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光伏行业深度:异质结 开启光伏10年新周期

2020年02月18日 10:48
作者:笪佳敏 顾一弘
来源: 东北证券

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  HIT优势显著,产业化开始在即:HIT相较于常规电池最大的优势在于转换效率高和发电量高,且具备更强的技术延展空间。目前产线量产的HIT转换效率在23.5%左右,领先PERC效率1%,且未来提升空间更为清晰。全球现有HIT电池产能在3-4GW,目前规划投资的产能较多,随着成本逐步下降,HIT的产业化即将开始。

  降本路径明确,技术替代速度有望超预期:HIT电池降本主要包括设备降本和材料降本,设备国产化进度较快,预计2020年下半年全部生产环节的国产设备能够落地。材料降本方面银浆与硅片薄片化能带来较大降本空间。考虑到低衰减,低温度系数,高双面率带来的发电量优势约8%,预计HIT组件比PERC组件价格高0.3元/W时,两者度电成本达到一致。由0.3元/W的合理价差测算,2021年HIT电池投资已具备性价比,2022年投资回报期在3年以内,预计2021年起将有大规模产能落地。

  HIT重塑产业链,带动行业变革:与常规电池产品的提效和技改升级不同,HIT对于整个产业链的影响是全方面的。电池层面更接近半导体工艺,需要电池企业更强研发和量产能力。在组件端,HIT与组件的结合更为紧密,银浆耗量降低、硅片薄片化都需要组件端的配合进行。HIT需要采用N型硅料,对于硅料企业的品质有更高的要求,因此HIT带来的行业变革是全方位的。

  行业变革节奏较快,2020年为投资元年:从光伏历史周期看,每一轮技术变化带来的行业变革都是快速和充分的。因此我们预计HIT电池在投资性价比出现后,对现有技术也会迎来快速替代,预计2022年新增异质结设备的市场空间在100亿以上,年度异质结设备市场空间高峰在150亿以上。

  投资建议电池环节推荐HIT技术与研发储备较强的东方日升通威股份推荐产业布局规划较大的山煤国际电池设备属于新一轮投资中最先受益的环节,推荐国内布局HIT电池设备领先的企业捷佳伟创(机械),迈为股份

  风险提示:电池降本不及预期,现有电池技术效率较快。

(文章来源:东北证券

(责任编辑:DF064)

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