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　　近日A股市场震荡调整，浙商基金智能投资部总经理查晓磊认为，本次调整与此前的判断基本一致。从股债价值比的变化可以看出，经过前期上涨后权益类资产的性价比有所减弱。从历史来看，当股债价值比到达当前水平时，市场往往会呈现出剧烈的结构性行情与不稳定性。

　　他表示，一方面看，权益市场整体已不属于绝对便宜阶段，相对性价比也在减弱，但同时前期市场已经积累了大量盈利资金，吸引着更多增量资金入场。另一方面，往往此时，市场经历过一轮此前从“绝对便宜”逐步回归中枢的过程，存在已经经历了大幅上涨的行业和公司，结构性差异相对更大。尽管市场出现回调，但当前投资者情绪仍在高位，并有可能继续维持一段时间。对于后市的应对，浙商基金倾向于采用更加均衡的策略，从而降低组合整体波动。

　　在资产的性价比选择上，浙商基金认为，相比于近期A股的“狂热”，港股表现得更为“理性”，当前港股依然处在极低估值水平。中国与海外经济数据持续超预期，叠加目前“美元弱、港元强、人民币反弹”的汇率环境，有利于港股风险偏好的提升与资金流入。此外，今年盈利基数低，明年可能会看到很多行业和公司的盈利出现爆发式反弹，“盈利反转”叠加一个相对宽松的宏观环境，看好未来四季度和明年的港股市场表现。

　　除港股外，浙商基金认为，对于稳健型投资者而言，“固收+”产品也是能够较好平衡稳定性与收益性的优质资产。

　　而对于近期市场一直在探讨的风格切换问题，查晓磊谈到，在投资中浙商基金不需要押注未来市场走向是低估值，还是切回成长风格，而是借助AI手段，采用风险预算再平衡的机制，不断去自适应市场，无论市场风格切换或不切换，都能有较为完备的应对方案。

（文章来源：中国证券网）