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全球股市暴跌A股能否成为避风港?王德伦:要警惕三方面影响

2020年03月13日 09:33
来源: 澎湃新闻

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原标题:全球股市暴跌A股能否成为避风港?王德伦:要警惕三方面影响

  无论是哪个国家的投资者,这都是注定难忘的一天,值得载入史册。

  三十年来,美股历史上发生过三次熔断,其中两次都在本周。美国、英国、法国、德国主要股指在3月12日跌幅均超过8%。当天,墨西哥股市发生熔断,巴西股市当日下挫15%两度触发熔断,全球至少11国股市遭遇熔断。

  更让人恐慌的是,不仅是股市在跌,通常被视为避险资产的黄金也遭到了投资者的抛售。有不少市场人士分析,这意味着,全球市场已经出现了流动性挤兑。

  换言之,投资者在这种情况下最需要的是流动性,无论是什么资产,都在抛售以换取现金,导致所有资产的价格都出现暴跌,而流动性强的资产相对来说跌幅会较小些。

  面对这种史无前例的行情,A股投资者又该如何抉择?有观点认为,覆巢之下,岂有完卵。在海外恐慌情绪持续发酵的背景下,A股恐怕也难以独善其身。也有乐观派称,A股近日跌幅远小于海外市场,已经展现出A股作为避风港的吸引力。

  对于这一投资者最关心的问题,兴业证券首席策略分析师王德伦给出“警惕”二字。

  他在3月12日晚间对澎湃新闻记者说:“我觉得短期要注意风险控制,长期看,权益时代长牛不变,但短期一定要警惕海外的风险。”

  此外,王德伦认为,当下或许并不是抄底A股的最好时机。“先避避风头。”他对记者这样表示。

  王德伦在本周发布的一份研报中提醒,面对本轮海外市场的下跌,投资者需警惕海外三方面影响。

  第一,全球市场,特别是美股波动加大的风险。短期看是由于公共卫生事件带来的投资者情绪层面影响。中期角度反映了当前美股处于高位,投资者对于基本面的担忧。

  第二,公共卫生事件的扩散,越来越多的地方出现情况,海外,特别是欧洲正处于快速发酵阶段。

  第三,由于公共卫生事件,带来投资者对于全球总需求的担忧,无论是原油价格还是黄金价格下跌,一定程度上也在反映全球投资者对经济“通缩”的担忧。

  他认为,对于A股而言,外部这些因素阶段性会成为制约A股投资者的情绪。而A股自身基本面,本周出台的1-2月进出口数据,出口同比下滑17.2%,进口下滑4%,春节效应和公共卫生事件是导致进出口整体下滑的主要原因,伴随着国内逐步复工复产,事件影响逐步减弱,经济接下来将较前期有明显改善。

  中期角度,全球“资产荒”+中国制度优势,最好的资产在中国股市。

  王德伦指出,美联储实施降息,全球其他经济体,如澳大利亚、马来西亚等国也下调了利率水平,为了缓解对全球经济的影响,全球主要经济体继续延续着货币宽松政策,也进一步加剧了全球“资产荒”局面。在这种情况下,从本次公共卫生事件处理方式来看,中国所展现出的制度优势、采取的正确措施,将逐步被全球投资者所认可,逐步体现出我们的制度优势。同时,中国货币政策空间相比于其他国家而言更具优势,随着美联储降息后,人民币资产的性价比、吸引力进一步提升,有利于推动全球资金流回中国,特别是中国股市。

  此前,王德伦在接受澎湃新闻采访时曾指出,在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下,A股有望进入长牛。站在当前时点看长期表现,他继续看好A股。至于操作上,重点关注配置“两头走”的低估值、高分红、增长稳的核心资产价值龙头方向。

  他认为,在一系列稳政策措施,“要积极扩大有效需求,促进消费回补和潜力释放,发挥好有效投资关键作用,加大新投资项目开工力度,加快在建项目建设进度”等促进下,核心资产价值龙头公司经历一个阶段调整后,估值在底部区域、业绩稳定增长,相对性价比凸显,阶段性配置价值值得重视。另一头,随着一系列短期科技股可能因为交易过度拥挤、获利盘过重而出现一定调整,但全年来看,大创新科技成长机会仍值得重视。

  短期对A股持谨慎态度的机构不少。

  兴业证券投资顾问严晓鸥表示,3月12日A股虽然表现低迷,但更多受制于境外市场的普跌,本身的相对韧性明显,但缩量下影显示博弈周末政策的资金较多,使得震荡市的操作难度进一步加大。

  “总体看,受外盘拖累后低开震荡,量能萎缩,抵抗走势显示市场并未出现恐慌情绪。震荡市的操作策略主要是两点,一是仓位不可太高,二是在市场情绪过度悲观的时候介入做T,低买等待高卖,但今天的情绪尚未悲观到可以介入的地步,这背后的原因在于市场对货币政策放松的预期,过强的一致预期在震荡市中并没有太多好处。纵使周末真的政策落地,高开后的抛压也会非常集中,买卖的两头滑点,最终利润很受挤压。因此,震荡市中对强势标的不做波段很难有落袋收益,对于投资者交易难度较大。”

  海通证券投资顾问陈晓慧则表示,不必太过悲观。

  “A股今日再度收阴,呈现缩量下行、个股普跌之势。股指跌破所有短期均线,空头还占据主动,2900点整数关口岌岌可危。在日趋严峻的国外疫情影响下,全球资本市场动荡不安。隔夜美股再度暴跌,将上一交易日来之不易的反弹完全吞噬。A股难以独善其身,但近期跌幅明显小于他国股市,也可说明资金只能把A股当做避风港。不过,外资即使流出,也不敢轻易回流欧美市场进行抄底,因为趋势一旦走坏,程序量化交易会使得这种下跌趋势扩大。”

  陈晓慧分析称,操作上看,大盘在2900点-3050点区间运行,随着量能逐步萎缩,短期抛压也减小,箱体下沿有一定支撑,不必太过悲观。当然,不排除外围市场继续干扰A股,2850点为短期强支撑,这也是20月K线位置。创业板指数跌破30日线后,还有惯性下行考验60日线要求,空间也有限,投资者可密切关注已在构筑小平台的科技类潜力个股,人气想要恢复,还看这类标的。另一方面,各新基建概念个股普遍做头,暂勿盲目抄底。毕竟,大部分品种资金介入程度并不深,K线上都是迅速放大量,更多的是短炒资金所为。

(文章来源:澎湃新闻)

(责任编辑:DF515)

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