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公私募解读三中全会公报 关注六大投资机会

2013年11月13日 08:55
来源: 证券时报网

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  对于昨日公布的三中全会公报,各大公私募基金均对其进行解读,证券时报网现将解读进行盘点。

  公募

  基金:重点关注改革和转型领域的投资机会

  针对十八届三中全会发布的公报,基金经理认为,此前市场预期的土地流转、价格改革、信息安全等均有涉及,他们认为目前发布的公报是战略性纲领性文件,未来相关具体措施会逐步出台。其中,未来在投资上尤其需要关注改革和转型领域的投资机会。

  南方基金首席策略分析师杨德龙表示,此次三中全会发布的公报是高屋建瓴、战略性的文件,未来的具体措施会相继公布和实施。在杨德龙看来,目前土地流转相对具有确定性。

  长城基金宏观策略研究总监向威达表示,此次三中全会可把握两条主线:

  一是改革和转型主线。三中全会公报强调“经济体制改革是全面深化改革的重点,核心问题是处理好政府和市场的关系,使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”,处理好政府和市场的关系,这就意味市场将发挥重要作用,这也意味着民营企业和新兴行业有较多机会;

  二是把握安全主线。此次三中全会强调国家和社会安全,这其中可关注安全相关的国防安全和信息安全,与此相关的行业包括安防、IT和智慧城市行业,由此延伸到物联网、移动互联网。

  国联安基金认为,此次三中全会意义重大。首先,改革方向重新回归市场模式,回归多种所有制共同发展,有助于改变过去十年民退的局面。其次,成立全面深化改革领导小组,负责改革整体设计,这类似过去的体改委,能使改革落到实处。第三,由此可以预期后面会推进各个领域的改革,如国企改革房地产市场改革、金融领域改革。

  上投摩根还表示,预期明年我国的改革将会从憧憬走向落实,一系列政策细则有望出台。在此背景下,四季度市场震荡将会为明年带来布局机会,特别是受益转型、受益改革、业绩确定成长的优质成长板块,如电子、信息设备、商业、光伏等契合当下中国经济转型的行业。

  向威达还表示,此次市场预期的二胎政策和国企改革并未出现在公报中,但这也不意味着未来不会有新进展,在三中全会强调深化改革的背景下,未来很多措施和细则需要落实,值得期待。

  基金:改革红利将逐步释放

  据上海证券报报道,昨晚,鹏华基金机构投资者总经理冀洪涛表示,三中全会关于推进一些行业领域的市场化改革最值得投资者关注。市场化成为三中全会的一个非常重要的关键词,其中包括民营经济进入一些特定的领域。同时,文化、医疗、教育行业的市场化改革在很大程度上预示着红利将逐步释放,市场化的推进和创新方式将给这些行业带来新的发展动力,因而会给市场带来一些投资机会。

  私募

  私募:改革将成为股市持续活跃的催化剂

  接受证券时报记者采访的多位私募人士纷纷表示,十八届三中全会是一个深化改革的大会,将对我国经济社会产生深远影响,政策提及的改革战略和即将出台的一些措施将长远影响证券市场,一些改革主题将会持续活跃,为股市带来新的催化剂。

  稳中求进推动各领域改革

  “三中全会强调现代国家治理结构和治理能力,让市场在资源配置中发挥决定性作用,政府起重要作用,大力提高了市场地位,说明未来经济发展有了新思路。”睿信投资董事长李振宁指出,近些年国内发展呈现民退的趋势,这种转变未来会体现在各个方面,例如在调控房价上,让市场发挥作用而不是限购限价等行政方式,这是一个基本治理思路的转变,市场会自己找到解决办法。

  李振宁指出,此次还专门成立中央改革领导小组,可能会进一步简政放权推动市场化,体现了改革的力度,未来会涉及三方面:一是此次三中全会提到混合所有制,未来在国企改革方面会有动作;二是金融改革是市场进行资源配置的重要方面,涉及汇率、利率、银行体系、股市改革等等;三是理顺中央和地方的关系,发挥地方政府积极性,有利于区域经济的繁荣和减少腐败。

