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边风炜:泡沫崛起对价值提升有帮助

2020年02月23日 10:40
作者:边风炜
来源: 大众证券报

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【边风炜:泡沫崛起对价值提升有帮助】本周指数再上一层楼,沪指站上3000点,创业板指数更是一马平川地来到了2200点。说实话,这样的速度,在疫情期间着实让人吃惊,有时候幸福来得就是那么突然。两周前我们还在鼓舞大家克服恐惧,现在却似乎要谈谈如何阻止贪婪。


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  本周指数再上一层楼,沪指站上3000点,创业板指数更是一马平川地来到了2200点。说实话,这样的速度,在疫情期间着实让人吃惊,有时候幸福来得就是那么突然。两周前我们还在鼓舞大家克服恐惧,现在却似乎要谈谈如何阻止贪婪。

  上周我们提出 “调仓优于减仓”,其核心就是虽然现在一些科技热点涨得快了点,但总体泡沫与2015年仍不可同日而语,大量蓝筹仍在估值合理区间,从长远看,3000点并不贵,因此局部泡沫化可以忍受,调仓远比减仓更合适。

  同时,本周社融等数据出台,我们看到了疫情期间央行的扶持力度在加大,大量流动性进入市场,由于很多企业尚未完全复工,因此流动性或多或少地进入到了资本市场;另外,公募基金连续出现大比例超额认购,千亿资金屯兵场外,个人开户数也连周增加,资金正从四面八方涌入市场,一时间去年一季度的场景似乎又回来了。只是这次,科技股成为了名副其实的王者。

  对于科技的各种新概念,我们不想多谈,从硬科技到新流量,去年底我们已经跟大家说了个遍,此时市场对于科技的宠爱早已无以复加,能够阻止他们的,恐怕只有大股东和巨大的泡沫了。

  此时我们想说的是价值投资者在面对泡沫时的态度,很多人对科技泡沫的上涨咬牙切齿,这似乎也有嫉妒的成分;我们觉得对于看不懂的泡沫应当欣然旁观,在酒局中一个清醒者往往是拉不走那些喝醉的人的,此时最好的方式是拿起酒杯,微笑处之。你要相信,泡沫的崛起,对价值的相对提升也会有巨大的帮助,如果没有2015年巨大的创业板泡沫,又怎么会有之后三年消费白马的资本盛宴,或早或晚而已。

  科技的泡沫除了会给市场以热情外,还将反哺到实体,让企业家和技术人员更乐于创造新事物,回想当年的腾讯、阿里、百度,如果没有资本的泡沫,哪有今天的微信、淘宝。

  也许若干年后,我们打着云游戏,开着远程视频会议,看着8K高清电视,坐着无人驾驶的特斯拉汽车,届时我们想到当下的泡沫会莞尔一笑,只是那时的股价也许又是另一番景象了。今天我们并不是为泡沫说辞,我们只是希望大家以包容心看待资本的潮起潮落,当然作为价值投资者,坚持守住你的能力圈,耐心享受由慢到快的过程,看花开花落,都不如手中花香。

  (作者为国泰君安上海研究总监)

(文章来源:大众证券报)

(责任编辑:DF142)

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