美股财报季揭幕:能源板块狂赚百倍 科技股或成“爆点”
2022年01月14日 16:40
来源: 第一财经
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【美股财报季揭幕:能源板块狂赚百倍,科技股或成“爆点”】随着花旗、富国等银行股周五盘前公布业绩,美股新财报季即将拉开帷幕。机构预计上季度美股整体营收和盈利将明显下滑,近期的市场波动部分反映了投资者担心疫情和通胀将冲击企业收入,而美联储释放政策收紧信号对部分板块估值体系造成影响。

  随着花旗、富国等银行股周五盘前公布业绩,美股新财报季即将拉开帷幕。机构预计上季度美股整体营收和盈利将明显下滑,近期的市场波动部分反映了投资者担心疫情和通胀将冲击企业收入,而美联储释放政策收紧信号对部分板块估值体系造成影响。

  资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)对第一财经记者表示,从目前的情况看,去年四季度美企利润增长将出现明显回落,由于美联储转向应对更为棘手的通胀,投资者需要短期动荡的市场做好准备。不过随着复苏进程推进和美联储逐步收紧政策,物价风险预计将逐步改善,业绩展望依然偏向正面。对于工业、原材料等周期性行业而言,拜登的“重建美好未来”法案有望带来机遇。

  能源股独领风骚

  根据Refinitiv IBES的最新统计,机构预计上季度标普500成分股营收增长12.1%,盈利增长22.4%。全年盈利增速预期将从2021年的近50%降至10%左右。道富全球首席投资策略师阿隆(Michael Arone)在研报中指出,最新盈利和收入增长应足以支持市场,但风险在于前景展望是否能符合预期。

美股财报季揭幕:能源板块狂赚百倍,科技股或成爆点”

  在强劲需求和政府财政刺激支持下,去年标普500指数成份股公司一直保持着创纪录的利润率,许多公司能够将成本压力转嫁给客户,但这种情况随着货币政策变化、通胀及财政支持减弱可能不会持续下去。标普道琼斯指数(S&P Dow Jonesindex)高级指数分析师西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)认为,整体市场利润率将逐渐回落。

  分行业看,能源、原材料和工业等周期板块将领跑市场,其中能源板块无疑是最大赢家。分析师认为去年四季度行业营收增速将达到70.1%,处于遥遥领先的位置,盈利将同比增长105倍(10527.1%)。过去一年超过50%的涨幅,原油价格维持在70美元上方为油气开采业提供了丰厚的利润保障。市场前景则被继续看好,美国能源信息署(EIA)本周发布的短期能源展望报告大幅提高了今年油价预期,加之投资者预期疫情不会显著冲击全球能源需求,美股能源板块ETF新年以来累计上涨近17%,成为最热板块。

美股财报季揭幕:能源板块狂赚百倍,科技股或成爆点”

  摩根大通、花旗和富国银行今天将发布业绩,作为美国经济的重要风向标,金融业的财报往往引人瞩目。分业务看,投行业务持续火爆,交易业务也随去年末美股回暖有望保持增长态势。分析师预计,由于新增贷款和美国国债收益率上升,美国大型银行第四季度的核心收入将出现增长。新年以来银行股随美国国债收益率反弹,投资者焦点正转向加息预期,标普500银行指数和金融指数上周均创下历史新高。

  施罗斯伯格对第一财经记者表示,像能源、金融等周期性板块有望持续跑赢市场。他认为,虽然目前奥密克戎毒株阴影并未消散,但对经济不会造成实质性冲击。可以看到消费者需求依然旺盛,家庭开支维持稳定增长。接下来一大看点就是有关拜登经济议程中的重头戏——“重建美好未来”法案,虽然民主党内部尚未达成一致意见,但他认为各方最终会寻求妥协,提振基建、原材料等行业表现。

  相比之下,以成长性为代表的科技股正面临挑战。隔夜纳指重挫超2%,自去年11月高位回撤超9%逼近修正区间,业绩增速下滑成为市场抛售的因素之一。机构预测四季度科技行业营收增长15.9%,盈利增长10.8%,均跑输市场均值。

  美联储政策预期扰动

  迫在眉睫的加息威胁正在打压市场乐观情绪,美媒投资者信心指数已经从去年末的贪婪转向中性。

  本周公布的数据显示,美国12月消费者物价指数CPI同比增长7%,创近40年新高。第一财经记者注意到,在通胀压力持续上行的背景下,目前美联储内部已经为最早3月加息做好了准备。作为联邦公开市场委员会(FOMC)内部鸽派代表,美联储候任副主席布莱纳德(Lael Brainard)周四在提名听证会上表示,努力降低通胀是美联储目前最重要的任务,将使用强有力工具来遏制通胀,并暗示有3月加息的可能性。“一旦资产购买计划结束,我们就会做好行动的准备。”她说。

  上调基准利率将冲击现阶段充裕流动性推动的估值体系。Refinitiv DataStream统计显示,目前标普500指数12个月远期市盈率为21.7倍,历史均值为15.5倍。其中科技股12个月远期市盈率为27.5倍,历史均值为20.8倍,政策收紧预期意味着面临更大的估值修复压力。

  施罗斯伯格向第一财经记者表示, 随着美联储转向打压通胀,投资者需要短期动荡的市场做好准备,新财报季将与美联储预期相互捆绑。近期美股呈现板块轮动特征,资金开始从成长股转向与经济相关的价值股。周期板块在更高的利率环境下往往表现更好,市场开始押注美联储将以多快的速度实现货币政策正常化,芝商所利率观察工具FedWatch显示,年内加息四次的概率在50%左右,而高盛预期7月美联储将开始缩减资产负债表。

  近期三大股指走势分化,很大原因是纳指和标普500指数中科技股权重较高,而相关板块,特别是明星大盘股持续走弱可能令市场陷入混乱。根据道琼斯指数公司的统计,去年苹果微软亚马逊、Facebook、谷歌和特斯拉贡献了标普500指数总涨幅的近1/3。随着苹果市值突破3万亿,权重股对股指的影响正在扩大。

  经济预期依然是美股和美联储政策走向的关键。世界银行本周在最新预测中将今年美国国内生产总值GDP增速下调至3.7%,疫情因素依然构成重大风险。加息预期推动2年期美债收益率一度触及0.92%的高位,而基准10年美债收益率则从上周1.8%的高点回撤至1.71%,收益率曲线趋平反映了外界对经济前景的谨慎心理。

(文章来源:第一财经)

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