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每日研报干货专享:指数处于超跌反弹的周期中

2020年09月16日 18:13
来源: 巨丰财经

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原标题:每日研报干货专享:指数处于超跌反弹的周期中

  一、研报·策略

  中银证券:指数处于超跌反弹的周期中

  A股在经济基本面、资金面均有稳固支撑,加上企业盈利加速带来估值的提升,显示出A股向下有支撑,向上有提升空间。但由于市场中并未出现新的持续性热点,后市反复震荡的概率较大。建议投资者把握基本面较好的个股,关注科技细分领域,尤其是符合产业升级的标的;此外关注业绩确定性相对较高、公司经营成熟的消费电子板块标的。近期人民币升值,有利于提高企业对进口商品的购买力,减轻外债负担,利好航运板块和部分造纸板块个股,可适当关注。

  中原证券:景气度表现无碍行业轮动,关注行业去库分化

  上周行业景气度继续显现边际放缓,进入平稳发展阶段的迹象,煤炭、钢铁等重要原材料价格上涨乏力,原油价格亦出现回落,从基本面来看并不支持顺周期板块逆市表现。但当前市场的行业轮动主要以估值“削峰填谷”为主,前期上涨较多的蓝筹板块压力较大,顺周期板块中的高品质低估值个股获得支撑,行业轮动受基本面约束较小,以估值回归为主。当前各主要行业去库存显现一定分化,如公用事业交通运输和采选业等库存增速边际回升,而TMT、钢铁、食品等库存增速边际回落,与疫情后库存增速一致性见顶再回落时期相比有所变化,可能会推动不同行业需求表现以及价格走势分化,从而在估值分化收敛后通过基本面影响到行业轮动。

  华泰证券贵金属作为应对政策不确定性的对冲品种,仍有战略配置价值

  4月以来,全球整体充裕的流动性追逐“疫情免疫”的确定性资产,带来美股科技、A股医药食饮、美债、黄金等的良好表现。但月初以来,全球货币政策进入阶段性稳定期,流动性边际收敛,而经济恢复路径日益清晰,对政策调整的预期有所升温,“确定性”溢价面临“性价比”考验。顺周期板块的长期逻辑偏弱,但短期“性价比”可能更具吸引力。债市依托收益率水平和确定事件进行久期防守反击,搏反弹交易可适度参与(如5年期品种),但难度偏大。贵金属短期可能以震荡为主。但作为应对政策不确定性的对冲品种,仍有战略配置价值。

  中国银河证券:需求端表现分化,4季度仍需谨慎

  8月份经济继续增长,经济周期仍然处于上行过程,但上行速度已经开始减缓。经济周期的减缓可以预期,新冠疫情并未完全消失,仍然会长时间影响经济运行,年内经济恢复正常状态仍有困难。同时金融周期拐点向下,虽然仍然可称为宽松,但边际条件已经变差,在此种情况下,经济不可能快速恢复。我们预计GDP的增速回升变化,而至4季度末经济回升动能可能大幅减弱,需要政策给与新的支持。

  二、 读研报·行业

  1、食品饮料(中银证券、推荐):

  行业推荐理由:白酒继续分化,乳制品持续改善,葡萄酒值得关注。1)疫情影响结束后,白酒平稳增长将是常态。本轮行业调整不同于前两轮,酒厂和经销商均相信疫情后需求能恢复正常,因此酒厂普遍未调整全年目标,不会再复现深蹲起跳,需合理预期白酒业绩。对比食品饮料其他子行业,白酒估值有一定优势。2)食品确定性好,疫情响较小,乳制品有望持续改善,速冻将维持较高的景气度,调味品和休闲食品需精选个股。3)近期关注葡萄酒龙头的机会。虽然上半年处于深度调整期,但8月份商务部启动的反倾销调查有利于重塑国内葡萄酒行业竞争环境,若国内葡萄酒行业能把握好这次机会,有望重新逆袭。

  重点关注板块:葡萄酒、乳制品

  重点关注公司:伊利股份海欣食品广州酒家

  2、零售行业(中国银河证券、推荐):

  行业推荐理由:新冠肺炎疫情持续拖累今年年内的社会消费品零售总额走势表现,但总体的累计影响程度出现进一步降低缓解,符合我们前期的判断;在连续两个月出现增速恢复放缓之后,8月单月再次步入提速恢复区间,并实现今年首次同比正增长。伴随“金九银十”的传统旺季回归,且9月9日至10月8日将在全国范围内统一组织开展“百城万企促消费”全国消费促进月活动,我们维持认为三、四季度零售市场增速将呈现企稳向好的迹象,随着我国疫情管控效果的进一步显现,社消增速也将回归疫情前水平,预计全年社消仍有1-2%的增速表现。

  重点关注板块:超市、化妆品

  重点关注公司:家家悦珀莱雅壹网壹创

  3、六氟磷酸锂行业(中银证券、推荐):

  行业推荐理由:六氟磷酸锂行业处于价格、盈利周期底部;行业需求短期边际好转,长期高增长无忧;行业进入低速扩产期,新增供给有限;供需格局有望持续改善,价格有望触底反弹,行业内企业盈利有望持续修复;维持行业强于大市评级。

  重点关注公司:天赐材料天际股份多氟多

  4、航空运输(华创证券、推荐):

  行业推荐理由:行业基本面不断修复:上市公司客座率环比不断攀升,供需两端持续修复。高频数据显示:9月1-14日三大航航班量同比下降仅11%左右。航空进入战略配置时。我们认为最坏时光已过,更长维度看,航空业或将迎来供需错配推动的行业复苏强弹性。

  重点关注公司:华夏航空春秋航空

  5、工业互联网(华泰证券、增持):

  行业增持理由:2020年9月15日,阿里发布“新制造”平台“迅犀”。阿里发布“新制造”平台“迅犀”,是阿里稳步推进“新制造”战略布局的表现,而新制造的推进离不开关键的底层工业软件。我们认为,阿里推出“新制造”平台“迅犀”顺应工业互联网发展的大趋势,且随着工业互联网的发展,作为其底层关键部件的工业软件有望因此而受益。

  重点关注板块:工业软件

  重点关注公司:宝信软件柏楚电子

(文章来源:巨丰财经)

(责任编辑:DF527)

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