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安邦保险频频举牌金融地产股为哪般

2015年01月14日 09:39
来源: 价值线
编辑:东方财富网

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  在《我的父亲邓小平》里,毛毛写到小时候问父亲邓小平长征那么艰难、那么前途未卜,他是怎么走过来的,邓小平沉默片刻后回答说“跟着走,”便再无言语。

  2014年初,市场对金融、地产普遍看空,当安邦、生命保险举牌抢筹金融、地产时,如果投资者跟着他们走,跟着市场主力走,也能在年底迎来收获。

  2014年11月底开启的一轮逼空行情,气势如虹。从2500点左右,沪指一拉800点,轻松越上3300点。投资者在惊呼“市场疯了”的同时也在追问:中国究竟发生了什么?

  有人预言中国已进入一个新的时代,譬如濯清资本副总裁尹铭对《价值线》表示,习市有十年,万八是长征,大摩说的16000高点算什么。有人则将原因归结为2014年11月17日开通的沪港通,也有人强调2014年11月22日央行两年多来的首度降息。毋庸置疑,这两点与此轮逼空行情,在时间上高度吻合。降息的利好无须多言,而沪港通则利好低估的蓝筹,A股的投资理念也将与国际接轨,炒概念、炒题材已成过去。市场观察人士袁剑持此种观点,他对《价值线》说,估值修复是本轮上涨的主要原因。

  众说纷纭之际,另一种说法不胫而走,那就是安邦保险集团连续举牌民生银行招商银行金融街金地集团等蓝筹股。因安邦具有红色背景,其大手笔被解读为“国家意志”,因而有人将此轮牛市称为“国家牛市”。也因这一推理,众多散户纷纷追随安邦脚步,竞相买入民生银行、招商银行、金地集团、金融街,并在猜测安邦的下一步。而官方媒体报道称,监管层鼓励保险业参与国家战略的方案正在酝酿中。

  《价值线》发现,除安邦保险外,生命人寿(现更名为“富德生命人寿” )也于2014年底举牌佳兆业、金地集团,此外还举牌了中煤能源、北京旅游、农产品深振业A、招商银行、贵州茅台五粮液等。

  保险资金大举举牌,究竟打的什么牌?红色背景深厚的安邦,其行为真的代表国家意志么?这些举牌的资本,收益究竟如何?举牌是大资本增持行动,与大股东增持、高管增持相比,举牌潮是否对应历史大牛市?

  已有统计显示,近20年来A股市场较为集中的举牌潮,其共同点是股市由低迷熊市向牛市回转的阶段或大调整之后,1996年、2005年两轮大牛市起点阶段都伴随着大规模举牌潮,2014年则已出现历史性高潮。

  安邦的红色背景

  2014年12月,当市场对“疯牛”目瞪口呆时,也对安邦的举牌目瞪口呆。

  这位资本市场的新晋“土豪”,仅12月便进行了6次举牌,其中12月4日、18日两度举牌金融街,总持股量已达到5.97亿股,占总股本的20%,成为第二大股东。12月10日,安邦保险宣布举牌招商银行,截至12月9日,安邦财险持有招商银行A股25.22亿股,已占招商银行总股本的10%,成为其第二大股东。12月3日、18日、25日安邦又三度举牌民生银行,成为民生银行的大股东。截至12月25日,安邦保险累计持有民生银行股份51亿股,持股比例从2014年9月30日的2.69%升至15%,为公司第一大股东,安邦集团董事姚大峰也迈入民生银行董事会。

  进入民生银行董事会,就意味着进入公司的“政治局”。很显然,安邦也意在招行董事会。曾在2013年5月招行换届,时任安邦保险集团副董事长兼安邦人寿董事长朱艺进入董事候选人名单,但最后被否决。当时安邦保险持有招行股权比例为2.76%。

  资本大鳄相中的举牌概念股,在二级市场的表现也风生水起。2014年12月23日,上证综指陷入调整,当日收盘大跌逾3%,券商、银行等许多权重股也卸下王者风范,纷纷陷入调整,与此形成反差的是,金地集团股价逆势上涨,收盘大涨近7%。

  出手阔绰的安邦保险在海外也不断收购资产,其中不乏历史悠久的欧美金融机构和著名地产。2014年10月6日,安邦保险斥资19.5亿美元(约合120亿元人民币),从希尔顿手中接盘美国纽约地标建筑—拥有83年历史的华尔道夫酒店,引发全球媒体关注。一周之后,安邦保险收购了比利时有着百年历史的保险公司FIDEA.12月16日,安邦保险收购比利时金融机构—德尔塔·劳埃德银行100%股权。

