二线蓝筹再吸金 白酒家电医药走出独立行情

2017年04月22日 07:54
来源: 金融投资报
编辑:东方财富网

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  本周大盘指数表现疲软,在市场整体上涨乏力的背景下,部分走出独立行情的板块和优质标的愈发受到资金与各方关注。分析指出,今年以来,以白酒、家电、医药为代表的二线蓝筹已走出独立行情,投资机会值得关注。

  白酒

  板块逆势增长二季度行情值得期待

  最近虽然上证指数一路走低,但A股从不缺乏逆势走强的板块,酿酒板块就是其中之一。顶着上证指数走低的压力,酿酒板块却频频创出历史新高,贵州茅台更是成功突破400元的关卡,突破了5000亿元的市值,进一步稳固了A股第一高价股和全球市值最高酒企的地位。五粮液泸州老窖水井坊也不甘示弱,纷纷创下阶段新高,白酒股在弱市中的稳健性再次得到验证。

  本周,茅台绝对是A股最大的话题之一,4月18日早盘,贵州茅台盘中震荡上行,股价成功冲破400元大关。第二天,贵州茅台股价继续小幅上涨,盘中创下409.1元的新高。茅台股价的上涨,让市场再次将目光聚焦到了白酒板,券商也纷纷发布研报,表示对白酒行业的看好,尤其是优质白酒公司。

  根据券商的调研,目前高端白酒出现货源短缺。太平洋证券从北上广深以及河南河北等地的主流经销商处了解到,目前这些地区茅台的一批价都已经超过1250元,终端价已经超过1300,而且渠道整体上都缺货,经销商提前打款积极性高。五粮液的情况与茅台类似,淡季需求不淡,上述经销商反映多地出现缺货情况。

  中泰证券认为白酒行业淡旺季越来越不明显,而行业持续向好的大逻辑未发生变化。往后看三年,消费升级和加速集中推升名优酒加速成长;目前库存低位,涨价预期继续扩散,价格有望先行;二季度白酒行业在厂家政策大力支持、经销商信心明显回升、消费不断升级,茅台批价有可能在二季度持续超预期。在此条件下,二季度部分酒企,如古井、老窖、茅台、五粮液等,有望继续保持较快的成长。

  就投资机会而言,中泰证券认为,二季度在厂家政策大力支持、经销商信心明显回升、消费不断升级、茅台批价持续超预期的背景下,部分白酒标的业绩有望继续保持稳定的增长;目前板块的龙头企业估值合理,后续推荐主要挣业绩增长的钱。二季度建议重点选择基本面扎实的标的作为投资对象,如古井、老窖、茅台、五粮液等;建议关注存有边际改善的老白干、沱牌舍得酒鬼酒伊力特等企业。

  潜力股精选

  泸州老窖(000568)

  2016年业绩增逾三成

  泸州老窖4月18日晚间发布2016年年报,报告期内公司实现营业收入83.04亿元,同比增长20.34%,实现归属于上市公司股东净利润19.28亿元,同比增长30.89%;每股收益1.375元。。新的管理层对公司改革信心坚定,产品线理顺后着重将品牌力度投入到国窖、窖龄、头曲、特曲、二曲五大单品系中,全价位覆盖消费者市场,有利于重塑泸州老窖品牌形象。经过两年多的调整,公司目前已经基本整理完毕,低端产品条码大幅缩减,向县乡市场加速渗透;中高端产品大力挖掘空白市场。经过对全国招揽经销商,销售团队和渠道都已经基本搭建完毕。开源证券指出,经过2016年下半年高端白酒市场火热以及公司通过控量清理渠道库存,目前已经打好全面进攻的基础,公司有望在2017年全面恢复持续增长。

  五粮液(000858)

  2017年收入有望增10%以上

  五粮液2016年实现营收245.44亿元,同比增长13.32%;实现归母净利润67.85亿元,同比增长9.85%。去年,系列酒公司提前完成了全年的销售目标。在今年3月20日召开的2017年全国五粮液品牌运营商营销工作会议上,刘中国再次强调“5+N”结构的“五粮系”产品要承担“两个百亿”目标的其中一端,力争在2017年增加5个左右的亿元俱乐部品牌。中信建投证券看好公司系列酒的发展,若公司未来在系列酒公司层面实施混改,在机制改革红利的带动下系列酒的销售有望超预期。今年春节期间,五粮液销售结果超出公司预期,实现开门红;在五粮液整体价格带同比上移的带动下,五粮液产品全年收入预计将有10%以上的增长。

  沱牌舍得(600702)