  聚益投资总经理汤小生表示,十八届三中全会改革并不是大刀阔斧而是稳中求进,以具有深远意义的纲领性内容为主,体现在以下几个方面:第一,农民土地利益得到保障,土地流转有望破冰;第二,在新的国际形势下,加强国防建设、军队改革、信息安全等领域工作;第三,进一步推动经济体制方面的改革,上海自贸区、国企改革等细则会进一步落实。

  理成资产基金经理杨玉山表示,改革和经济转型相辅相成,我国经济改革和转型的压力和动力都非常大,十八届三中全会体现出新一届政府加大了改革的力度,未来还可以预期财税、金融、土地、国企、收入分配等改革方向有实质性的措施出台。从中长期来看,国企改革使得国企经营效率提升,打破垄断将进一步提高民营经济的活力,市场运行将更加有效率,这些都对证券市场形成长期利好。

  市场风险和机会并存

  从容投资策略分析师黄锦林认为,中长期来看,中国经济结构失衡的问题严重,存在房地产、地方平台债、产能过剩三大风险,今年流动性宽松但经济增速下滑,货币驱动发展模式难以为继。黄锦林指出,虽然三中全会对行业的影响并不是直接的,但市场化的改革方向有利于新兴产业的发展,因此长期看好符合中国经济结构转型方向的行业,比如信息消费、新能源、新型农业等。

  汤小生表示,目前临近年底股市存在一定压力,目前市场资金面偏紧,短期这个大格局很难被打破,但目前市场经过一轮调整风险已经得到释放,未来股市仍以资金推动和主题投资为主。

  汤小生认为,三中全会中所惠及的节能环保、医疗健康等行业值得长期关注,对房产税方面涉及较少,受压制的房地产板块或会有所表现。今年三季度白酒行业季报表现优异,一些白酒股估值较低,具有一定成长空间。煤炭、钢铁等周期行业已经充分释放风险,未来随着政策逐步细化利好传统低估值行业。前期热点传媒、手游等领域,伴随下跌会有一个反弹过程,但很难形成新的上升趋势。

  杨玉山指出,此次改革的惠及面较广,我们更加关注基本面长期向好的行业,其中大消费行业、互联网消费行业、节能环保行业仍具有广阔的发展前景。国企改革和经营效率提升将给传统行业带来阶段性机会,例如金融、公用事业、商业等。

  私募:有助提升市场长期价值

  对于昨日公布的三中全会公报,据上海证券报报道,多数私募认为,全会对改革作出的顶层设计,有助于提升市场的长期价值。但从短期看,鉴于四季度宏观面、资金面等难有超预期因素,股市仍需保持谨慎。

  “三中全会后,市场化改革将逐渐进入落实阶段,中国经济活力将再次获得极大释放。”星石投资总裁杨玲称,不过此前市场已经对这些改革有了充分预期。

  而谈及四季度的市场走势,杨玲态度相对谨慎。她认为,四季度宏观经济、市场化改革和流动性等方面难以出现超预期因素,A股市场短期调整或难避免。

  事实上,杨玲的观点在私募界颇具代表性。此前,数据调查显示,60%私募认为三中全会会决定A股未来走势;过半私募采取观望态度,静观政策公布再做投资决策。另有20%私募认为,IPO重启、流动性和货币政策对行情有重大影响。

  与部分谨慎的私募相比,广东煜融投资董事长吴国平则乐观一些。他认为,金融改革的方向必然是回归市场,逐步让资本市场恢复其本来面目。

  在吴国平看来,其实这几天的市场走势已经有所躁动,尽管并不猛烈,但却能感觉到有一种做多的暗流,接下来的大戏将会逐步拉开序幕。

  具体到板块和行业上,细心的私募发现,全会公报并未单独提及环保、金改、二胎等概念,而提出“建立城乡统一的建设用地市场”和“设立国家安全委员会”,可能对土改、国家安全等概念形成利好。

  综览全会公报,私募谈及最多的几个亮点是“建立城乡统一的建设用地市场”、“设立国家安全委员会”。“至少从关注的角度来说,有一定关系,尤其是一些涉及国防信息安全类的上市公司,可能会成为资金关注的一个焦点。”吴国平称。

