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十大券商策略周报:再度发生第三轮股灾的概率低

2015年09月14日 13:11
来源: 东方财富网内容部

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  财富证券策略周报:底部缓慢抬升

  本周指数小幅震荡上行,中小盘再度活跃,上证综指上涨1.27%,中小板指和创业板指分别上涨3.57%和11.08%。投资者信心正在恢复,但股市在经历暴涨暴跌后,无论资金供需和市场信心的改善还是估值体系的重构都需要时间,因此大盘休养生息的时间可能较长,目前仍处于构筑市场底的阶段。

  宏观经济恢复尚未看到曙光。2015年8月份数据基本公布完毕,总体不容乐观。8月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,继续低位徘徊,全国工业生产者出厂价格(PPI)环比下降0.8%,同比下降5.9%,创年内新低。2015年1-8月份,全国房地产开发投资61063亿元,同比名义增长3.5%,增速比1-7月份回落0.8个百分点。房地产开发企业土地购臵面积持续大幅下降,特别是三、四线城市去库存化压力较大,极大地影响了房地产开发企业的投资意愿,我们预计这种状态短期内很难有所改观。受房地产投资下降影响,2015年1-8月份,全国固定资产投资同比名义增长10.9%,增速比1-7月份也回落0.3个百分点。

  国企改革进程加速。《关于深化国有企业改革的指导意见》经中央审议通过后,近期将正式对外公布,目前已经下发至企业。各企业将根据这些原则性、纲领性的东西来配套具体的改革细化落实文件。国企改革正在进一步深化,包括对内构建更加完善的现代管理制度,市场化选聘和员工持股试点将进一步扩大,企业整体上市也将提速,同时还将提高国有资产证券化率,对外稳步创新提高国际竞争力。国企改革的目标、步骤、方向、重点都将明朗化,国企作为国内实体经济的重要载体,将成为下半年乃至明年国内经济发展的主角和明星。

  我们认为,短期市场正在经历暴涨暴跌后的修复期,市场底的构筑将一个比较复杂的过程,筑底成功后,市场有望真正向慢牛转变,因为驱动市场上涨的两大主要推动力货币宽松和改革预期没有发生方向性变化,货币宽松政策料将延续,改革攻坚虽然曲折仍在推进,前期的暴涨和暴跌应该只是市场在加杠杆和去杠杆过程中的表象。虽然个股尤其是中小盘股票的估值水平整体仍然偏高,但对于一些真正的成长股和优质蓝筹股,市场底部构筑的过程就是投资者建仓的时机。(来源:财富证券)

  银河证券:风格分化 A股进入价值投资区间

  上周A 股总体上继续维持震荡格局,成交较前一周略有回升但仍保持在相对低位,上证综指周五收于3200.23 点,一周上涨40.06 点,涨幅1.27%。同时,深证成指、中小板指、创业板指一周分别上涨4.07%、3.57%、11.08%。中小盘股表现显著好于大盘 ,实现了较大幅度的反弹。我们认为就中长期而言,A 股的确已经进入价值投资区间,宜开始深挖个股内在价值,但避免以“抢反弹”为逻辑介入估值仍然偏高的个股。

  稳增长与改革政策加码,国企改革存短期刺激。财政政策继续加码,有利于改善建筑、建材等传统行业,但预期将托而不举;CPI 继续回升及美联储加息可能临近使货币宽松在节奏和力度上临谨慎选择;9 月13 日,中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》。国企改革纲领出炉,短期刺激相关板块,但长期还需关注细化落实。在股灾洗礼和去杠杆之后,大的泡沫形成条件已经不具备了。短期来看,《意见》对国企改革概念板块整体,尤其是有较强资产整合预期的上市国企会有一定的刺激作用,但更应该关注后续改革的细化和落实。清理场外配资和伞形信托是目前最主要的负面冲击因素,考验市场承接力。

  关注9 月份组合:新华保险 (601336)、中国石化 (600028)、大秦铁路 (601006)、晨鸣纸业 (000488)、华能国际 (600011)、川投能源 (600674)、江南嘉捷 (601313)、泸州老窖 (000568)、老板电器 (002508)、红日药业 (300026).(来源:银河证券)

(责任编辑:DF064)

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