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跌回3000点太难!但科技疯牛会切换吗?

2020年02月24日 07:49
作者:十字路口
来源: 东方财富研究中心

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【跌回3000点太难!但科技疯牛会切换吗?】都在等回调,结果A股偏偏持续上行!2月21日A股三大指数再度集体飘红,成交额连续3日破万亿,市场赚钱效应也爆棚,继李大霄之后,私募大佬但斌也高喊回到3000点以下“太难”。

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  都在等回调,结果A股偏偏持续上行!2月21日A股三大指数再度集体飘红,成交额连续3日破万亿,市场赚钱效应也爆棚,继李大霄之后,私募大佬但斌也高喊回到3000点以下“太难”。

  但斌此前表示,早在2月3日已把“子弹打光”,新基金加买龙头白酒、龙头电池企业;加买港股龙头互联网教育和在线教育企业。

  人均赚2万

  东方财富Choice数据显示,截至2月21日,A总市值为69.24万亿元,较春节前最后一个交易日1月23日增加3.25万亿元。

  据中国结算官网数据,截至2020年1月底,A股投资者数量为15991.80万,以此粗略估算,春节以来A股投资者平均盈利超2万元。

  当然先被吐槽“被平均”,由于市场明科技牛特征明显,踏空或者中途下车的投资者也大有人在。

  当日科技股仍然担纲领涨大旗。软件服务电子信息等板块仍然是主力资金抢筹的主要对象。

  而从主力净流入TOP10看,主力依然青睐前期涨幅较大的科技股。中国软件四维图新等净流入超6亿元。

  科技牛原因一:踏空资金回补

  而某位私募基金经理的话一语道破了科技疯牛的真相!踏空资金回补是推升科技牛的重要原因。

  虽然有部分资管大佬成功把握了2月3日的抄底机会,比如深圳东方港湾董事长但斌,在微博上表示,早在2月3日已把“子弹打光”,新基金加买龙头白酒、龙头电池企业;加买港股龙头互联网教育和在线教育企业。

  据中国经济观察报报道,春节之后,本来风格偏保守的华南某私募基金经理王远(化名)果断调仓。

  第一个交易日(2月3日)王远“不计成本地砍了一半的股票”。抛掉的是其节前看好的基建和周期板块个股,而在中小盘股暴涨之下,他现在一半的仓位都在5G和半导体上。

  王远表示,市场的情绪都在科技股上,不可能还在传统行业上等着慢慢‘爬坑’。去年底,有一批基金经理抄底基建和周期,和我一样拿了好久没赚钱。现在再回去买基建不太可能了,时间成本太高。基金经理每半年或者三个月就要考核一次,半年不赚钱问题很严重。

  而在此前王远一直坚定自己的投资风格——石油、航空、基建、有色。

  科技牛原因二:新基金持续募集

  而场外增量持续建仓是另一个重要因素。此前资管大佬陈光明旗下第二只公募产品,睿远均衡价值混合仅用15分钟,认购金额已突破60亿募资规模上限,之后2小时之内募资已超200亿。

  鼠年以来已有14只新基金公告结束募集,迄今至少有6只权益类基金一日售罄。

  而据国金证券首席策略分析师李立峰估算,未来一段时间股票类基金发行份额总计在640亿左右。

  2月18日,李立峰提到,根据统计,目前正在募集和三月底前将完成募集的股票类基金共56只,其中,普通股票9只,偏股混合29只,被动指数18只;按照2019年各类基金平均发行份额来做预计的话,未来一段时间股票类基金发行份额总计在640亿左右,其中,普通股票97亿,偏股混合315亿,被动指数230亿,实际规模会受个基具体募集情况有偏差。

  根据国金证券公募基金股票仓位测算统计,截至2月17日,股票型基金的仓位为91.55%,较上一季度增加1.42%,其中加仓基金数量181只,减仓基金数量87只。混合型基金整体仓位为72.08%,相比上季度增加1.29%,其中加仓基金数量1300只,减仓基金数量724只。

  根据国金证券测算,在管理规模排名前十的基金公司中,近期有8家公司的旗下基金选择了加仓,包括易方达基金、嘉实基金、广发基金、华夏基金、工银瑞信基金等。

  A股风格会突然切换吗

  而有市场人士表示,陈光明为代表的这些爆款基金,是不太可能去建仓已经估值高企的科技股。

  那么A股市场风格会不会突然发生切换?科技股行情还能延续多久,消费白马何时翻身?