  舍得系列存在超预期空间

  沱牌舍得2016年全年实现营业收入14.62亿元,同比增长26.42%;实现归属母公司所有者净利润8020万元,同比增长10.25倍。中金公司指出,一季度舍得系列增速超过70%,继续维持高增长态势,且全年存在超预期空间。其给出了三个理由:一是春节期间终端需求强劲,节后渠道库存极低。当前经销商打款积极性高,实际动销较快;二是核心单品品味舍得预计全年收入增速89%,达到11亿元,来源于公司持续推进全国化招商和扁平化深度运作,开拓市场并培育消费;三是增速存在进一步超预空间,主要来源于招商的超预期,当前渠道正在积极主动代理高性价比名牌白酒。预计全年舍得经销商数量达到1600个以上,增长60%。

  古井贡酒(000596)

  安徽省内白酒龙头

  古井贡酒在2013-2016年的白酒行业“调整-复苏”进程中成功穿越周期,收入规模实现跨越,品牌领先优势扩大,成为安徽省内白酒消费升级最受益标的。2016年省内金种子、宣酒和迎驾贡酒相对古井贡酒和口子窖呈现份额下降态势,省内品牌分化还在继续,公司市场份额扩张明显。公司在省内品牌力最近几年不断提升,已经巩固第一位置并同第二三名拉开差距。2017年春节公司销售再度呈现超预期的增长态势,日销过亿元,是省内大众主流消费升级对品牌力提升的印证,公司已成为名副其实的白酒蓝筹。安信证券指出,公司管理团队优秀,组织架构先进,销售梯队健全,产品战略聚焦,终端执行有力,外延效果良好。

  家电

  白电寡头垄断带来市场溢价机会

  家电板块的行情启动从2016年中期就已经开始,2017年3月24日,家电板块指数创下一年半以来的新高,相对于2016年的低点板块整体涨幅超过40%。尽管近期以来,家电板块股价出现一定回调,但家电股的投资机会依然获得市场人士看好。

  在今年以来板块总体向上的情况下,家电板块不乏走出一波波独立行情的二线蓝筹股标的。以行业龙头格力电器为例,自1月16日以23.31元创下年内低位纪录以来,公司股价持续稳步上扬,本周内再度创出新高纪录。截至4月20日收盘,其股价已达33.02元,年内累计涨幅近26%。相比大盘指数的涨幅无疑优势明显。此外,老板电器苏泊尔青岛海尔等家电股今年以来亦涨幅可观。

  申万宏源分析师刘迟到表示,2017年第一季度家电板块涨幅排名第一,目前投资者对家电板块后续观点出现一定分化。“我们认为从业绩增长确定性和估值两个维度的匹配看,家电板块的相对优势依然突出,考虑在年报与一季报期间投资者偏好业绩确定性强或业绩超预期的公司,我们建议重点关优质家电龙头。”推荐关注格力电器、老板电器、苏泊尔,此外,关注股价在底部、同时存在补涨可能、业绩或持续改善的九阳股份日出东方

  国联证券分析师钱建认为,耐心守候价值增长乃家电股投资正道,在长期内坚守行业竞争格局优化、行业盈利能力强、企业竞争优势突出的上市公司为取胜之道。未来家电板块的机会,将来自于白电业寡头垄断带来的市场溢价机会,推荐美的,格力,海尔;消费升级带来的档次提升机会,推荐小天鹅、老板电器、华帝股份、苏泊尔;消费升级带来的新品类导入机会,推荐浙江美大;消费升级带来的家电智能化机会,推荐海信电器

  潜力股精选

  格力电器(000651)

  上半年业绩无忧

  中信建投证券分析师林寰宇表示,空调数据格力电器公司前两月增速达到41.8%,上半年业绩无忧,下半年将取决于天气因素。格力目前估值对于2017年的预期利润只有9倍左右,在整个格力历史估值区间中,9倍属于中位数附近。同时公司近期存在投资性交易性机会,在于目前市场对格力分红和股息存在高预期。在公司发布业绩后,预期深港通资金可能会投资类似格力这种高分红、高股息的股票标的。

  老板电器(002508)

  高端品牌形象已确立

  国联证券分析师钱建表示,老板电器作为品类龙头的领导地位突出,2016年其吸油烟机零售量、零售额的市场份额分别为17.11%、24.65%,燃气灶零售量、零售额市场份额分别为15.37%、22.60%,均持续保持行业第一。公司的核心竞争优势在于其在消费者中确立的行业第一高端品牌形象,从公司2016年的经营情况看,公司在产品创新、技术升级、广告投入上有力的巩固了行业第一高端品牌形象。

  浙江美大(002677)

  2017年延续高增长

  国联证券分析师钱建表示,厨电行业盈利率高于家电其它子行业,而行业推广进入密集期,浙江美大进入高增长阶段,其超强盈利能力来自于技术创新。公司不断扩大在集成灶行业的领先优势,随着未来2年装修高峰期的到来,厨电市场继续保持高增长,公司的集成灶作为新产品的市场认可度进一步提高,有望在未来3年保持年均35%左右的营收增长率,毛利率也有望维持在50%以上的高位。

  海信电器(600060)