  不过,也有部分私募认为,三中全会公报只是一个大的框架,公报中许多提法值得投资人耐心寻味。

  私募解读三中全会公报:六大投资机会隐现

  昨日 (11月12日)A股市场全线反弹,除沪指涨0.82%之外,其他三大指数反弹均逾1%,

  昨日据人民网报道,党的十八届三中全会在京闭幕并发布了会议公报(以下简称公报)。与其他投资者一样,私募也对公报内容予以了高度关注。那么,私募认为公报中的哪些内容将为A股市场注入新的机会呢?《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)就此采访了广东泽泉投资董事长辛宇、广州煜融投资董事长吴国平和成都鑫源锦汇高级分析师王晓锋。

  行情判断:政策效应激发股指反弹

  NBD:本周前两个交易日大盘企稳并小幅反弹,创业板指也同步反弹。各位如何分析周一、周二的行情表现?对本周剩下的3个交易日表现有何预计?

  王晓锋:自10月下旬以来,因前期个股涨幅巨大,且担忧三中全会改革力度不及预期,A股市场出现连续下跌。本周以来市场开始缩量反弹,前期超跌严重的成长股更是连续反弹。我们预计本周剩下3个交易日延续反弹的概率较大,成交量也将逐步放大。

  辛宇:在经历了连续两周快速杀跌后,本周市场在三中全会改革利好预期下出现企稳反弹。从走势来看,年内空头主力品种酒类、医药、资源股连同近期超跌的创业板小盘股集体反弹;从指数表现看,反弹力度不强、量能有限,因此并未改变整体观望氛围,主要体现为技术反弹。

  我们认为市场本周向上变盘可能性较大,后3个交易日投资者可保持相对积极的心态,对看好的优质个股大胆买入。

  吴国平:我认为周初行情正在蓄势,等待十八届三中全会胜利闭幕带来的一系列重磅改革信息。现在会议公报已率先发布,接下来不排除迎来一波猛烈的新行情。

  投资机会1:国企改革

  NBD:昨日发布的公报专门指出,要推动国有企业完善现代企业制度,支持非公有制经济健康发展。针对这一表态,各位觉得有哪些投资机会可关注?

  王晓锋:从公报来看,国企改革是行政体制和企业体制改革的重点。对A股市场而言,国企改革带来的投资机会主要集中在两方面:一是国资重组;二是国有资产证券化,这部分是以上海和深圳为龙头。上海国资委一直努力推进当地国有资产证券化,上海本地国资上市公司机会也一直受到市场关注。

  辛宇:国企改革对中国未来10年发展至关重要,国企改革可能将加速引入民间资本、破除垄断,建立健全价格体系。在A股市场上,以上海国资为代表的国企重组概念、民营金融概念等构成短期炒作热点,而随着国企改革释放制度红利,将长期刺激相关上市公司业绩,对股市长期投资价值构成支撑。

  吴国平:公报指出要以“公有制为主体,多种所有制经济共同发展”,这也将激发国企效率与活力。国企也是A股市场行情的基础,国企改革搞好了,行情自然也就上来了。建议重点把握那些目前依然处于相对历史低位的周期性行业股。

  投资机会2土地改革

  NBD:公报指出,要加快构建新型农业经营体系,赋予农民更多财产权利。那么各位对于土地和房地产领域的改革如何判断?

  王晓锋:公报称要赋予农民更多财产性权利,这部分内容之一指向了土地财产。一旦集体土地入市,将推进土地财富再分配、促进城镇化进程。此外,如果小产权房合法化改革启动,将增加可流通的住房供应,有利于平抑房价上涨。

  对股市而言,农地流转将促使持有大面积农业用地的上市公司价值重估;盘活工业用地的改革也将使持有大面积工业用地的上市公司价值重估。因此农地流转和工业用地入市改革会带来相应的投资机会。本周前两个交易日农地流转概念出现逆市反弹,后续走势将取决于改革力度。

