首页 > 股票频道 > 正文

磁材:新能源车用钕铁硼放量引领行业进入新周期

2020年02月18日 13:11
来源: 中泰证券

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:磁材:新能源车用钕铁硼放量引领行业进入新周期

  投资要点

  钕铁硼行业整体看是一个市场竞争较为充分的行业,高低端钕铁硼盈利水平差异明显,出现了明显的行业景气两极分化,新能源车用钕铁硼新增需求空间大、增速快,但进入壁垒相对较高,尤其是海外车厂供应链体系,所以新能源汽车用钕铁硼成为竞争的关键,而国内磁材龙头企业则拥有高品质、低成本产品,快响应研发等明显“性价比”竞争优势。

  钕铁硼磁材行业景气两极分化明显:1、钕铁硼行业整体看是一个市场竞争较为充分的行业:国内有约200多家钕铁硼磁材生产企业,行业整体集中度不高。由于低端钕铁硼领域(主要集中在家电、箱包等领域产品)进入壁垒低,产品差异化小,从而导致厂商的议价能力差,行业整体盈利水平较低,大量中小企业生产的低端钕铁硼材料销售困难;而另一方面,由于高性能钕铁硼领域(比如新能源车领域产品)壁垒较高,产品差异化大,增产周期慢,高性能钕铁硼盈利水平则较高;2、这就出现了明显的行业景气两极分化:由于高低端磁材较为迥异的壁垒与供需结构,导致高低端钕铁硼盈利水平差异明显,高端需求产品毛利率往往可以达到25%以上,甚至是达到30%,而低端产品毛利率往往低于20%。

  汽车用钕铁硼,尤其是新能源汽车用钕铁硼成为竞争的关键:1)新能源车用钕铁硼新增需求空间大、增速快:2019全球新能源车产量达到234万辆,按照单车实际消耗3.5KG计算,全球市场约8200吨;按照我们的估算,2022年随着全球新能源车放量,全球市场或将达到2万吨,其中,海外市场新增1万多吨的需求,19-22复合增速达到32%;2)但进入壁垒相对较高,尤其是海外车厂供应链体系:新能源车用钕铁硼是动力系统核心部件,渗透技术,表面处理,加工精度要求都越来越高。一般由车企的研究总院来做资质评审,并需要2-3年的认证周期。不仅仅是产品质量,更进一步,企业研发实力与工艺控制,是否能够和车企配套不断升级也是核心的考量点,所以即便企业可以生产,但也可能成为不了其供应商我们认为如何切入汽车用钕铁硼领域,改善产品结构将是企业竞争的关键;

  国内磁材龙头企业则拥有高品质、低成本产品,快响应研发等明显“性价比”竞争优势:1、其实,具备有效汽车用钕铁硼供给能力,特别是海外车厂的企业数量并不多:以海外钕铁硼市场为例,供应基本集中在信越化学、日立金属、以及国内中科三环正海磁材宁波韵升等企业;国内企业则依托稀土资源以及较为低廉的人力成本,成本优势较为明显。2、根据我们测算和判断,2022-2023年左右,全球新能源汽车用钕铁硼市场,国内企业将占据7成份额,并呈现出龙头“强者恒强”局面。国内钕铁硼龙头企业将充分受益于这一轮新能源汽车大发展。

  核心标的:正海磁材中科三环

  风险提示:新能源汽车行业政策波动;产销量不及预期风险等

(文章来源:中泰证券)

(责任编辑:DF358)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
11252人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500