财联社4月3日讯（记者王晨）近日，陆家嘴金融沙龙第五期在上海成功举办，本次沙龙主题聚焦“打通中长期资金入市卡点堵点——A股市场的实践与探索”。太平资产资产管理事业部总经理陈晨作为重要演讲嘉宾，围绕保险资金提升权益资产配置比例面临的挑战、解决方案及未来投资方向发表深度见解，并针对资管行业转型提出前瞻性建议。
险资入市面临三大卡点与堵点
陈晨指出，当前保险资金进一步加大权益资产配置权重面临三大核心挑战，涉及考核机制、偿付能力约束及外部环境不确定性。
一是短期考核机制与权益资产波动性矛盾突出。保险公司普遍采用年度考核机制，而权益资产价格短期波动较大，为满足考核目标，险企可能会减少权益配置，转向收益稳定的固收类资产。
二是偿付能力充足率掣肘投资灵活性。在“偿二代”监管框架下，权益类资产风险因子更高，市场波动或致偿付能力下降，掣肘投资比例。
三是外部环境不确定性加剧投资难度。全球经济波动、地缘政治风险及贸易保护主义抬头，对长期投资策略形成干扰。
优化制度与提升能力双管齐下，助力险资入市
针对上述挑战，陈晨提出三项具体建议，强调制度优化与能力建设并重。
一是强化长周期考核机制：当前国有险企已逐步强化长周期考核，如将“净资产收益率”长周期指标权重提升至60%以上。可以进一步扩大适用范围，将更多保险公司纳入长周期考核体系。
二是动态优化偿付能力管理框架：在“偿二代”体系下，可适当降低权益类资产风险因子。对符合国家战略方向的优质标的，可针对性优化风险因子设计，激励险资长期持有。
三是保险公司锻造穿越周期的投资能力：面对外部环境不确定性，险企需提升投研能力，精准识别现金流稳定、盈利能力强、抗风险能力突出的优质企业，避免追逐短期市场热点。
深层次制约：投研体系与投资者回报待突破
陈晨进一步指出，险资权益配置还面临两大深层次制约，需从行业生态层面寻求突破。
首先，保险公司投研体系需进一步完善，适配新质生产力发展。险资传统上偏好蓝筹股与红利股，却难以充分捕捉新兴科技产业的投资机遇。陈晨建议险企投研体系加速升级，建立对新质生产力的深度研判能力。
其次，构建投资者回报生态，提升个人投资者获得感，推动“回报吸引资金”良性循环。陈晨建议，资管行业需转向投资回报导向，引导上市公司提升质量与治理水平，同时优化产品设计和服务，切实增强投资者信心。
REITs与战略资产将成新焦点
结合保险资金规模大、期限长、追求绝对收益的特点，陈晨提出两类潜力资产：稳定现金流与抗通胀属性凸显的REITs和符合险资会计准则优化的战略资产。
基础设施公募REITs底层资产多为交通、能源、仓储、物流等强现金流项目，收益稳定且具备抗通胀属性。陈晨认为，REITs不仅能优化险资结构、分散风险，还可通过稳定分红缓解利差损压力。
而战略资产则符合会计准则优化下的长期持有逻辑。新会计准则下，高ROE资产通过OCI（其他综合收益）科目核算平滑利润波动。此外，政策鼓励险资通过私募基金参与战略资产投资，发挥“耐心资本”的市场稳定作用。
资管行业将从规模扩张转到回报导向
针对提升投资者回报对资管行业的影响，陈晨预言行业生态将发生两大深刻变革：资管机构需从“追求规模扩张”转向“满足投资者需求”，提供个性化、专业化服务。通过精准匹配客户风险偏好与投资目标，推动行业从“量变”迈向“质变”。
他强调，未来资管机构的核心竞争力将体现在长期回报能力、风险管理水平及创新能力上，只有真正为投资者创造价值的机构才能在行业分化中脱颖而出。
（文章来源：财联社）
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