这方面的一个案例是洲际油气,该公司日前公告,其大股东已收到资金提供方的通知,将会对所质押的股票进行强制平仓。其原因也很简单:今年以来,洲际油气的股价跌跌不休,已经到了原先约定的平仓线。此消息在当天公布以后,引起该股的进一步大跌。

  这种因为股票下跌而导致质押品担保不足,引发平仓风险的事件,曾经在2015年夏季大规模出现过。当时,由于市场流动性出现问题,大盘动辄出现 “千股跌停”的局面,这样几天下来,不少存在股权质押的公司股东,就面临平仓的风险。于是也就有人设法让股票临时停牌,试图以此来回避平仓的压力。于是, “千股停牌”也就成为当时股票市场上的一大奇观。管理层之所以会下决心携巨资救市,在某种程度上也是为了避免出现大面积的质押股票遭遇平仓,否则的话不但证券市场的风险难以控制,还可能蔓延到银行体系,从而酿成更大级别的金融风险。在这以后,虽然质押风险总体上是被控制住了,但在部分个股上仍然不时出现,而相关公司的应对之策基本上还是让股票临时停牌。不过今年以来,有关部门对于停牌有了严格的规定,增加了许多限制性措施,如此一来,以停牌来回避平仓风险的做法基本行不通了。如今,在股市行情不振,个股分化严重的情况下,应该看到股权质押的风险客观上是在加大的。特别是由于现在几乎所有的股票都存在质押问题,因此在某种程度上,质押风险的大面积暴露,并非绝对不可能。屡屡出现的“闪崩”现象,有些就是与股权质押有关的。

  要防范股权质押的风险,最主要的还是提高质押品的担保率,降低质押率。股票价格波动比较大,特别是那些市净率较高的品种,如果质押率偏高的话,一旦市场波动加大,就很容易形成风险。当然,进一步说,稳定市场,避免大盘的无序波动,特别是防范指数 “闪崩”,也是提高股权质押业务安全度的一个主要前提。毕竟,如果指数暴跌,那么就一定会带来巨大股权质押风险。而作为投资者,对于存在大股东股权质押现象的公司,则要多留一个心眼。不能说有股权质押就不好,但是如果质押比例过高、质押率又不低,而股价走势则比较平淡,特别是缺乏成交量的话,那么这类股票就应该谨慎了。因为一旦下跌比较多,就可能导致质押担保物不足,乃至带来一系列的问题,处置不好就会引发强制平仓,这样损失就会相当大。

  这里,人们不妨也换个角度来分析,股权质押实际上是股权持有人加杠杆的一种形式,以虚拟的股票市值作为标的物,充当融资的质押品,虽然说本身是很正常的,但在当前形势下,似乎是有点激进。如果在操作中不是把控制风险放在第一位,而仅仅是当作一项在眼下有利三方的大业务,那么就必然会面对各种风险。显然,在这里持谨慎态度是非常必要的。而对市场各界来说,现在是到了需要提高对股权质押风险警惕的时候了。

(责任编辑:DF314)

已有11人评论, 共31920人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509988-2345/021-24099099