首页 > 股票频道 > 正文

清和泉资本:“再平衡”将成为2020年证券市场关键词

2019年12月29日 19:01
来源: 中证网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:清和泉资本:“再平衡”将成为2020年证券市场关键词

  日前,清和泉资本发布了2020年度策略。清和泉资本表示,展望2020年,如何看待“经济与股市”、“收益与风险”、“风格与行业”的关系,“再平衡”或许是贯穿全年的一个关键词。

  “经济与股市”方面,清和泉资本表示,股票市场的韧性和活力展现出与宏观经济独立的一面,其来源于两个驱动力:一是资本市场战略地位得到前所未有的肯定和提高,二是中国经济已切换至消费主驱动,行业内集中度加速提升,经济发展的结构性对股市影响愈发明显。因此,宏观经济中长期的低迷不代表股票市场没有明显的机会,因为影响股市最关键因素是经济的效率(主要体现为企业ROE的高低)和流动性的多寡。

  “收益与风险”方面,清和泉资本认为,从静态来看,股债收益差是判断中长期大类资产(股债)相对吸引力的关键指标,从动态来看,历史证明A股的阶段性涨跌往往以估值驱动为主。展望2020年的估值驱动力,清和泉资本认为,相较于2019年的信用和流动性双拐点,2020年是均衡之年,因为信用和流动性预期只存在小幅的纠偏。

  “风格与行业”方面,清和泉资本表示,2019年的证券市场一个很明显的特征是极端分化,即行业间收益差异显著、行业内部之间风格差异明显。而极端分化的根源在于,存量经济环境中,随着行业集中度快速提升,一线资产相对二线资产的业绩稳定性提高,因此估值差异越拉越大。而当经济企稳信号明确时,一二线资产的估值会收敛,风格和行业面临再平衡的压力。展望2020年,清和泉资本认为,随着政策环境不确定性有所下降,库存周期和产能周期都处于底部区域,PPI出现拐头带动企业盈利预期改善,宏观经济短期面临企稳的态势。

  面对上述变化,清和泉资本表示,将重点关注三类资产:第一,ROE相对较高但估值较低的资产,主要集中在一些传统行业;第二,拥有长期护城河的高ROE资产,主要集中在消费品行业;第三,短期投入大的隐形高ROE资产,主要集中在空间大、增速高的科技创新行业,包括TMT、创新药和新能源汽车等领域。

(责任编辑:DF526)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
1432人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500