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华泰证券资管陈晨:波动行情下可适当增加债券资产配置比例

2020年04月01日 13:07
作者:赵中昊
来源: 中国证券报

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原标题:华泰证券资管陈晨:波动行情下可适当增加债券资产配置比例

  受疫情影响,近期全球股市波动较大,权益类基金产品净值回撤,低风险偏好的产品受到市场青睐。华泰证券资管基金固收部负责人、华泰紫金季季享定期开放债券型基金经理陈晨表示,近10年,纯债基金每年平均收益均为正,在震荡的市场环境下,可适当增加债券资产配置比例,减少权益类配置比例,平滑组合整体的波动。

  债券基金具有长期投资价值

  陈晨表示,债券基金具有长期投资价值。债券基金,尤其是纯债基金相较于其他大类资产,波动较低,风险较低,属于资产配置组合中不可缺少的防守型资产。根据历史数据,近10年市场纯债基金每年平均收益均为正。

  Wind数据显示,从复合增长率来看,长债基金指数近10年的年复合增长率为4.88%,短债基金指数近10年的年复合增长率为3.72%。债券基金具有长期投资价值,坚持投资债券基金可为投资者带来一定的长期回报。因此,在投资债券基金,尤其是中短债基金时,陈晨建议投资者淡化择时概念,坚持长期投资。从资产配置角度,在震荡的市场环境下,可适当增加组合债券资产配置比例,减少权益类配置比例,平滑组合整体的波动。

  陈晨表示,目前市场上的债券基金大致有中长期纯债基金、中短期纯债基金、二级债基、指数债基等类型。不同种类的债券基金在投资范围、投资策略、久期长短等方面各有不同。例如二级债基除固定收益类金融工具以外,还能以不高于20%的仓位参与二级市场股票买卖,中期长纯债基金和中短期纯债基金则不投资于股票市场,中短期纯债基金相对于中长期纯债基金而言,久期更短,对利率变化的敏感度更低。

  陈晨建议,投资者在选择债券型基金时,首先需要考虑基金类型和风险等级,选择符合自己风险承受能力的类型。在同类型基金中,选择具有良好口碑的管理人,在关注历史业绩的同时也关注净值的波动性和回撤情况。此外,还可以关注比如基金的费率、开放期等,结合自己资金的情况做好安排。

  净值化转型是目前的必经之路

  关于发起式基金“华泰紫金季季享定开债”的成立初衷和投资理念,陈晨表示,随着大资管新规的落地和深入执行,保本保收益型理财正在逐渐退出历史舞台,但投资者的理财需求仍然是庞大的。净值化转型是目前的必经之路,投资者需要衡量自身风险承受能力,选择适合自己的投资品种。在这个大背景下,包括公募基金在内的净值型产品应当为投资者提供更多的可选方案,这也是华泰紫金季季享的设立初衷,即希望面向稳健型及更高风险承受能力的客户,为他们提供阶段性封闭、但同时具有一定流动性的净值化债基产品。华泰证券资管以自有资金认购不少于1000万元,持有期限不少于3年,与投资者共享利益、共担风险。

  陈晨表示,在投资上,华泰紫金季季享作为一支债券型基金,投资于债券的比例不低于80%,挑选信用风险相对可控的高票息品种作为基础配置,同时在严格的风险控制下,通过信用挖掘组合管理,力争获取价差收益,此外,择机捕捉可转债、可交债等投资机会以增加资产配置弹性空间、实现收益增强。

  陈晨表示,华泰紫金季季享定开债采用的“定期开放+封闭运作”的基金管理模式是有助于强化基金收益的,主要体现在以下三个方面:首先,一季度开放一次,可以降低频繁申赎带来的流动性冲击,组合资产配置更稳定,利于增强收益;其次,基金定期封闭运作,可以灵活配置收益率更高的长久期债券,有利于在控制久期的情况下争取较高回报;最后,定开模式在投资上可适当放大组合杠杆增厚收益,产品于封闭期内不受140%杠杆比例的限制,最高杠杆比例可达到200%。

  在风险收益特征上,华泰紫金季季享定开债属于中低风险的产品,适合稳健型及风险承受能力更高的投资者。在投资期限上,由于季季享每季度开放一次,封闭期内投资者无法申请赎回,适合使用短期内不需要使用的资金进行投资,建议投资者合理规划资金使用计划。

  陈晨表示,在目前的情况下,债券市场控制波动的基础上攫取票息收益,是2020年的投资关键点。此外,通过利率债、国债期货、转债等多种手段平滑收益,仍然是季度定开产品的附加优势。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF134)

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