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杨德龙:A股牛市格局已经形成了吗 要坚持牛市思维

2020年08月30日 09:40
作者:杨德龙
来源: 杨德龙财经策略研究

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【杨德龙:A股牛市格局已经形成了吗 要坚持牛市思维】本周A股市场整体上走出了震荡回升的态势,特别是创业板在本周迎来了注册制,这是重要的历史性的时刻,过去十年创业板成长了一批10倍牛股,成长了很多优质公司,未来十年的创业板在实行注册制之后,有望培育出更多好企业。


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  本周A股市场整体上走出了震荡回升的态势,特别是创业板在本周迎来了注册制,这是重要的历史性的时刻,过去十年创业板成长了一批10倍牛股,成长了很多优质公司,未来十年的创业板在实行注册制之后,有望培育出更多好企业。本周市场的走势整体比较强劲,虽然周中出现了一定的调整,但周五大涨收复了失地,上证指数也接近年内新高,之前我建议大家可以趁调整去抄底一些优质股票,坚持牛市思维,现在已经逐步得到了验证。

  本周消费白马股都出现了较好表现,这是我在之前反复给大家强调的,要有牛市思维,抄底这些优质股票。创业板实行注册制的意义重大,过去十年,很多人都诟病上证指数在3000点原地不动,其中的重要原因是在之前审核制下,一些新经济企业无法登陆A股市场,如我们错过了BATJ、美团、拼多多,它们并不是愿意去美国和香港上市,而是不符合A股的上市条件,如百度的注册地在百慕大,属于境外公司,不能在境内上市京东和美团在上市时都是亏损的,因为这些靠商业模式发展的企业在前期往往需要烧钱,很难产生盈利,阿里这种互联网公司需要不断融资来补充资本,这让创始人的股份不断被稀释,如果同股同权,马云早就失去了对阿里的控制力,马云在阿里的股份只有2%左右,但马云却能控制阿里,原因是通过同股不同权的设计,这是保护互联网类公司创始人的重要制度,这在欧美成熟市场都非常普遍,但在审核制下,同股不同权的公司是不能上市的,上市要求同股同权。在科创板实施注册制一年之后,创业板也实施了注册制,这三个障碍全部扫清,包括允许同股不同权的特殊股权结构的新经济企业上市;允许一些有发展前景暂时亏损的企业上市,将持续盈利的要求改为持续经营的要求;同时允许在境外注册的一些红筹股注册上市,这些都为未来新经济企业登陆资本市场扫清障碍,创业板有望迎来新的十年发展机遇期。

  我国经济在过去十年已经转型,期间美团、拼多多为代表的这些新经济企业已经占据了我们工作生活的大部分,当然我们的钱基本上也被他们赚走,如果无法投他们的股票,有可能就会错过经济转型的成果,注册制改革相当于一定程度上弥补了缺憾,我们不会错过像BATJ、美团、拼多多这样的公司,因此我认为意义非常重大。创业板实施的交易制度改革,从本周一开始,涨跌幅限制从原来10%或达到20%,保持了交易的连贯性,市场也平稳过渡,没有出现大起大落的情况。说明了A股市场也在逐步的走向成熟,包括A股投资者也在逐步的走向成熟,虽然有一些个别妖股出现暴涨,但这种现象毕竟是少数。投机本身就是市场的重要组成部分,投资者是市场稳定器,但投机者是市场的催化剂,正是有大量的投机者存在,市场的交易才这么活跃,才有比较好的流动性,因此我反对大家去投机,但不能否定投机者的贡献,投机者对于保持市场流动性是有贡献的。但很多投机者成为韭菜,然后亏损,即使大资金投机也有很大的风险,因此我建议大家,要做投资者不是投机者,但任何市场都存在投机者,因为投机几乎是人的天性。巴菲特曾经说过,价值投资在任何市场都属于少数派,虽然大家都认识到价值投资的重要性,现在也有越来越多的人加入我的价值投资圈,但能够在实践中真正坚持价值投资的人总是少数,很多人仍有投机心理,希望一夜暴富,不喜欢像巴菲特一样慢慢变富,这是人性所决定的,因此要做价值投资,大家就要克服贪婪和恐惧的人性。