  辛宇:今年以来,政策面对于房地产而言一直偏空,伴随中国迎来转变经济增长方式、调整经济增长结构的主旋律,房地产政策顶可能已经到来,未来不排除房地产泡沫破裂的可能,关键是怎么着陆。从公报看,尚未表露出对房地产调控态度的放松。短期看,土地流转和房地产概念还存在一定的风险,中期可适度进入。

  吴国平:中期而言,土改概念股必然拉升一波行情。而对于房地产调控,我们坚持认为地产市场投资暴利机会已过,未来最大的机会肯定在资本市场。房地产调控将会在新型城镇化这一主题推动下,渐渐进入一个相对健康的运行格局。

  投资机会3:金融改革

  NBD:公报指出,要完善金融市场体系,对于金融改革您觉得会有哪些投资意义?

  王晓锋:公报对于金改的描述是“建立完善的市场体系”,这对市场上热议的民营银行“松绑”可能是一个积极信号,同时出于合理配置资源的考虑,利率市场化、人民币资本项下可兑换等金融政策也可能受益。不过对于投资者而言,相关概念的炒作也是具有波段性的,个股的业绩也不会在短时间内出现大的增长,应尽量跟随趋势,避免追高被套。

  吴国平:公报上看,金改的政策力度不算大,这也符合现在国家对于金融整体管制的需要。因此,国内的金融改革可能不会有“迈大步”的动作。金改未来的投资机会相对比较复杂,投资者如果无法深入理解,不妨先观望。

  投资机会4:能源资源改革

  NBD:公报指出要建立系统完整的生态文明制度体系,用制度保护生态环境。目前市场对于电力、煤炭、光伏产业的改革战略尤为期待,各位对这类改革怎么判断?

  王晓锋:公报指出要建立生态文明机制,其实就是对资源领域的改革。煤炭行业最近几年经营困难,行业内兼并重组意愿很强烈,因此改革起来相对容易;石油行业之前是高度垄断,今年中石油又查出腐败窝案,中央借此推动石油行业改革也较容易;而光伏行业的改革已在进行中,行业扶持政策已接近完善。受改革预期的影响,近期油改概念股持续大涨,若最终改革力度较大,光伏、煤炭、环保板块同样将出现投资机会。

  吴国平:公报对于资源改革和生态环保的完善非常重视,我认为当下资源改革重点在“两桶油”,如果激发出他们的活力,增长空间将非常可观。

  投资机会5:财税改革

  NBD:公报对于财税体制的提法是建立科学的财税体制,对于当下关于收入分配改革、以及缩小贫富差距、营改增和企业减税等市场期待,您怎么看这一类改革的机会?

  王晓锋:公报指出要建立科学的财税体制,其实就是引导社会收入的再分配。这一类改革的方向应是收入扁平化,缩小社会的贫富差距。低收入群体增加的收入一般会用来改善生活质量;企业税收改革也会降低企业的负担。对资本市场,主要是利好消费类的企业,如食品饮料、医药卫生、家电等。

  吴国平:公报对于财税改革的期待包括了改革税制、稳定税负、透明预算和提高效率等内容。减税是好事,企业也希望减税,成本降低,盈利增加,对资本市场有利。财税改革大的方向就是要尽可能让更多企业活下来而且活得更好。对投资者而言,投资机会则在于那些受益财税改革的传统行业,特别是对税收政策敏感度较高的上市企业。

  投资机会6:国防建设

  NBD:公报指出,要构建中国特色现代军事力量体系,推动军民融合深度发展,同时还要求设立国家安全委员会。各位认为上述内容对投资者而言的操作意义在哪里?

  王晓锋:公报的提法有两点值得关注:一是对军民融合的重视,由此未来的军工资产整体证券化、民营化的思路可能会明确,资本市场上的军工题材值得关注;另一方面,国家安全委员会的设立则有可能刺激安防概念股炒作。

  吴国平:其实从今年以来,军工题材已经被市场关注,很大因素就是国家对于国防和新军工的重视。此次公报中提到要“深化对军队体制编制调整改革”、“推动军民融合深度发展”,这有可能促进军工企业逐步开始机制改革,特别是促进军工资产证券化。投资者未来可以适度介入一些具备优质资产的军工股。

(责任编辑:DF078)

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