  安邦保险集团的投资范围极其广泛,金融、地产、能源等均有涉猎。风风火火的动作背后,安邦保险的意图,也一直被外界所猜测。

  “中国股市一向被称为政策市,当安邦多次举牌时,因为它的深厚背景,所以人们也猜测它背后的政治意图。但我认为它的投资是出于公司战略。”北京保险业资深人士毛圣昌对《价值线》称,安邦保险战略意图清晰,即步步指向搭建跨国金融控股巨头。上海一业内资深人士则表示,安邦保险是在走“投资反哺承保”的发展路径,一改国内险企“负债驱动资产”的扩张之法。他说,“安邦目前持有10家上市公司的股票,总市值1000亿元。安邦想在2015年启动IPO,首选上市地点定在香港。”

  公开资料显示,安邦保险集团前身为安邦财险,2004年由上汽集团联合中石化等数家央企设立,注册资本仅5亿元。由于安邦财险接连增资,2009年时注册资本已增至51亿元。

  民生银行2014年12月20日公布的详式权益变动报告书显示,安邦保险集团注册资本为619亿元,法人代表为吴小晖,另一位董事会成员为开国元帅陈毅之子陈小鲁。公开报道称,朱镕基之子朱云来、博鳌亚洲论坛秘书长龙永图等人曾出任董事。另据中国青年网报道,吴小晖极为低调,除了舆论盛行的“红三代”传言外,吴小晖还以无情的商业风格闻名。

  2014年的两轮举牌潮

  2014年,上市公司举牌潮频频上演,共有46家公司被资本大鳄“举牌”。安邦保险、生命人寿、茂业系等土豪相继出手。

  2014年以来,生命人寿(即 “富德生命人寿” )举牌农产品,参与中石化混改,在成为金地集团第一大股东之后,再度出手控盘佳兆业,“金融加实业”的棋局凸显。

  生命人寿举牌了不少上市公司,如12月10日增持佳兆业股权至29.96%。当日深夜,佳兆业发布董事会重大调整公告,创始人郭氏兄弟全面从核心管理层辞任。随着郭氏兄弟退出,持有佳兆业29.96%股权的第二大股东生命人寿将全面进驻董事会。而在金地集团,生命人寿也稳坐第一大股东的位置。

  对于地产投资,一位接近此次佳兆业股权收购事件的人士称,“佳兆业在2014年全国地产销售排名前20,金地集团排在前10。生命人寿大举收购这两家地产公司,是希望进入更有稳定回报的投资领域,同时也说明生命人寿倾向于把手中资金变成实物资产,以抵御长期投资风险。”

  此外,中煤能源、北京旅游、农产品、深振业A、招商银行、贵州茅台、五粮液等也被生命人寿举牌。一位接近富德金控人士表示,公司当前制定的投资策略是通过金融市场、另类投资及产品投资,实现对能源化工、资源企业、金融保险、现代农业、不动产、连锁销售、后援物流、高端医疗八大产业的布局,其中消费、能源是重点。

  生命人寿和安邦集团是2014年的举牌大玩家。在2014年4月,两家保险大佬就争夺金地集团,掀起一轮举牌潮,引起市场高度关注。“隐形”富豪、大股东张峻旗下的生命人寿在此之前的一年多时间里,分别增持了金地集团、农产品、佳兆业,乃至大型国企中煤能源,累计耗资已超过百亿元。4月22日至25日短短4个交易日内,生命人寿耗资22.386亿元购入金地集团股份,累计持股比例达24.82%。而安邦人寿和安邦财险截至4月23日累计持股比例上升至15%。

  茂业系也一直是举牌的大玩家。以银座股份为例,2014年12月24日,银座股份宣布被“茂业系”举牌。茂业系旗下中兆投资于11月26日至12月23日,共买入公司股票2600.328万股,占公司总股本的5%。而公司控股股东山东省商业集团于12月24日也通过大宗交易增持公司股份600万股。

  值得注意的是,就在银座股份被举牌消息宣布的当天,近期走势明显与市场脱节已经五连阴的银座股份股价上演神奇逆转。12月24日A股大跌近2%,银座股份当天却以涨停价报收,12月25日继续大涨逾6%。