  当前A股市场走牛的条件已经具备,从经济面来看我国疫情控制住之后经济面快速回升,从4月份开始GDP开始稳步回升,二季度GDP已经回升了3.2%的正增长,三季度和四季度GDP的回升力度更大。从最近公布的经济数据也可以看出,进入到三季度之后,经济面的回升加快了,餐饮服务业在二季度已经开了,最后开业的影院也正式开放,这些都是好的现象,说明了消费正在启动,工业生产正在恢复,科技正在发展。虽然受到美国的打压,中国的科技股最近调整较大,但美国的打压并不能阻挡华为成为5G的领先者,也不能阻挡中国科技的崛起,它只能给我们发展带来一些小麻烦,长期来看我们仍会加大投入,掌握核心技术,成为世界上掌握尖端科技技术的大国,科技引领未来这一点已经成为共识,美国的打压让我们更加团结一致,让我们更加认识到科研人才的重要性,华为推出天才少年计划,对刚毕业的有研究潜力的大学生,提供100万到200万的高额年薪,体现了对知识的尊重,对于科研的重视,相信未来会有更多的企业会加大科研的投入,培养更多的科技人才,因此大家对于我国科技发展的前景一定要保持信心。

  本周的美国股市继续高歌猛进。标普500指数、纳斯达克指数在科技龙头股大涨的带领之下,不断创新高,特别是涨幅最大的特斯拉市值已经突破了4000亿美元,已经是原来汽车龙头丰田的两倍,是福特的十倍。新能源汽车是对传统的颠覆,和当年苹果手机颠覆了整个手机行业一样,特斯拉也颠覆了整个汽车行业,我在这两年反复给大家强调,一定要关注新能源汽车行业的发展机会,新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋,不会改变,我们从上小学就学过,石油、煤炭都是地球上万亿年积累下来的资源,但总有耗尽的一天,实际上随着技术的进步,我们对于石油和煤炭的依赖正在降低,我们不会等到石油枯竭时再去用新能源,而会在石油还没有枯竭时就大力发展新能源,如太阳能、风能、水电、核电等,只有这样我们人类才不会发生能源危机。特斯拉的崛起实际上代表了新能源时代的崛起,虽然我国的新能源汽车和特斯拉相比有较大的差距,从5月份开始,特斯拉已经在中国的销量已经排到新能源汽车的第一名,并且每个月都在增长,但我国的新能源汽车蔚来比亚迪仍然有可为之处,因为我国拥有广大的三四线城市和广大的农村地区,对于低价竞争企业的需求量是很大的,我们可能在中高端的汽车上和特斯拉相比存在差距,但需求量更大的其实是中低端的汽车,我认为这是我们国产新能源汽车弯道超车的机会,也是占领市场份额的机会,新能源汽车的崛起必然带来锂电池板块的表现,因此大家可以关注的锂电池龙头企业。

  下周我认为A股市场仍然会延续震荡回升的态势,年底之前上证指数创出年内新高,我认为是值得期待的。只要大家坚持价值投资,做好公司的股东就能应对市场的波动,大家要坚持牛市思维,趁每次调整去布局这些优质股票,这是正确的投资策略。从投资方向来看,白酒,医药食品饮料这些消费白马股,行情风向标券商股以及科技龙头股,仍然是我建议大家重点挖掘的方向,其他板块也有表现的机会,但往往都是反弹的机会,只有这三大方向属于长期经济转型受益的方向,可以长期关注。

  (杨德龙 前海开源基金首席经济学家)

(文章来源:杨德龙财经策略研究)

(责任编辑:DF142)

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