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博时基金王诗瑶:多因素推动消费板块回升 长期价值凸显

2020年05月28日 16:13
作者:张焕昀
来源: 中国证券报

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原标题:博时基金王诗瑶:多因素推动消费板块回升 长期价值凸显

  近日,博时新兴消费主题混合基金经理王诗瑶在接受中国证券报记者采访时指出,近期以食品饮料为代表的消费板块相关个股股价回升,背后原因是宏观推动与微观复苏的共振。从长期来看,王诗瑶认为消费行业具备长期投资价值。

  多因素推动消费板块明显回升

  王诗瑶表示,在疫情发生后,消费板块的表现分为两条主线:一条是基于公司基本面和情绪面双重作用下股价走强,代表性的如食品饮料中的部分食品公司、农业、商超以及小家电企业

  另一条线,传统消费白马大多经历了先抑后扬的过程,可以看到消费中第三产业占比和相关度很高,消费及部分服务性行业受到影响,可选消费如服装、空调、汽车同样受到影响。

  谈到最近食品饮料的反弹,王诗瑶分析,这主要得益于两方面:宏观层面,政府引导内需提振经济,多种形式刺激消费恢复。微观层面,国内疫情得到有效控制,全国绝大部分地区都下调到低风险评级,消费领域开始逐渐恢复,市场也对消费领域的迅速恢复给予了较高信心。多方面推动,近期以食品饮料为代表的消费板块呈明显回升趋势。

  王诗瑶表示,疫情过后,消费行业可以从两方面来考虑:第一,在疫情期间出现的新消费习惯,经过这段时间快速普及后可能会固化下来,成为大家生活的一部分,比如在线教育、在线办公、互联网医疗和到家业务。二是,疫情期间以服务业为代表的受影响较大的传统行业会迎来明显的优胜劣汰和头部化。

  消费行业新机会不断

  展望二季度市场,王诗瑶认为,二季度消费板块仍会是两条线交织:首先,必需消费品中的小食品公司一季度普遍呈现收入增长一般但利润高增长、同时预收款明显增加,背后的原因是一季度终端动销非常好,但由于物流和生产受到影响,发货不及时,造成渠道去库存,二季度部分小食品公司终端保持良好表现,同时报表端因为预收款结转的原因收入增速甚至会提速,在此推动下,食品股二季度可能仍会保持较好的表现。

  另一条线,随着社会秩序的逐渐恢复,可选消费领域的基本面会出现改善,特别是前期股价表现较为低迷的板块如白电、社服等,股价可能有所修复。

  谈到具体机会上,王诗瑶坦言重点关注几方面:一是可选消费的复苏,如白电、旅游的优质公司,估值处于有吸引力的低位,基本面也处于回升通道;二是必须消费品基本面的持续;三是畜牧养殖中龙头企业集中度快速提升带来的成长机会,以及养殖后周期相关公司。

  与此同时,王诗瑶提示,从当前来看,部分消费行业前期上涨较多,需要关注警惕那些对后续基本面预期较为充分的板块,是否会存在业绩低于预期的风险。

  王诗瑶指出,未来消费的创新不仅仅是产品品牌的创新,也会包括底层商业模式、技术手段的创新,消费和科技的融合是个大趋势,在一级市场已经有所体现,未来也会更多地影响到二级市场。

(责任编辑:DF134)

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