  鼎鼎大名的私募“一哥”泽熙,2014年也增持并举牌多只个股,在闷声收钱之余大胆地参与上市公司分配决策、表达对于股价的诉求。除宁波联合外,泽熙投资还举牌康强电子美邦服饰。康强电子10月10日公告显示,10月8日,泽熙6期通过集中竞价增持公司股份,本次变动完成后,泽熙6期单持有公司股份占总股本的5%。另外,泽熙及时出手大量买入美邦服饰的股份,9月29日泽熙增持美邦服饰股份超过总股本的5%,达到了举牌底线,一举成为公司第三大股东。对于私募大佬泽熙大笔增持并举牌美邦服饰的行为,有分析人士认为,泽熙是为了间接入股自贸区的首家银行。

  事实上,2014年4月的举牌潮,是产业资本增持潮的一部分。总体来看,2014年4月份,产业资本共增持40家公司,累计增持15.13亿股,累计增持市值124.34亿元,具体来看,沪市主板有11家公司,深市主板有11家公司,中小板有12家公司,创业板有6家公司。

  增持股数方面,有18家公司获产业资本增持超100万股,其中,更有11家公司被产业资本增持超1000万股,这11家公司分别为,金地集团 (89475.43万股)、金融街 (19293.59万股)、农产品 (8484.31万股)、中百集团 (7694.75万股)、阳光城 (4684.50万股)、中弘股份 (4389.00万股)、华夏幸福 (4323.89万股)、新黄浦 (3925.84万股)、丰原药业 (2329.43万股)、精伦电子 (1258.86万股)、陕西煤业 (1195.18万股).

  举牌的经济学

  如果要评定2014年资本市场的好戏,安邦保险与生命人寿对金地集团发起的举牌争夺战,应当可以入选。

  “隐形”富豪张峻控制的生命人寿,在2013年10月即动手买入金地股票。此前的2013年3月11日,生命人寿即召开重要会议作出部署:通过二级市场增持金地集团股份不超过该公司总股本的 15%。

  2014年2月12日,金地集团发布权益变动报告书称,从2013年11月30日到2014年2月11日,生命人寿合计购买金地集团近2.24亿股,占到上市公司总股本的5.0003%。截止到2014年2月11日,生命人寿集中竞价购买金地集团的股份累计超过6.62亿股,占到上市公司总股本的14.8085%。

  到了4月9日,金地集团再次发布权益变动报告书,称生命人寿购买金地集团的股份累计达 7.9亿股,合计占金地集团总股本的17.673%。扣除上述授权深圳市福田投资发展公司行使股东表决权的股份,生命人寿所拥有金地集团有表决权股份占金地集团总股本的 12.8648%,为公司第一大股东(根据表决权计算).

  同一日,金地集团还收到安邦人寿的通知,安邦其通过二级市场交易累计持有金地股权已达到5%。金地集团还表示将督促安邦及时履行信息披露义务。

  果然,两天后,金地集团公布了安邦的增持行动。原来,安邦也在悄悄买入金地股票,只是稍晚于生命人寿,动作也稍小一些。

  竞争对手安邦的行动曝光,无疑刺激了生命人寿。金地集团在4月,三次公告了生命人寿增持金地股份的消息,且每次买入的价格都在上升。

  安邦显然非等闲之辈。截止到 2014 年 4 月 23 日,安邦人寿通过“安邦人寿保险股份有限公司-传统产品”账户购买金地集团股份累计超过4.47亿股,占上市公司总股本的 10.000002% 。安邦财险通过“安邦财产保险股份有限公司-传统产品”账户购买金地集团股份累计接近2.24亿股,占上市公司总股本的 5.000001% 。两者合计,累计持有金地股份 6.7亿股,占上市公司总股本的15.000003%,持股比例接近生命人寿。

  生命人寿不甘心丢掉第一大股东地位,持续加仓。截至2014年6月30日,生命人寿累计持有金地集团有表决权的股份超过12.35亿股,占金地集团总股本的 27.626%,且为其第一大股东。(详见表1、表2)

  双方对金地集团的争夺,在2014 年下半年并没有停止。6 月,安邦人寿购买金地集团约5869万股,交易的价格区间为 8.15 元-9.35 元。7 月,安邦人寿购买金地集团约1亿股,交易的价格区间为 8.62 元-9.73 元。8月,安邦人寿购买金地集团846.5万股,交易的价格区间为 9.58 元-9.81 元。12月,安邦人寿购买金地集团 1105万股,交易的价格区间为 8.82 元-9.05 元;安邦财险购买金地集团4165万股,交易的价格区间为 8.85 元-10.10 元。

