货币市场基金是一个储蓄替代型产品,具有现金管理的功能,因此,投资者必须放正风险、收益和流动性的位置。虽然收益也很重要,但对于货币市场基金而言,收益率绝对差异本来就不大,而普通老百姓资金量有限的情况下,对这一差异就更不敏感。在这种情况下,作为储蓄替代品,风险和流动性是更需要首先关注。综合来说,可从以下3个角度来进行挑选。

  角度一:7日年化收益率

  对于大多数的个人投资者,“最近7日年化收益率”是最直观反映基金业绩状况的指标。但这是一项短期指标,代表的只是基金过去7天的盈利水平,并不说明未来收益水平。在考察该指标时,不能忽视对波动率的关注,因为这反映该基金未来收益预期是否具有稳定性。一般来说,如果该指标波动很大,投资者的实际收益率与购买时的收益率可能存在较大出入。作为长期的投资者,建议关注阶段累计年化收益率。这样比较能够通过一定的时间跨度,持续性关注基金的稳定性和收益情况。

  角度二:基金公告

  和买股票要看上市公司财务报告等公开资料的原理一样,在选择货币市场基金时,除了查看各中介机构的收益排名等,更重要的是要关注其公开信息资料,尤其是定期的基金公告报告。

  如果投资者具有基本的相关知识,应多分析定期公告报告中披露的资产配置结构、期限控制、杠杆比例的使用、未来现金流分布结构、持有人结构等多方面状况。这些信息能够反映出基金在安全性、流动性和未来收益性等方面的状况,有利于投资者判断基金的收益潜力和风险控制能力。对于倾向保守的投资者,应该选择投资操作稳健、收益比较适中的货币市场基金。

  角度三:基金建仓时机

  目前市场上普遍认同,加息在整体上对货币市场基金的收益提升有利,对新发行的货币市场基金就更有利。这主要体现在建仓时机的不同。

  由于老基金是在加息之前建仓,原来持有的资产由于加息会受一定的影响,如果管理人采取持有到期的策略,则影响不大,但尽管原有收益率不受影响,相对市场收益水平却落后了;如果管理人变现原有资产,并将其重新配置,则变现当日的净收益会下降,经过一段时间后,收益水平则超过原来。显然,持有的资产比重越大,受到的影响也越大。

  而新发货币市场基金,在加息后可将全部资产配置在更高的收益品种里,此时建仓轻装上阵,不存在调仓或被动等待过程,因此加息所带来的收益提升将更为直接。

  角度四:平均剩余期限

  平均剩余期限是反映货币市场基金的流动性风险的重要指标,也是影响收益率的重要因素。一般而言,平均剩余期限越长,风险相对越大,而当期收益也会越高。在《货币市场基金管理暂行规定》出台前,市场上的货币市场基金的平均剩余期限差距相当大,有的基金高达286天,与此同时有些基金才108天。《规定》出台后,各基金相应调整了平均剩余期限,到第三季度末,平均剩余期限均在180天以内,各基金的这一指标上的差距也相应缩小。

  在平均剩余期限接近的情况下,投资者就需要了解基金杠杆操作的情况。目前,杠杆操作是货币市场基金提高收益率的最主要手段之一。这一方法的不利之处是,一旦市场资金供应紧张,市场利率走高或央行提高利率,杠杆操作的结果就有可能会给基金带来损失。因此,投资者需要留意基金的相关指标,如卖出回购证券占资产净值的比例等。此外,除在银行间市场进行正回购外,一些基金还在交易所进行国债买断式回购,这也会影响基金收益率的高低,与此同时也伴随风险。