  华夏基金首席策略分析师轩伟认为,短期而言,可能科技股更加占优,市场的主导风格目前是科技股来引导的,以半导体、云计算为代表的科技产业的景气程度确定性在向上。

  轩伟表示,主要是由于这次受疫情影响较为严重的是旅游、餐饮、消费、交通行业,而5G、半导体和新能源等板块受疫情影响较小,相反,在“宅经济”的催化之下,加速了远程办公、在线教育、在线医疗、流媒体等依靠电子科技产业的渗透率。

  轩伟指出,这次疫情对业绩的影响大概如下,餐饮、旅游和消费,全年会下调20%-30%的营收预期,珠宝、百货大概下调10%-20%,白酒的影响在10%,非酒食品影响在5%-10%,而家电最小,大概在5%左右。

  科技牛还能持续多久

  对于持续的时间,有机构认为,至少能持续到今年上半年。

  上海觅确投资管理有限公司投资总监杨艳则表示,今年科技股这一主题,至少在上半年是不会改变的,但肯定是会有回调的风险,整体上回调的幅度不会特别大。现阶段优选一些季度盈利还在加速的科技股是最保险的,因为现阶段看 A 股的一些板块和行业,很难用绝对的估值去衡量它,更多的是看业绩是否还在加速。

  但更注重估值的外资机构则相对谨慎。富达国际基金经理周文群表示,中短期来看,消费板块在经济下行周期相比科技/医疗等行业确实会有更大的压力。近期市场对疫情的解读在消费和科技上出现明显分化:看空消费,看多科技。周文群表示,其对此相对谨慎,市场对5G等热点领域的期待过高,对科技需求(如手机产业链)的下行风险预计不足,短期来看科技板块估值偏高。

  也有机构人士后续既看好消费补涨,也继续看好科技股。

  华舟资产总经理刘艳楠则表示,复工之后,消费类个股会补涨,大金融、传统制造业会恢复,现在市场情绪这么强,科技题材股往下走的幅度也不会特别大。

  后续上涨需新的力量

  巨丰投顾表示,毕竟指数连续上行之后,需要新的力量来支撑或推动,否则行情很容易夭折。而当前,市场支撑较强,显然立刻夭折也不现实。所以,接下来一旦题材股分化,蓝筹股的补涨或许还会推动指数更进一步。

  所以,一旦蓝筹股启动,那么市场有望进一步抬升,这波反弹行情到中级行情的演变就下的顺理成章。而即便蓝筹股拉升力量有限,在当前连续三日市场成交过万亿的当前,热情也不会立刻退却。因此,实际上中级行情已经具备基础,指数仍有一定的上行空间。

  也有基金虽然继续看好科技,但同时也推荐配置传统行业个股

  华宝基金表示,科技主线逻辑不断强化。目前市场仍然处在疫情边际转好、稳增长政策逐渐发力、资本市场改革推进的“甜蜜期”。

  从中长期来看,市场的主线也较为清晰,目前“科技景气主线扩散(业绩)、居民资金入场(资金)、资本市场改革(风险偏好)”三个主线慢变量逻辑在主导市场,科技板块今年很大可能会出现估值泡沫化的过程,而主题投资将会相当活跃。

  从结构上看,从两个方向上做配置,一是紧握中期景气度向上、能业绩兑现的品种,主要集中在医药、半导体、游戏、视频流量、在线办公教育等;

  二是寻找短期下杀严重,中期受益于稳增长政策、会随着疫情消退景气再次向上的品种,如航空、酒店、水泥、有色等,此外也推荐估值较低、受益于再融资放开的券商龙头。

  仅供投资者参考,不构成投资建议

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(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF358)

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