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2.08万亿投向A股 险资权益投资下一步怎么走?三大方向值得关注

2020年10月04日 11:22
作者:刘敬元
来源: 券商中国

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原标题:为实体输血4.58万亿,2.08万亿投向A股,险资权益投资下一步怎么走?三大方向值得关注

摘要
【2.08万亿投向A股 险资权益投资下一步怎么走?三大方向值得关注】保险资金通过股票、直接股权、股权计划、股权投资基金等权益性投资为实体经济直接融资4.58万亿元。其中,保险资金投资A股股票总体规模2.08万亿元,约占A股流通市值的4%,是股市最大的机构投资者之一;投资科创板股票账面余额67.41亿元。(券商中国)

  “推动保险公司依法合规加大权益投资”——中国银保监会保险资金运用监管部主任袁序成以此为题目,在近期的《当代金融家》杂志上发表了署名文章。

  袁序成系统回顾了险资权益性投资的监管政策、服务实体经济质效,并明确了下一步重点的监管方向。

  这一文章发布前,险资权益性投资迎来了差异化监管,银保监会7月17日为此发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》。更重要的是,我国正处于经济转型升级的关键时期,战略新兴产业等诸多领域对于直接融资和长期资金有需求;同时,在低利率趋势下,权益投资领域也受到对利率敏感的保险机构的空前重视。截至今年8月末,保险资金运用余额已达20.52万亿元。

  袁序成透露,截至今年6月末,保险资金通过股票、直接股权、股权计划、股权投资基金等权益性投资为实体经济直接融资4.58万亿元。其中,保险资金投资A股股票总体规模2.08万亿元,约占A股流通市值的4%,是股市最大的机构投资者之一;投资科创板股票账面余额67.41亿元。

  对于下一步,袁序成称,要持续优化权益投资监管,不断提升保险资金服务实体经济质效。市场化改革、服务实体经济、对违法违规保持高压态势,成为下一步保险资金运用监管的三大方向,市场也将看到险资权益投资监管的“有放有收”。

  险资权益性投资为实体提供4.58万亿资金

  袁序成表示,近年来,银保监会持续引导保险资金用好、用活权益投资工具,充分发挥保险资金期限长、规模大、来源稳等优势,为实体经济提供更为多样化的资本性资金,在拓宽社会融资渠道、降低社会融资成本、化解融资难融资贵等难题方面取得了积极成效。

  在支持实体经济高质量发展方面,截至6月末,保险资金通过股票、直接股权、股权计划、股权投资基金等权益性投资为实体经济直接融资4.58万亿元。

  其中,保险资产管理公司累计发起设立股权计划63项,累计注册规模3137.48亿元;中国保险投资基金发起基金、债权和股权投资计划累计投资项目22个,累计投资规模1148亿元。

  这些资金主要投向基础设施建设、民生工程、精准扶贫等领域,在支持先进制造业、“一带一路”、长江经济带建设、京津冀协同发展、棚户区改造、清洁能源、污染防治、集成电路产业发展等方面形成了一批有影响力和示范效应的投资项目,有力支持了国家战略和民生建设。

  投资A股股票2.08万亿,已投科创板市值67亿

  险资在权益投资的另一个作用是发挥机构投资者作用、维护资本市场健康稳定。

  袁序成介绍,长期以来,银保监会积极鼓励保险资金充分发挥自身优势,加大财务性和战略性投资优质上市公司力度,支持保险资金通过新股配售、战略增发、场内交易、资管产品等方式投资资本市场。特别是近年资本市场大幅波动期间,保险资金一直保持净买入状态,有力维护了资本市场稳定。

  截至今年6月末,保险资金投资A股股票总体规模2.08万亿元,约占A股流通市值的4%,是股票市场最大的机构投资者之一。

  同时,监管积极支持保险资产管理机构设立专项产品,参与化解上市公司股票质押流动性风险,并在产品投资范围和权益类资产比例上给予政策支持,推动专项产品稳步落地。目前,专项产品注册规模达1610亿元,有力支持了上市公司纾困工作。

  银保监会还紧紧围绕服务重大国家战略,加大保险资金作为长期股权性资金支持力度,将更多保险资金配置到重点领域和薄弱环节:

  1、支持保险资金参与市场化债转股,降低企业杠杆率。目前,保险资金参与市场化债转股落地总金额超过700亿元,标的企业涉及煤炭、能源、船舶制造、电力等行业。

  2、支持中国保险投资基金设立募集规模为1000亿元的二期基金,服务先进制造业和战略新兴产业发展。

  3、鼓励保险资金参与科创板股票投资,服务科技创新企业发展。截至2020年6月末,保险资金投资科创板股票账面余额67.41亿元。

  权益投资年化收益率13.16%

  袁序成坦诚,从长远发展来看,服务保险主业是保险资金运用发展的基础和前提,权益类投资作为资产端的重要运用渠道,具有投资期限长、平均收益高、受周期影响小等特性,相对更为符合负债端资金匹配要求,在收益和结构上有力支撑负债端发展。

  2019年,我国保险业原保费收入达到4.26万亿元,同比增长12.17%,较2018年同期增长近9个百分点。与之相应,截至2019年末,保险资金实现投资收益8824.13亿元,年化综合投资收益率约6.85%,其中权益类投资实现投资收益2790.13亿元,年化投资收益率13.16%,成为保险资金提高投资收益的重要渠道,助力保险机构较好地平衡了安全性、收益性和流动性。

  “在保险资产规模不断增长的背景下,权益投资确能有效覆盖负债成本,为保险机构拓展长期风险管理和保障功能的产品、维护保险消费者合法权益提供有力支撑。”他表示。

  定调下一步权益投资监管方向

  关于险资权益投资,银保监会持续推动市场化监管改革,7月17日发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》,引入差异化监管政策,依据多重监测指标,设置多档权益类资产投资监管比例,引导保险公司开展价值投资、长期投资、审慎投资、稳健投资。

  袁序成表示,要持续优化权益投资监管,不断提升保险资金服务实体经济质效。下一步,还要以权益投资监管改革为契机,更加积极主动开展各项监管工作。

  1、把更多决策权交给市场,增加险资风险管理工具

  监管工作的方向之一,是持续推进保险资金运用市场化改革。坚持深化保险资金运用市场化改革,持续拓宽投资领域,着力提升和改进监管,把更多选择空间和投资决策权交给市场主体。

  其中包括,不断丰富保险资金运用的风险管理手段。研究制定保险资金投资黄金上市开放式证券投资基金及其联接基金,运用股指期货、国债期货、利率互换等更多金融衍生产品,支持保险公司增加对冲和管理风险的工具。

  2、引导险资参与经济转型升级,支持股权、投资基金等创新

  监管第二个重点方向是持续支持和引导好保险资金服务实体经济。保险公司应当把握好服务实体经济大局,成为基础设施、重大工程等建设资金的提供者,成为新兴产业发展的助推器。

  鼓励保险公司通过权益投资,支持保险公司参与经济转型升级、小微企业发展等服务国家战略、重点领域和民生工程项目。支持保险公司通过权益投资为实体产业提供长期稳定优质资金。允许保险公司积极创新资金运用方式,通过直投股权、债转股、投资基金等多种形式,缩短资金链条,更加高效对接优质资产。

  3、从严监管关联交易行为,动态评估投资能力

  下一步,还将持续加大对权益投资违法违规的监管。保险资金是公众资金,应服务主业和实体经济。支持不等于放松,鼓励不等于放任。权益投资决不能成为服务大股东、实际控制人或一致行动人的工具,绝不能成为开展违规投资、放大公司风险的品种,绝不能成为个别机构营私舞弊、进行利益输送的通道。

  包括:保持高压态势,持续加大对保险资金关联交易行为等的监管力度,对发现的违法违规行为,一律采取限制保险资金运用形式和比例的处罚措施。建立投资能力持续动态评估机制,对于存在违法违规、风险隐患大、不符合能力标准的公司,及时采取取消或暂停某类投资等监管措施;督促保险公司切实依法合规开展权益投资,不得多层嵌套,隐匿、模糊资金真实投向,掩盖风险真实状况,不得通过“抽屉协议”“阴阳合同”等形式绕开监管要求。

(文章来源:券商中国)

(责任编辑:DF537)

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