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云鼎基金:2020春季行情或已抢跑

2019年12月27日 15:56
来源: 云鼎基金

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【云鼎基金:2020春季行情或已抢跑】技术形态上看,上证指数在今年5-12月构筑了一个长达7个月的箱体,三个低点分别在2822点、2733点、2857点,头肩底形态无论从时间还是空间上都已经构筑完成,近期重点关注能否一鼓作气攻克3050点重要颈线位,一旦拿下将会进一步打开春季行情空间。

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  ——2019.12月三周评

  一、 市场概述

  下图是12月第三周市场各主要指数表现:

  本周重大消息面:

  1)【中国11月宏观经济数据】12月13日国家统计局数据显示, 11月宏观经济运行数据,中国1-11月城镇固定资产投资同比增长5.2%,预期5.2%,前值5.2%。

  中国11月规模以上工业增加值同比增长6.2%,预期5%,前值4.7%。1-11月份,规模以上工业增加值同比增长5.6%。

  中国11月社会消费品零售总额同比增长8%,预期7.6%,前值7.2%。1-11月份,社会消费品零售总额372872亿元,同比增长8.0%。

  中国1-11月房地产开发投资同比增长10.2%,1-10月增长10.3%。

  2)【破万亿!A股两融余额创一年半以来新高】数据显示,截至12月18日,上交所融资余额报5544.66亿元,较前一交易日增加29.5亿元;深交所融资余额报4385.11亿元,较前一交易日增加45.45亿元;两市合计9929.77亿元,较前一交易日增加74.95亿元。上交所融资融券余额报5655.74亿元,深交所融资融券余额报4412.72亿元。两市融资融券余额合计超万亿,创一年半以来新高。上次两市融资融券余额超万亿还要追溯到2018年4月16日,当日融资融券余额报10012亿元。 前海开源首席经济学家杨德龙表示,融资余额的回升反映的是市场情绪趋于乐观,其在一定程度上可以作为市场的风向标之一,后续市场如果继续反弹,融资余额还有望进一步回升。

  3)【突发!国家大基金首次减持三家芯片企业遭抛周五(12月20日)晚间,兆易创新公告,持有其9.72%股份的国家集成电路产业投资基金股份有限公司(以下简称“大基金一期”)计划在15个交易日后的3个月内,减持不超过公司1%的股份。同日,汇顶科技国科微分别公告,股东国家集成电路基金拟减持公司不超过1%的股份。 大基金是为促进集成电路产业发展设立的,由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等企业共同发起成立的。基金重点投资集成电路芯片制造业,兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业,实施市场化运作、专业化管理。 大基金一期自从2014年成立,一期累计对外投资了72家公司或机构,形成了完整的产业布局。据中信证券梳理,国家大基金一期涵盖了IC设计、IC制造-代工、IC制造-存储、特色工艺、封装测试、设备、材料及生态建设各个环节。但在今日(12月20日)之前,该基金从未进行过减持。

  二、2020春季行情或已抢跑

  本周市场承接上周五强势表现,周初继续强势上攻至前期重要阻力位3020点,其后几天指数虽然收阴,但依旧保持横盘整理的状态,至周末收盘站在3000点上方,可以说临近年底的走势给投资人不小意外。

  按照往年惯例,A股在11月中旬左右的秋季行情结束后股指便会走弱并逐级回落,直到12月22日冬至。随后机构还要利用年末各种利空,往下挖“坑”,打压出一个恐怖的低点,如去年年底,大批上市公司商誉计提,业绩大幅下滑,引起股市接连跳水,砸出了2440点大底部。而投资者可在圣诞节到1月上旬,市场一片悲观气氛中从容“冬播”。

  但2019年却出现了和往年不一样的走势,从11月起,大盘没有出现跳水,始终横向震荡整理走势。到12月中旬,反而开始向上突破,走出比较罕见的8连阳, 投资人不禁要问:今年A股为什么会有暖冬?

