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【调研快报】东方盛虹接待泰康资产等22家机构调研

2020年02月13日 18:52

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   东方盛虹2020年02月13日发布消息,2020年02月12日公司接待泰康资产等共22家机构调研,接待人员是副总经理、董事会秘书王俊,董事、财务负责人邱海荣。

调研主要内容

一、王俊先生对公司经营情况的介绍:

1. 关于公司的2019年业绩

2019年净利润预计在14.5-17.5亿之间,同比增长50%-80%。

以下将简要介绍一下公司目前的三个主要业务板块:

(1)化纤业务板块:目前公司拥有210万吨的差别化涤纶长丝的产能,我们具有以下两方面优势:

第一,注重差别化,突出功能性:长丝差别化比例近90%,主要产品是DTY,附加值较高,占总产能55%左右。在可比公司中,我们公司DTY的产能产量也是第一的。公司是全球最大的全消光系列纤维供应商之一,也是全球最大的细旦差别化供应商之一。

第二,公司研发能力强,公司拥有完整的知识产权:公司拥有世界领先的可再生PTT聚酯纤维产业链,建成了国内首条3万吨的PTT纤维聚合装置,是全球第二家具有完整PTT生产产业链的公司。超细旦纤维居世界领先水平,被誉为“全球超细纤维专家”。此外,公司一些产品还被列入国家重点产品计划和国家火炬计划项目。公司也有国家级的生产基地、研发中心、创新中心。强大的研发实力为生产差别化、功能性的战略定位做支撑。

(2)石化板块:2019年收购虹港石化,拥有150万吨产能PTA。其中PTA使用英威达P8工艺。此外还有在建的连云港1600万吨/年的大炼化项目,稍后重点介绍。

(3)能源板块:主要是热电业务,主要在盛泽当地为印染、纺织企业提供蒸汽等服务,效益也不错。考虑到当地发展,从去年起加大投资,在盛泽纺织产业园新增10亿的热电投资,目前准备开工建设。

2. 连云港大炼化项目的优势

2018年7月,盛虹炼化一体化项目被国务院列入“石化产业规划布局方案”,是国务院重点支持的民营炼化项目之一。盛虹炼化一体化项目于2018年9月获得发改委批复。项目于2018年年底开工建设,2019年3月份注入上市公司(原来这块资产属于集团),也是公司目前重点投资项目。项目总投资676亿,根据可研报告,建成后预计贡献近千亿营收,近百亿净利润。

项目有7个方面的优势:

(1)规模优势:1600万吨大炼化一体化项目,常减压装置是目前国内最大的单线产能,单线装置运行成本低、效率高。目前国内单线最大产能是1000万吨。

(2)工艺优势:投入使用世界先进技术,技术成熟稳定。包括雪佛龙、杜邦、中石油、中石化等提供的技术。PX采用结晶分离法,可以提高资源利用率,降低成本。

(3)产品优势:秉承“少产成品油、多产化工品”的理念,油品比重占31%,是同行业的最低值。化工品占69%,高于三大民营炼油项目的平均水平的。

(4)区位优势:连云港是国务院规划的七大石化产业园之一,也是长江经济带的重要枢纽、一带一路的交汇点。我们比较了中石化旗下子公司的盈利,盈利能力强的基本上是在江浙这一带。这充分说明这个区域的消费市场大、资源配置优。而且连云港港口终年不冻、不会受台风影响,气候等自然条件优越。

(5)产业链一体化优势:完成公司对长丝向上游的延伸,PX、MEG基本上可以满足自用,公司由此形成了从“一滴油“到”一根丝“的完整产业链。

(6)园区协同优势:园区内卫星石化中化国际等大型化工企业对化工品的需求比较大,预计公司的很多产品可以在园区内销售和消化,比例较高。

(7)化工行业的经验优势:10年前,公司实控人和盛虹集团就开始投资化工企业。到目前为止最突出的成果是斯尔邦石化有限公司,它在精细特色化工行业的竞争力、盈利能力是非常强。2019年,斯尔邦着手与丹化科技进行资产重组。2020年年初证监会也受理了这个借壳项目。

