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IPO重启风险机遇并存 A股危局中酝酿机会

2013年06月24日 07:47
来源: 国际金融报

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  突如其来的“钱荒”将上证综指拖向了年内新低,4.11%的周跌幅,是3月以来的最大跌幅。不过,与2月最后一周4.86%的周跌幅不同,连续3周的缩量下跌,让A股市场观望气氛更加浓厚

  流动性冲击延续

  6月21日,上证综指连续第三个交易日下跌,收报2073.09点,周跌幅为4.11%;深证成指收报8136.05点,周跌幅为4.05%。

  国内外各种流动性的负面消息成为上周A股持续下跌的主要原因。市场普遍预计,这场流动性风波将持续到7月中旬。

  外围市场方面,美联储主席伯南克6月19日发表政策讲话,给出了今年晚些时候收缩量化宽松(QE)规模,并于明年中期彻底结束QE的时间表,市场对于美国将在年内启动QE退出的预期显著升温。

  此外,美国新兴市场基金研究公司(EPFR)数据显示,在截至6月5日的一周内,从中国股票基金中撤出的资金量达到了2008年第三周以来的最高。

  国内市场的动荡则更加剧烈。7天期回购利率从6月初的4.7%一路上升至11.6%,央行对于银行需求的冷处理,让内部流动性预期进一步偏紧。

  瑞银证券最新发布的研究报告预计,货币市场资金价格将维持高位,7天质押回购利率中枢将一直在10%之上运行。即使在交易日间回落,那也是暂时性的。该机构认为,金融市场流动性的异常紧张,将持续冲击估值水平和投资者情绪;风险偏好的急剧下降,将带来股市、债市的剧烈调整。

  国泰君安也认为,7月中旬之前市场流动性恐怕难以扭转,市场的系统性风险仍在释放的过程中。不过,该机构认为,第四季度市场将迎来投资机会。

  IPO重启潜藏机遇

  IPO即将重启一直被看作是本轮市场下跌的主要因素之一。

  “从市场扩容的角度来看,在流动性偏紧的情况下,如果IPO重启,难免会对市场造成冲击,但从投资角度来看,新鲜血液(新股)的输入将创造出更多的投资机会,尤其是在证监会‘打假’过后。”杭州一家私募基金投资经理对《国际金融报》记者表示。

  中信建投分析师陈烨远表示,从A股历次重启IPO后的市场表现来看,新股发行往往对股指起到了助涨或助跌的作用,但是其作为单一因素很难改变股指的整体走势。

  “一般来说,IPO开闸会引起股民的恐慌心理,担心新股发行会使得大量资金流入一级市场,导致股市大跌。但从历次市场的表现看,IPO开闸对股市更多地起到助涨或助跌的加速器作用,中长期来说,影响股市的还是经济基本面。”陈烨远预计,当前市场已经在消化IPO重启带来的负面影响,由于外围市场如香港、东京股市估值均创出新高,预期A股市场可能会在IPO重启后止跌反弹。

  “中国梦”机会明显

  “短期内,下半年指数投资机会弱于上半年,上半年指数曾站上2400点、有冲击2500点的机会,下半年很难有这样的机会。”安信证券首席策略分析师程定华6月18日在中期策略会上表示。

  不过,指数机会不大,并不代表市场完全失去了投资吸引力。

  “新股发行,既是风险,也是机遇。新股上市给市场提供了一些新鲜血液,那些老公司已经炒到这么高了,新公司肯定能够提供一些机遇,肯定是一个机会。”程定华认为,银行、交运、食品饮料、汽车家电医药股相对估值比较低,存在一定的投资机会。

  国泰君安策略分析师王胜也认为,医药、大众消费品、环保、传媒、城市燃气、日化、消费电子等消费成长股依旧是最值得看好的“中国梦”方向。其中,在成长股调整的等待过程中,投资者可以重点关注未来中报披露第三季度预增40%以上的公司,近3个月来创出历史新高的细分行业龙头公司,以及拟上市公司中质地优良的公司。

  此外,王胜表示,汇金公司持续增持银行、保险等蓝筹股,提供了一定的投资方向。而房产税等负面信息预期充分的地产股依旧是值得关注的配置方向,尤其是国务院会议重提支持居民家庭首套自住购房的时候。

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