  截至2014年12月19日,安邦人寿购买金地集团股票累计达到 6.33亿股,占上市公司总股本的 14.09%;安邦财险购买金地集团股票累计超过2.65亿股,占上市公司总股本的 5.91%。两者合计,安邦系持有金地集团的股票共计超过8.98亿股,占上市公司总股本的 20%。

  金地集团2014年12月31日以涨停收盘,收盘价为11.41元。《价值线》计算了生命人寿的举牌收益如下:从2013年10月至2014年5月,生命人寿累计增持超过8.9亿股,耗资约67.32亿元;至2014年最后一个交易日,这8.9亿股的市值约为101.97亿元,账面浮盈约为34.65亿元,收益率为51.47%。

  由于安邦保险没有披露增持的具体金额,《价值线》无法精确计算其增持的累计收益,仅能计算2014年4月前增持的4.47亿股的收益,此部分账面浮盈约20亿元,收益率为63.67%,高于生命人寿。但若考虑到2014年下半年,由于双方竞购抬高了金地集团的股价,也抬高了安邦的举牌成本,导致安邦的总体收益率有所下降。假设以9元的增持均价计,安邦下半年增持了2.28亿股,该部分的账面浮盈5.4亿元,收益率也达27%。

  我们再来看看“红色买家”安邦集团的另外三笔生意。

  第一笔,金融街。2014 年 3 月,安邦旗下的和谐健康保险买入金融街5162.63万股,成交金额超过2.57亿元,成交均价4.99元;2014 年 4 月买入9972.78万股,成交金额超5.2亿元,成交均价5.22元。连续2个月的买入份额超过1.51亿股,占金融街总股本的 5.000003% ,达到举牌线。

  2014年4月26日至2014年5月30日,和谐健康保险买入金融街1.17亿股,成交金额7亿元,成交均价5.97元;安邦人寿买入金融街3372.82万股,成交金额1.93亿元,成交均价5.72元。2014年11月22日至2014年12月3日,和谐健康保险买入金融街1.07亿股,成交金额8.08亿元,成交均价7.57元;安邦人寿买入金融街近4000万股,成交金额3.22亿元,成交均价8.22元。截至 2014 年12月3日,安邦系共持有金融街超过4.48亿股,占总股本的 15.000003%。

  2014年12月4 日至2014年12月17日,安邦人寿再次增持近1.5亿股,耗资超过15亿元,成交均价10.30元。截至 2014 年 12 月 17 日,安邦系持有金融街共计5.98亿股,占总股本的 20.0000009%。

  以2014年12月31日金融街收盘价12.33元计,这5.98亿股的总市值超过73.7亿元,而安邦系多次举牌的购入成本约为43.41亿元,账面浮盈30.29亿元,投资收益率近70%!

  第二笔,招商银行。从2013年12月11日至2014年12月9日,安邦财险增持招商银行A股12.61亿股,增持后持有招行股份25.22亿股,占招行总股本的10%。因增持行动在2014年下半年持续进行,且安邦财险未公布耗资总额,《价值线》无法计算投资收益。以2014年12月31日招行收盘价16.59元计,按11元的增持均价粗略计算,安邦财险账面浮盈69.35亿元,收益率超过50%。

  第三笔,民生银行。截至 2014 年 11 月 28 日,安邦财险、和谐健康保险、安邦保险集团购买民生银行A股累计超过17亿股,占总股本的 5%,首次达到举牌线。到了12月17日,安邦系持有民生银行A股共计超过30.85亿股,占上市公司总股本的 9.06%。加上中国中小企业投资公司委托的3.19亿股表决权,安邦系拥有民生银行股份表决权数量为34.04亿股,占表决权总量的10%,为第一大股东,安邦也具有了派人进入民生银行董事会的政治筹码。

  公司政治暂且不表,我们再来看安邦不到一个月内增持的13.83亿股的收益。据披露,其交易的价格区间为 8.04 元-9.47 元。如按8.7元的均价计,2014年12月31日民生银行收盘价为10.88元,则这13.83亿股的收益约为30亿元,收益率25%,真正实现了短平快!

(责任编辑:DF078)

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