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今年春生行情主要特征是抢反弹

2018年02月24日 08:10
作者:李志林
来源: 金融投资报
编辑:东方财富网

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依照惯例,春节过后,一年一度的春生(春升)行情,就正式拉开了序幕。但春生行情的性质和操作策略,年年岁岁均不同。

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  由于春节期间美股、欧股、港股一片暖洋洋,A股节后如期开门红,首日涨幅2.17%,创1年半来最大日涨幅,次日继续上涨。

  依照惯例,春节过后,一年一度的春生(春升)行情,就正式拉开了序幕。但春生行情的性质和操作策略,年年岁岁均不同。

  2018年股市的春生行情将会如何?我的观点是:抢反弹!

  市场资金严重短缺

  央行货币政策稳中收紧,M2增长只有8%,是20多年来的最低值。这必然会传导到房市和股市。

  连续两年的扩容大跃进,发行新股670多家,随带新的大小非减持不断,使市场存量资金严重失血。

  金融去杠杆和清理信托资管,使本已有限的存量资金更捉襟见肘,并吓退了增量资金的进入。

  元旦后11连阳和7连阳,以及2月上旬飞流瀑布式的持续暴跌,导致大量资金在高位被套。

  春节前最后一天成交量只有2368亿,比去年春节前还少330亿。节后两天,成交量也只有3252亿、3326亿,无论与元旦过后至2月7日平均每天5500亿相比,还是与2017年的日均4000多亿的成交量相比,都有严重的萎缩。这么小的成交量,即使有行情,也只能在个股中抢反弹。

  机构抱团取暖瓦解

  从1月16日公布的国家队5只明星基金的仓位,只剩不到20%,表明国家队在去年年底和元旦后大盘11连阳时,从大盘蓝筹股和白马股中大举撤退。

  2月上旬,在大幅拉高石化双雄、以掩护银行股、大盘股、白马股出逃,主要是公募基金、保险资金的撤退行为。

  再从上证50沪深300和上证综指连续大跳水、却没有机构护盘来看,也反证了国家队的救市资金应该已经大部分退出,留下的只是数千亿的净盈利盘。

  尽管网传国家队5只基金又有抄底动作,那也只是千亿资金的级别。缺少了国家队作中流砥柱,大盘蓝筹股和白马股就失去了主心骨,先前抱团取暖的机构,在一段时间里不可能再回来。最可悲的是,那些元旦后忍痛下决心割肉中小盘股、到大盘蓝筹股的高位去接最后一棒的大户和中小散户,一周内就被套25-30%。

  也许有人说,大盘蓝筹股的估值并不高,只有11-15倍市盈率,应该还能涨。但是,别忘了,经过这一两年的上涨,它们的估值已由低估到趋于合理,有的已经溢价。何况,四大银行、石化双雄和中企股,在香港H股的股价只有A股的6-8折。

  很多人还说,6月份A股将纳入MSCI指数,外资会来大量买进大盘股。当年韩国股市加入MSCI后,3年内股市就涨65%。但是,不能忽视A股入摩后,能来买A股的资金只有150—200亿美元,只相当于940—1250亿人民币,连国家队、公募基金、保险公司抽走资金的零头都不到。更何况,A股的规模比韩股大10倍,这点外来资金实在是杯水车薪。

  所以我认为,2018年,大盘股不可能再有去年的辉煌表现,只能是区域震荡整理,跑不赢大盘指数的涨幅。只有在它们跌得快跌得深的时候,抢一把反弹而已。二线蓝筹股的机会,将大于大盘蓝筹股。

  今年主题投资机会多多

  今年是改革重头戏的年份,各种重要事件推动,有利于人们对中小盘股抢反弹。

  下周“两会”就将召开。届时,供给侧改革、启动雄安基础设施建设、科技创新、上海自贸港 、国资改革、推动新经济企业上市、大上海世界级城市群、粤港澳大湾区、人工智能、环保、绿色能源等,都将成为会议的热门话题。

  下半年,还有改革开放40周年庆祝活动、中国上海进口国际博览会的举办等等。

  以上每一项主题,都会为股市带来结构性的反弹契机。

  A股估值处于历史低位

  从市场估值看,上证50市盈率11.6倍,沪深300市盈率14.2倍,上证综指市盈率15.2倍,深成指市盈率28倍,中证500市盈率26.5倍,中小板31.1倍,创业板39.8倍。不仅低于2008年1664点时的估值,而且比美股三大指数的估值,还低得多。

  而且,大批中小盘股已跌到了2014年上半年,即牛市启动前的水平,甚至跌到了2011年2000点以下的水平,如以百联股份耀皮玻璃、益民百货为代表的上海国资股,一旦其基本面发生重大变化,那么超跌反弹的空间是相当大的。

  后市分析>>>

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(责任编辑:DF302)

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