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沈正阳:明年沪指可望达3500点 看好白马成长股

2014年12月20日 11:04
来源: 东方财富网

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东北证券认为,2015年全部A股市盈率有上行至20倍的可能;从合理估值的角度看,预计上证指数的合理区间在2250-3050点,乐观情绪推动下可望挑战3500点。

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  东北证券2015年投资策略报告会12月20日在吉林长春举行,东方财富网对本次策略报告会做全程直播。东北证券首席策略分析师沈正阳在报告会上表示,春江水暖鸭先知,中国经济仍在涅磐,而中国股市已然重生,“2015年全部A股市盈率有上行至20倍的可能;从合理估值的角度看,预计上证指数的合理区间在2250-3050点,乐观情绪推动下可望挑战3500点。”

  沈正阳认为,全球经济复苏较为缓慢,复苏进程及政策取向的分化加剧;国内经济增速进一步回落。GDP增速将2014年的7.3-7.4%、进一步下降至2015年7-7.2%;预计CPI在3%下方、2%左右,PPI微负。

  “改革转型将在长期内提升中国经济增长的质量、最终改善企业的盈利能力;但是中短期内经济增速下行,仍制约着上市公司利润增速,预计2015年上市公司利润增速有小幅回落压力,全部A股利润增速在5-8%。市场的运行主要来自估值的变化。”沈正阳称。

  沈正阳指出,货币政策的进一步偏向宽松;预计明年央行有降准降息的动作,“国内汇率、利率的组合是,人们币兑美元保持稳定的过程中双向波动、波幅增大;中国国债收益率与美国相关性增强的过程中,保持一定的独立性、保持一定的利差。无风险收益率在经济面疲弱、政策面积极的作用下,有进一步回落的要求;但是,利率市场化的改革以及美联储加息等因素,对资金价格的下行空间形成制约。”

  “预计2015年10年期国债收益率为代表的无风险利率将由2014年单边大幅下行、转为区间震荡,振幅或将缩小。”

  在沈正阳看来,资本市场制度红利正在释放,大财富管理时代已经到来,“资本市场改革,注册制、退市制度,资本市场国际化、证券法修订等制度建设大力推进。最近两年,各类理财产品崛起、增杠杆资金正在介入;以私募、大散户为代表的投资者群体正在迅速成长,市场参与主体对权益类资产的情绪相对高涨、参与者正在加大杠杆,融资融券业务规模飙升、有望突破万亿。”

  沈正阳称,资金价格回落的滞后效应,将有利于大类资产资金对股市的再配置;资本市场的规范发展,则有利于降低股市的风险溢价、提升吸引力。

  “2015年全部A股市盈率有上行至20倍的可能;从合理估值的角度看,预计上证指数的合理区间在2250-3050点,乐观情绪推动下可望挑战3500点。”沈正阳认为,考虑到较高的基数,预计2015年两市成交进额保持相对平稳,增速大致在5-10%。

  “投资风格,预计2015年将更偏于蓝筹、更偏于”老树发新芽“的逻辑;成长股则面临大浪淘沙、去伪存真的考验。看好上证指数的表现;创业板偏于谨慎、其机会将在滞胀的白马成长股。”沈正阳说。

(责任编辑:DF142)

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