  市场份额提高

  招商证券分析师纪敏表示,2016年海信继续推进ULED显示技术提升,并前瞻布局4K大尺寸激光电视,技术领先全行业。2016年海信国内市场消额市占率17.6%,同比提升1.1个百分点,领先创维3个百分点,连续十三年国内市场份额居首。同时,海信互联网电视业务稳步开展,2017年增长可期,迅速扩大的用户规模为运营变现提供更加扎实的基础,用户运营业务在经历近年的积累和发展后,有望在2017年兑现盈利增量预期。

  医药

  业绩增长确定公司受青睐

  医药板块中部分优质标的今年以来同样走出一波独立行情。例如中医药龙头企业云南白药,公司股价自年初以来稳步上扬,截至4月20日收盘,股价涨至91.35元,相较年初增幅明显。此外,东阿阿胶等医药板块公司的股价亦表现可观。

  国开证券分析师王雯指出,进入4月,随着上市公司陆续公布了一季报,一季报行情逐渐成为市场关注的重点,加之近期市场波动风险有所加大,建议短期内优选业绩增长确定性强、估值合理的一、二线龙头个股谨慎布局。

  此外,上周五人社部公布了2017年拟进行医保谈判的药品目录,共计44个品种,涉及近8家A 股上市公司。“我们认为进入谈判目录后,企业将考虑的是能否以价换量,最终带来产品市场的扩容。我们认为可优先关注目前品种市场规模较小、增补省份也较少、存在以价换量机会的品种,如康缘药业的银杏二萜内酯、康弘药业的康柏西普眼用注射液、信立泰的阿利沙坦酯片以及天士力的重组人尿激酶原。”

  另外王雯还指出,谈判品种的实际降价幅度以及企业自身的推广能力对公司未来业绩能否出现较大提升也非常关键。建议关注华东医药瑞康医药中国医药、信立泰、中新药业

  广州广证恒生证券分析师唐爱金建议关注业绩稳增长、超预期的投资标的:第一、低估值业绩稳增长、超预期的实力企业:山大华特葵花药业长生生物景峰医药;第二、受益于两票制的流通企业:瑞康医药、柳州医药;第三、受益于医改推进标的:宝莱特益佰制药。“随着医药行业进入低增速和新政策周期,行业分化将逐渐显著,企业面临存量市场博弈,因此我们认为应该更多从顺应长远趋势来选择投资机会。”财富证券分析师汤佩徽表示,建议关注推荐恒瑞医药华海药业丽珠集团长春高新济川药业羚锐制药;医药商业领域,推荐全国性龙头上海医药、中国医药和区域性龙头瑞康医药;同时,继续看好血液制品的高景气度,推荐华兰生物

  潜力股精选

  上海医药(601607)

  低估值医药工商业龙头

  中泰证券分析师江琦认为,上海医药是国内医药工商业的龙头企业,分销、零售、工业三大业务整体实力均位列国内前茅。公司通过精益化管理经营持续改善,内生和外延共同驱动公司超行业增速发展。公司目标2020年收入2000医院,对应CAGR超12%,超行业增速4%,上海国企改革正迅速升温,公司存在国企改革与其,目前股价对应2017年PE为17.3倍,低估值,有向上改善预期。

  济川药业(600566)

  并购东科制药效果显著

  华创证券表示,济川药业2014年收购陕西东科制药,其中包括妇炎舒胶囊,黄龙止咳颗粒、甘海胃康胶囊等7个独家品种。东科制药采用代理销售模式,收购完成后,公司在2015年对其产品进行整合。目前来看,整合效果显著,东科只要营业收入同比增长88.6%,达到1.37亿元,净利润为778玩,未来有望继续在公司强大销售的推动下快速增长并且提高净利润率。

  华海药业(600521)

  高品质仿制药企业

  中泰证券分析师江琦认为,全球范围内仿制药快速发展,中国将成为全球最大的原料药生产基地,受益于进口替代,国内高品质仿制药崛起时代来临,仿制药升级速度加快,原料制剂一体化企业优势凸显,而华海药业是制剂出口最领先的高品质仿制药企业,公司以原料药起家,原料药升级制剂,一体化优势明显,制剂最早走向国外。公司是当前医药产业趋势中最为收益的企业之一。

  恒瑞医药(600276)

  创新药产品线迎来收获期

  东吴证券分析师金铭表示,随着恒瑞医药大力推进国际化战略,海外业务营收为增长点,并通过海外创新药物以及国际化合作,引入更多优质品种药品,形成国内品种出口、海外品种引进的双向机制,做到有效的稳固国内行业领先者+开拓海外新疆域的持续增长逻辑。同时,公司创新药产品线迎来收获期。总体来看,公司创新药品逐渐发力,同时医保目录调整以及药品招标将为公司药品带来放量,制剂出口业务稳定提升, 丰富的品种储备以及大比例的研发投入为公司持续发展提供源源不断的动力。

(责任编辑:DF328)

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