3.目前大炼化项目的建设进展:

2018年底正式开工,已使用资金约50亿,签订合同270亿。基础设施正在建设推进,地下部分基本完成,土建和安装在2019年11月份陆续开始,配套的码头港口基础建设也在按计划进行。配套的办公用房行政楼、食堂已结顶。大炼化项目预计2021年底前投料投产。

4. 年后复工情况:

(1)连云港炼化项目:根据政府要求,外地返岗的施工人员需要隔离后可以复工。

(2)石化、化纤板块:化纤和PTA行业生产特点是连续工作不停产,但是通常会因为春节因素,开工率会稍做下调,疫情对生产的影响相对较小。绝大多数生产一线的员工基本上都在岗。部分管理销售人员在休假,目前也逐步返岗。我们通常会利用春节进行设备调试、检测、检验、技改,今年受疫情影响,装置调试更加全面细致一点,充分利用这段时间,把原来就是一些检修计划放到这段时间里。尽量减少总体影响。不过采购、销售、交通环节会受到一定影响,PTA、MEG等产品我们采用运河来运输的策略,成本低且受交通管制小,内河受影响程度比公路要小些。

(3)长丝出口业务:涤纶长丝的出口占营收在10%以上,目前仍保持稳定,出口价格和销量相对稳定。

(4)下游织布、服装企业:还没有复工。从10号开始员工陆续返工,15号之后将会有规模化复工,我们预计2月底,服装织造企业可能恢复差不多,但仍有待观察。

二、Q&A环节

Q1:差别化纤维的新增产能计划?

A:今年会新增20万吨的产能,随着炼化项目的投产,公司优势会更加明显。我们未来会计划和考虑,择机扩大长丝产能。

Q2:第三版定增方案,2.10签署了《补充协议》,认购方盛虹苏州加入了不低于10亿,不超过15亿这一条款的原因?

A:主要是证监会在审核过程中,需要公司确定一个明确的区间。

Q3:公司有3万吨PTT,有多少在内部消耗掉了?

A:PTT全部用于自己生产下游的纤维,没有对外销售,也没有用于以外的产品。

Q4:炼化项目总投资额600多亿,已经投约50亿,其他融资渠道是什么?未来资本开支情况?

A:融资包括三地政府的产业基金的支持和投入,连云港产业基金+苏州基金+江苏省财政基金,政府基金加起来共85亿,我们的自有资金已到位55亿,另外定增募集50亿,加起来总共是190亿的资本金。剩下的一部分是银行贷款、绿色债。其中银团贷款415亿,绿色债30亿(目前已发行一期,10亿),流动资金贷款规划是40多亿,银行融资这一块加起来是486亿,再加上之前提到的190亿的资本金,一共是676亿。目前的进展是已经投入50亿,后续的资本开支将按照可研报告的比例,预计2020-2021年是资金投入大年。

Q5:定增预案中,仍然是老规定盛虹苏州承诺以发行底价(定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%)作为认购价格参与本次认购。而新出的定增方案中的变化尚未体现,后期会根据新出的规定走吗?

A:具体看新政的发布时间,目前还是按照原计划推进。

Q6:疫情复工情况需要先跟政府提交申请吗?和徐圩新区政府是如何协调的?

A:从政策要求来说,复工是分批次进行。涉及国计民生的企业会优先复工,石化本身没停,影响不大。我们更关注下游的复工,这样我们的供应和销售能够得到完全的保证。石化和化纤板块,疫情对生产影响不是很大,往常1-2月份也是淡季,目前受疫情影响开工率比往年再低一些,但我们目前尽量利用这段时间做一些技改和检修。

Q7:出口订单可以,订单量保持稳定。但行业整体来看,近期长丝价格下跌比较多,之后会有回调吗?贸易战对出口订单量影响大吗?

