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　　7月9日，半导体、芯片等热门板块出现了大幅波动，早市开盘后，这些板块出现一定幅度的下探，不过在午盘收市前有所反弹，跌幅收窄，创业板指、科创50也在盘中上演“V型反转”。

　　午后，沪深两市回暖，截至当日收盘，上证指数微幅收跌0.04%，创业板指跌0.69%，早盘一度跌近3%。

　　锂电池和新能源车板块逆势走高，延续此前的强势表现。其中，锂电池指数上涨了3.49%，今年以来累计涨幅接近50%；新能源车指数上涨3.01%，今年迄今累计涨幅达28%。

　　相聚资本对第一财经表示，从目前到下半年的较长一段时间内，类似这样的较大波动(大幅上涨或大幅下跌)或许会频繁出现。

　　原因有两点：第一，资金对热门板块的持仓集中度和相似度很高；第二，经过前期的上涨，这些“核心板块”的估值已经比较高。

　　事实上，目前市场上各种指数确实处在历史的相对高点。

　　根据Wind数据，创业板综、创业板指、中小板综PE估值相对较高，达到78x、59x，35x，分别处于历史86%、74%、31%分位。

　　中小板指、中证500PE估值分别为31.8x、21.5x，分别处于历史的55%、6%分位。沪深300、上证50 PE估值分别为14.5x、12.4x，处于历史81%、84%分位。

　　而从行业来看，交运、食品饮料、餐饮旅游、汽车、医药、商贸零售、计算机PE处于历史80%分位以上。

　　建筑、农林牧渔、通信、非银、轻工PE处于历史低位。地产、银行、建筑、非银、电力公用事业 、石油石化PB则处于历史低位。

　　国泰基金也表达了相同的观点。

　　国泰基金表示，核心资产的问题是估值偏高，结构问题是筹码过于集中，催化剂是美债利率上行、国内社融增速下行。

　　长久期、稳定增长类型的消费股，从2017年外资进入以来，其PE与股价走势与美债利率高度相关。

　　美债利率的中期趋势是上行，预计美债利率回升到2%左右。长期假设仍是“低通胀、低增长、低利率”环境。

　　因此，今年美债利率的上升对应的是过去3年长期下行的调整，是中等级别的调整，对应到消费类核心资产也是过去3年趋势的中等级别的调整。核心资产预计未来进一步分化。

　　平安基金表示，科创板是当前整个A股市场增速最高的板块，是未来的核心资产。

　　自设立以来，科创板营收与净利润一直保持较快增长，即使在2020年疫情冲击之下，科创板营收仍保持正增长，2021年一季度科创板整体营收与净利润同比增速分别达到53.80%和191.28%，科创成长性优势持续凸显。

　　科创板聚焦长期最优赛道，高增速有望延续。科创板集中覆盖生物医药、新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源等长期优质赛道。在经历2年的发展与成长后，已经到了可以集中挖掘、关注的时候。

　　相聚资本最后表示，就当下而言，对基金管理人来说，如果要参与到高景气、高估值的行业投资机会中，那就需要管理人通过选择更优质的标的，实现较高的准确率，同时观察可能面临的风险。

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（文章来源：第一财经）