  我们还是从政策面、基本面、资金面和技术面这四个维度入手,一探究竟。

  1、政策面

  A股至1991年开埠以来风风雨雨历经快30年了,一直以来对A股到底如何定位一直存在争议,但从18年底19年初以来大力发展资本市场、提升A股在国民经济中的重要性已经提上重要议事日程,这才会有年初的资本市场也是国家核心竞争力之一的高层定调。

  11月下旬,证监会主席易会满首提“资本市场以人民为中心和人民性”,“保护投资者特别是中小投资者合法权益。这既是资本市场的监管使命,也是资本市场监管人民性的重要体现。”

  在不久后的12月1日,易会满主席通过媒体表示“新股IPO发行,不会搞大跃进的集中核发批文;会根据目前的市场情况,保持平稳的发行节奏,重视市场投融资两端的平衡,明确市场预期,严把市场入口关,推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接”。这可以说是易主席公开对市场作出了“不搞扩容大跃进”的承诺。也是七届证监会主席中的第一人。

  这样的积极呵护市场的表态预示着明年创业板也搞注册制试点后,监管层也不会搞扩容大跃进,不会出现供求严重失衡的情况,有了良好的预期。

  从刚刚结束的2019年底中央经济工作会议精神看,会议强调,做好明年的金融工作,坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战。

  从上述一系列高层表态上可以看出,政策面对A股是偏暖的,是积极呵护的。

  2、基本面

  看国内方面,11月份的宏观经济数据给了市场投资人有一个意外的惊喜。

  除了CPI因为猪肉的因素超预期走高外,其他数据都显示中国经济或许已经见底,PMI指数50.4重回荣枯线上方,规模以上工业增加值同比增长6.2%,预期5%,前值4.7%;社会消费品零售总额同比增长8%,预期7.6%,前值7.2%;11月份社会融资规模增量为1.75万亿元,比上年同期多1505亿元,央行11月19日召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,会议强调“坚持金融服务实体经济,实施好稳健的货币政策,加强逆周期调节,加强结构调整”。

  11月份宏观经济数据的改善是否是季节性因素,后续持续性如何还要进一步观察,不管怎么说,国内经济触底回升、国际外贸环境的缓和都促使宏观经济基本面逐步向好,让A股春季行情发动打下坚实基础。

  3、资金面

  外资方面:北上资金在2019年大部分时间里都几乎无视市场波动,唯一的动作就是买买买,一定程度上也降低了市场波动性。具有讽刺意味的是这与国内机构主力资金经常追涨杀跌,时而净流入时而净流出,形成了鲜明的对比。

  统计数据显示,截止12月19日收盘,北向资金年内净流入3373.3亿,创了历史新高。持仓个股数2067只,建仓面相当广,占了股票总数的56%。其中,9月份单月流入规模646.62亿,创单月历史新高;11月份净流入规模同样突破600亿;12月至今流入规模已达644亿,至月底,流入规模将超9月份的历史新高。

  内资方面:反应市场风险偏好的杠杆资金的两融余额也是迭创新高,数据显示,截至12月18日,沪深两市融资融券余额合计超万亿,创一年半以来新高。上次两市融资融券余额超万亿还要追溯到2018年4月16日。融资余额的回升反映的是市场情绪趋于乐观,其在一定程度上可以作为市场的风向标之一,后续市场如果继续反弹,融资余额还有望进一步回升。

  今年以来,公募基金整体业绩表现不俗,新基金发行市场也十分火爆。数据显示,截至12月17日,今年以来共有954只新基金成立,创历史新高。

  此外央行近期在无逆回购资金到期下,连续进行公开市场操作净投放资金,截止今日,本周公开市场净投放5940亿元。利率方面,央行下调14天期逆回购利率至2.65%;此前为2.7%。这是央行时隔20天后重启逆回购,同时也是4年来首次下调14天逆回购利率。央行表示,将密切关注市场流动性状况,灵活开展公开市场操作,维护年末流动性平稳。

  同时各路机构大资金,包括保险银行理财子公司的理财产品资金,以及场内外广大投资者的资金,纷纷入市,提前布局2020年春季行情

  4、技术面

  从技术层面看,截止到周五上证指数已连续4天站上3000点整数关,技术指标周线级别MACD在零轴上方金叉,红柱开始放出。KD指标亦同时实现金叉发散。成交量较前期也明显放大。

  技术形态上看,上证指数在今年5-12月构筑了一个长达7个月的箱体,三个低点分别在2822点、2733点、2857点,头肩底形态无论从时间还是空间上都已经构筑完成,近期重点关注能否一鼓作气攻克3050点重要颈线位,一旦拿下将会进一步打开春季行情空间。

  后退一步讲,即使在年底外资因圣诞假期休战,内部各种利空利多交织下年内无法实现向上突破3050颈线位,到明年开春一月份,春季行情仍将有望在春节前进入高潮。

  三、下周展望

  冲高震荡

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(文章来源:云鼎基金)

(责任编辑:DF064)

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