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中邮基金吴昊:市场短期仍由情绪主导

2020年03月26日 22:28
作者:李惠敏
来源: 中证网

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原标题:中邮基金吴昊:市场短期仍由情绪主导

  3月26日,中邮基金基金经理吴昊发布观点表示,维持经济下行,流动性保持宽松的判断。在后续操作上,对于债券市场,用久期做交易,市场越火热越要站在离流动性出口近的地方;而权益市场方面,在总体策略判断基础上,继续自下而上精选个股,主要选择产品市场空间大、具备核心技术、依靠“研发+渠道”做大的企业

  吴昊表示,近一段时间,短期内市场仍以情绪为主导,背后疫情的未知性所导致的危机模式短期还将继续。“风险资产需要看到全世界的整体疫情数据出现拐点,才可能出现像样的反弹,中间还会持续大幅波动;利率债也会跟随进入高波动区间,在各种未知情况下,流动性好的‘长利率+短期限信用’可能相对较好。毕竟在各国央行都放水的情况下,中国不会主动收紧,宽松环境对于债市来说还是相对有利的。”吴昊称。

  但拉长时间看,吴昊认为疫情的影响在逐渐消退,国内市场则在普遍等待后面的政策。在海外整体偏弱的环境下,中国不会仅仅依赖产业链偏短的新基建,在维稳房市的前提下也会启用旧基建,政策端一定会多放,但在宏观杠杆率压力下和财政约束下,恢复可能会缓慢。

  他进一步分析,货币政策在较长时间内难以转向。后续MLF和逆回购利率继续“小步慢跑”;预计普惠降准、全面降准都会释放;存款基准利率下调视疫情冲击和外需变化而定;LPR向存量贷款加速转换;银行间流动性宽松局面有望延续至4月,随着海外疫情变化可能会逐步收敛。

  不过,吴昊也表示,当前绝对利率水平信用利差均达低点,二季度后期将关注经济和金融数据、利率供给压力、经济回归速度等扰动因素。从空间上看,吴昊认为,未来六个月十年国债利率将向下进入“无标之境”,对照海外仍有空间,外资边际影响变大。

  “我们维持经济下行,流动性保持宽松的判断。”在后续操作上,吴昊表示,债券方面,用久期做交易,市场越火热越要站在离流动性出口近的地方;权益方面,在总体策略判断基础上,继续自下而上精选个股,主要选择产品市场空间大、具备核心技术、依靠“研发+渠道”做大的企业。

  数据显示,今年以来截至3月24日,由吴昊参与管理两年以上的中邮睿信增强债券基金年化回报已超15%,在同类基金中排名前10%。据悉该基金采取绝对收益策略,通过二八配比投资股票及债券,以期在风险较低的情况下实现基金长期增值。另一只由吴昊管理四年以上的老牌五星基金——中邮稳定收益债券基金(包括A类和C类)同期也录得逾7%的年化回报率,且该基金自2012年11月成立以来,已连续七年获得正收益。

(文章来源:中证网)

(责任编辑:DF526)

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