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边风炜:调整后车速会放慢一些

2020年03月01日 09:41
作者:边风炜
来源: 大众证券报

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【边风炜:调整后车速会放慢一些】上半周创业板巨震,据说是因为窗口指导科技类ETF的发行规模;下半周全球疫情有扩散迹象,恐慌从大洋彼岸再度传来,调整如期到来,此时拉好扶手至关重要。相信此次调整后,车速会放慢一些,但前行的方向不会改变。


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  上半周创业板巨震,据说是因为窗口指导科技类ETF的发行规模;下半周全球疫情有扩散迹象,恐慌从大洋彼岸再度传来,调整如期到来,此时拉好扶手至关重要。相信此次调整后,车速会放慢一些,但前行的方向不会改变。

  本周指数跌宕起伏,一波未平一波又起,上半周创业板巨震,据说是因为窗口指导科技类ETF的发行规模,对此我们举双手赞成;下半周全球疫情有扩散迹象,恐慌从大洋彼岸再度传来,在经历了三周的快马加鞭之后,调整如期到来,此时拉好扶手至关重要。

  先说上半周关于科技类ETF的指导问题。近期大量科技类的ETF发行,我们把他们俗称为“窄基”,就是单一行业或者细分的指数型基金,与“宽基”不同。50、300的指数基金是按流通市值大小排列,行业不分,因此虽然涨的慢,但也跌的慢,金融、地产、医药、白酒都有,东边不亮西边亮,这类“宽基”适合定投和长期投资。

  而“窄基”不同,单一行业,甚至现在细分到“大数据、5G、芯片、半导体”,流通市值没那么大,同时大部分持有品种同涨同跌,根本不适合做长期投资和定投,而大量个人投资者不知道,越涨越买,基金经理则无需选时永远满仓,此时对于投资者的风险很大。这类“窄基”参与者必须有很强的择时能力,这是一个专业活啊。此次窗口指导,我们认为很重要,“窄基”发行不可太多,否则会引发一些重大泡沫,最后当然是投资者受损。

  至于下半周,海外疫情的影响,我们认为更容易面对。首先,全球经济必然减速,影响全球供应链体系;其次,疫情后的股市走法我们已经经历了一次,基本可以复制;最后,随着气候转暖,疫情必然逐步消散,因此择时择机面对这一次的危机,总体影响小于我们月初,可以看作顺势的技术调整。

  最后聊聊操作。疫情全球化后,经济上半年必然受到较大影响,V字形成为必然走势,股市先于经济反应,所以短期投资方向在于两个:第一,受益的,医药医护医废或将小幅度再来一次反弹,另外转型加速,云经济和宅办公成为共识;第二,外需受困,消费受制,只剩下投资和内需拉动,因此基建、地产、汽车或成二季度经济的关键,同时辅以相对灵活的货币和财政政策,相信机会逐步清晰。

  对于美股的下跌我们不做评判,一方面美股涨的多,另一方面美股比我们贵,另外他们防控的能力情况我们也不熟悉,但相信他们也很急,美股跌10%可不是小事情,耐心等待吧。危、机共存,保持信心,拉好扶手,相信此次调整后,车速会放慢一些,但前行的方向不会改变。

  (作者为国泰君安上海研究总监)

(文章来源:大众证券报)

(责任编辑:DF142)

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