“每月定投1000元,以美国股票型基金年均12%的收益计算,在复利作用下,20年后你就可以轻松地成为百万富翁!” 这样的定投宣传口号很有吸引力吧?

  且慢动心。如果真是奔富翁之梦去的,你只会失望。20年的通货膨胀下来,那时你有100万,仍然做不了富翁。

  更为重要的是,12%的定投年均复利并不容易,而且年均复利也并不等同于年均收益。统计表明,上证指数1993年以来年均收益达到19.5%,大幅超过美国股票型基金年均12%的收益。但即使我们从17年前开始定投上证指数,截至今年8月,它的年均复利只有6.4%。在长达200个月的时间里,只有选择在1996年12月、1997年4-6月、2007年10-11月这6个月份赎回,定投的年均复利才能够达到12%左右。

  实际上,定投的收益率在很大程度上取决于持有时间和赎回时点的市场情况。不同的赎回时机,甚至可以带来结果数倍的差异。像2003年12月开始定投的融通深证100指数基金,如果在2007年12月赎回,收益率接近300%;而如果晚一年赎回,最低时收益只有30%左右。

  那么,如果随机赎回,定投最有可能获得的收益率又会是多少呢?

  我们选取历史更长、更具代表性的美国标准普尔股票价格指数进行模拟,发现1928年至2009年期间:任意定投1年平均收益率为3.1%;任意定投5年平均收益率为20.6%;任意定投15年平均收益率为90.5%;任意定投20年平均收益率为145.8%(对应的年均复利为4.6%)。也就是说,如果每月投1000元,任意定投20年,累计投入24万,平均赎回的金额为59万。

  而在我国证券市场上,定投指数的收益率要高一些。定投上证指数6.4%的年均复利,可能不会让坚持定投的投资者变成富翁。但对于普通家庭来说,这个收益率足够战胜我国同期4.5%的年均通货膨胀率,也足以支付补充子女的教育经费或者自己的养老金。