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大基建发力 水泥板块大涨 行业高景气度将延续

2020年02月27日 13:52
来源: 第一财经

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原标题:大基建发力,水泥板块大涨,行业高景气度将延续丨牛熊眼

  2月27日,沪深两市小幅高开,水泥板块涨幅居前,上峰水泥福建水泥盘中一度创出历史高位。截至发稿,宁波富达涨停,福建水泥华新水泥祁连山海螺水泥等多股拉升

  近期,中央及地方出台政策积极推动企业复工复产,推动重大项目开工建设。据不完全统计,2月份以来,北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地已发布2020年重大项目投资计划清单,投资额合计超过10万亿元,基建投资与民生改善是项目侧重领域。

  分析认为,政策明确在一方面抓紧防控疫情的情况下,一方面抓紧经济建设基建将成为主要的逆周期调节手段。全面复工后,有望看到基建投资明显增长。基建需求只会递延,不会取消,预期基建相关板块后市表现比较乐观。

  此外,2月中旬水泥库存高位、价格低迷,全年基建竣工复苏确定性仍较强。近期受突发疫情影响,国内水泥供需相对低迷。本周西南、中南地区水泥库容上升幅度明显,全国库容较去年上升11.06%。下游需求启动有限,江苏、浙江、安徽、福建、贵州部分地区库容超过85%,部分工程和搅拌站仍处于停工状态。预计下周重点工程将陆续开工,水泥需求有望提升。

  国信证券表示,短期来看,受疫情影响行业需求承压但不会消失,同时行业自身季节性特征将对推迟复工有一定对冲作用;长期来看,疫情冲击过后稳增长政策有望加码,逆周期调节力度有望进一步加大,前期已批复项目的继续建设也有望带来需求回补,行业暖春仍可期,子板块中预计水泥最优。同时,目前建材行业各子板块估值水平处于历史偏低位置,建议逢低布局低估值的优质龙头企业。

  2月中旬,受疫情防控影响,国内建筑工程项目实际开展施工的项目极少,但随着疫情减轻,企业复工复产,下游备货需求陆续打开。预计未来两周,各地工程和搅拌站陆续开工,水泥需求将会逐步提升。2020年“稳”依旧是水泥行业运行的主基调,按现阶段价格表现看,一季度价格中枢有进一步超预期的可能性,此外,中期来看,若宏观需求发力,将为水泥板块估值修复提供更强动力,推荐稳健品种海螺水泥华新水泥塔牌集团金隅集团;以及弹性品种冀东水泥祁连山天山股份

  中国银河证券指出,统计显示,因下游施工企业尚未复工,水泥厂家销量低迷,熟料库存持续上升。由此可见,水泥企业复工复产正在积极有序推进中,但在下游基建、地产施工需求尚未完全恢复,物流运输存在暂时性困难的时期,复工复产应视需求情况择时而动。对于水泥行业而言,一季度利润占比仅为11%,若3月下游需求能及时恢复,预计对全年利润影响不大。预计后续基建投资复苏,重大工程陆续启动,水泥行业龙头收益,推荐具有成本优势的海螺水泥以及受益基建投资增长的冀东水泥

  太平洋证券表示,下游复工在即,积极布局开工端。据了解,今年南方地区需求较往年元宵过后需求逐步启动滞后约3周左右,而北方地区仍处于需求淡季,正常下游复工要到3月中旬左右,因此北方地区受影响较小;目前疫情得到阶段性控制,边际影响逐步改善,各地积极推动下游复工,需求迎集中释放阶段,而水泥作为早周期品种或率先迎来修复,同时Q1 行业需求淡季,疫情影响有限,压制的需求完全可以在Q2-Q4追赶回来,全年需求无忧。经过前期调整(普遍调整约 10-20%),水泥龙头估值在6-7倍,盈利稳定、资产质量优质的水泥龙头向上弹性十足。

  建议关注,早周期品种水泥,首选核心资产海螺水泥、弹性品种塔牌集团(业绩高弹性)、上峰水泥万年青华新水泥(短期或受疫情影响);其次是基建链条冀东水泥祁连山

  东兴证券表示,水泥行业2019年在2018年高景气度的情况下,景气度继续向上,主要推动力是需求的持续改善、产能的控制和行业寡头格局的变化等。2020年上半年,这个驱动因素看不到有根本的变化,行业的高景气度还将继续。但是随着存量项目需求增量的边际变弱,景气度继续改善空间会受到影响。行业周期属性变弱,机会来自于公司自身阿尔法的改善。看好海螺水泥、祁连山和冀东水泥。

(文章来源:第一财经)

(责任编辑:DF120)

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