A:从外贸出口来看,出口没受影响,一旦国内下游企业全面复工,行业还是可以运行稳定的,短期内价格可能会有波动。中美贸易摩擦对公司出口影响极小,因为公司对美贸易极少,主要出口东南亚和中东国家,出口额、出口数量目前比较稳定,而且2019年出口订单的增幅要比2018年有一定增加。

Q8:如果后续斯尔邦借壳上市成功,那么以两个上市公司为主体的话,集团整体发展的思路是什么?

A:如斯尔邦重组上市成功,盛虹集团旗下有东方盛虹丹化科技这两个上市公司平台。

东方盛虹是以聚酯化纤产业为起点,实施“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链一体化发展战略。既能保障东方盛虹当前聚酯化纤和PTA业务的原料供应,同时也开展成品油、大宗化工品的生产、销售,以增强东方盛虹的核心竞争力、整体盈利能力和抗风险能力。斯尔邦目前主要依托MTO主体装置,以甲醇为核心原料生产丙烯腈、MMA、EVA、EO及其衍生物等高附加值烯烃衍生物,产品定位于差别化、功能化的化工新材料领域。通过与丹化科技重组,斯尔邦将借助丹化科技在煤化工领域的储备积累,积极向上游原材料领域延伸,打造“煤制甲醇-烯烃-下游衍生物”的特种化学品和化工新材料产业链。

接待详细对象
序号 接待对象 接待对象类型 机构相关人员
1 泰康资产 保险资产管理公司 陈增博
2 泓德基金 基金管理公司 李映祯
3 中邮基金 基金管理公司 郑伟彬
4 华商基金 基金管理公司 安迪
5 朗逸资产 其它 黄瑞娇
6 泓冲投资 投资公司 涂强
7 宝盈基金 基金管理公司 赵国进
8 中安汇富 资产管理公司 戴春平
9 北京鑫乐达投资 投资公司 侯继雄
10 九泰基金 基金管理公司 余然
11 国开泰富基金 基金管理公司 刘洋
12 嘉实基金 基金管理公司 陈景诚
13 英大保险资管 资产管理公司 徐文浩
14 富安达基金 基金管理公司 栾庆帅
15 太平养老保险 寿险公司 郭建奇
16 聚华投资 投资公司 段彬
17 信达证券 证券公司 陈淑贤
18 钧智投资 投资公司 闫智美
19 汇添富基金 基金管理公司 李云鑫
20 银华基金 基金管理公司 侯杰瀚
由于篇幅受限,只显示前20家机构名单

  近年来,公司获得机构调研的情况如下表所示:

东方盛虹机构调研历史明细
调研日期 公告日期 接待机构数量 接待方式 接待人员 接待地点 调研三个月后涨跌幅(%)
2020-02-12 2020-02-13 22 电话会议 副总经理、董事会秘书... - -
2020-02-11 2020-02-12 12 电话会议 副总经理、董事会秘书... - -
2019-07-09 2019-07-10 2 特定对象调研 副董事长、常务副总经... 公司7楼会议室 -3.56
2017-09-29 2017-10-09 10 媒体说明会 副主任 庞金虎,董事... - 16.04
2015-05-28 2015-05-29 1 特定对象调研 董事会秘书 汪钟颖,... 公司7楼会议室 -35.98

 近期众业达鸿路钢构、东方盛虹、神州信息广联达等公司相继发布了机构调研公告,具体情况如下表:

沪深两市机构调研一览
代码 名称 接待机构数量 接待方式 接待人员 接待地点 调研日期
002441 众业达 1 特定对象调研,电话会议 董事会秘书、副总经理... - 2020-02-13
002541 鸿路钢构 1 路演活动 董事会秘书 汪国胜 电话会议 2020-02-13
000301 东方盛虹 22 电话会议 副总经理、董事会秘书... - 2020-02-12
000555 神州信息 22 其他 董事会秘书 刘伟刚,... 北京市海淀区西北旺东... 2020-02-12
002410 广联达 72 其他 董事会秘书 李树剑,... 广联达二期大厦603... 2020-02-12

(注:数据来源东方财富Choice数据,截至2020-02-13)

(责任编辑:DF062)

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