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　　1月22日，三大指数震荡回调，走势分化，上证指数跌超1%，科创50跌0.11%，创业板指跌0.79%，两市成交额近1万亿元。盘面上，通信板块领涨1.92%，有色金属微涨，其余板块悉数回调。

　　新能源核心电池板块大幅回调，中证电池主题指数（931719）开盘跳水，当前跌1.91%，成份股跌多涨少，科华数据涨2.54%，新宙邦、南网科技、厦钨新能、南网储能等微涨，其余成分股悉数回调，宁德时代跌2.88%，阳光电源跌2.82%，亿纬锂能、富临精工等跌幅居前。

　　热门个股消息层面，宁德时代1月21日晚间公告称，预计2024年营业收入3560亿元至3660亿元，同比下降11.20%-8.71%；净利润490亿元至530亿元，同比增长11.06%至20.12%，2024年净利润创新高！1月17日，宁德时代公告拟向全体股东每 10 股派发现金分红 12.30 元，实际派发的现金分红总额为 53.97 亿元，1月23日为权益登记日，1月24日除息除权日。

　　宁德时代表示，业绩变动原因是电池产品销量增长，但碳酸锂等原材料价格下降使产品价格调整，导致营业收入下降；而净利润上升得益于公司技术研发与产品竞争力增强，持续创新并推出新产品、新技术，深化与客户合作，在不同市场和应用领域表现良好。

　　热门ETF方面，同类规模最大、费率最低的电池50ETF(159796)缩量回调，当前跌逾2%，成交额超1000万元，四连阳后首度回调，盘中再获资金净申购，资金选择逆市加仓。

　　【电池板块配置性价比突出】

　　当前，同类规模最大、费率最低的电池50ETF（159796）配置性价比仍然突出，中证电池主题指数（931719）最新市盈率26.56x，处于历史以来19 %的分位点，估值处于相对低位。

　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2024年，我国动力和其他电池累计产量和销量分别为1096.8GWh和1039.5GWh，同比增长41.0%和42.4%。行业正式迈入TWh（1TWh=1000GWh）时代，但与之相随的是国内市场竞争激烈，价格战“白热化”，不过在经历过近几年的产能出清后，电池板块有望迎来供需格局新平衡，此外，出海同样是电池企业需要增长曲线的重要途径。

　　【电池行业景气度正在恢复，供需格局开始优化】

　　电池板块竞争激烈，2024年，我国动力电池累计装车量为548.4GWh，仍有接近一半的电池未被装车使用，产能利用率有待提升。具体来看，宁德时代2024年国内动力电池装车量达246.01GWh，市占率为45.08%，比亚迪全年装车量135.02GWh，市占率24.74%。“双雄”领跑稳固夺得国内动力电池接近七成的市场份额，头部效益依旧显著。竞争激烈也体现在了价格战上，国内动力电池加速推进到0.3元/Wh阶段，已经触及到了很多电池企业的成本价。

　　不过，经历过近几年的产能的出清与整合，供需拐点或将来临。交银国际指出，当前磷酸铁锂正极材料价格呈现稳中有升的态势，行业景气度正在恢复，电池价格有望企稳。（来源于交银国际20250107《光伏电池片行业报告：产能逐步出清下盈利拐点已现，龙头优势明显反转可期》）

　　信达证券指出供需拐点有望来临，预计电池、电解液、负极、铁锂25Q4产能利用率区间分别约在63%、87%、74%、80%，其中电解液、铁锂修复可能性较大。负极、电池价格有望维持稳定。（来源于信达证券20241227《锂电池2025年度策略报告：库存&稼动率周期共振，新技术加速应用》）

　　野村东方国际表示，2025年锂电池行业迎来新一轮周期向上拐点。在产业上行周期中，估值的锚在于终端电池产品价格；而在产业下行周期中，估值的锚与上游最稀缺环节价格挂钩。2022Q4-2024Q3期间碳酸锂价格从55.2万元/吨降至8.0万元/吨，价格已处于底部区域，在锂矿供给收缩、下游需求逐步复苏以及矿端成本支撑下，我们认为后续碳酸锂价格将止跌企稳。电池盈利创新高，电池毛利率创本轮周期新高（2024Q3：22.9%；2021Q1：22.3%）。（来源于野村东方国际20241204《锂电池行业2025年策略报告：向上拐点，出海欧洲提估值，大储景气放业绩》）

　　【电池厂商出海“掘金”，技术具备高性价比优势】TWh时代的到来，离不开海外市场的支撑。2024年，我国动力电池累计出口量为133.7GWh，占总出口量的67.8%，同比增长5.0%。

　　在动力电池两大主流技术路线中，相较于三元锂电池，磷酸铁锂电池虽能量密度没有后者高，但价格较便宜、安全性好，成为中国动力电池厂商的主要技术路线。同时，在低价经济型电动汽车的新风潮下，磷酸铁锂电池也凭借高性价比的优势，逐步获得欧美车企的青睐。

　　不少头部厂商接连出海，如宁德时代去年12月宣布与斯特兰蒂斯(stellantis)在西班牙建立合资动力电池工厂，今年还有望公布与其他主机厂(OEM)在欧洲的新合资工厂项目。包括西班牙合资工厂在内，宁德时代目前已在欧洲布局了三座电池工厂。

　　野村东方国际表示，看好2025年欧盟出台更严格碳排放新规后，带动欧盟新能源车销量增长22%。下游景气有助于中国企业欧洲产能快速放量，或将迎来出海击球区。预计2025年宁德时代欧洲本地电池产量（56GWh）有望超过对欧洲出口量（48GWh）实现出海欧洲成功。市场或将对中国电池产业链从出口（国际化1.0）走向出海（国际化2.0）进行估值重构，存在产业链估值提升的投资机遇。（来源于野村东方国际20241204《锂电池行业2025年策略报告：向上拐点，出海欧洲提估值，大储景气放业绩》）看好新能源核心赛道前景，欢迎关注最低费率、规模高居同类第一的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！

　　风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。

（文章来源：界面新闻）