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期指“春季攻势”值得期待

2019年12月26日 08:40
作者:李卫红
来源: 期货日报

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【期指“春季攻势”值得期待】在我国“稳”经济政策托底,相关经济数据预期转好,经济下行压力短期有所缓解,国内外资金积极入市大背景下,投资者可重点关注期指“春季行情”。

  在我国“稳”经济政策托底,相关经济数据预期转好,经济下行压力短期有所缓解,国内外资金积极入市大背景下,投资者可重点关注期指“春季行情”。

  12月以来,股市结束前期低迷状态,上证综指更是“阳气”十足。从量能看,股指显示整体转强迹象。在加大逆周期调节政策前提下,我国经济基本面下行压力短期有所缓解,经贸关系缓和等外部环境向好,而且资金流动性相对充裕,限制A股短期向下调整空间,但能否收复前期缺口需看资金和量能的配合。

  “稳”预期提振市场信心

  日前,中央经济工作会议定调2020年经济“稳”字当头,重心在稳定经济增长。一方面由于当前我国“经济下行压力加大”,较去年“经济面临下行压力”的措辞更加严峻,不仅国内多重问题“相互交织”,而且全球动荡源和风险点显著增多。另一方面,2020年是我国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,为实现圆满收官,必须确保经济、社会等各领域都平稳运行。稳健的货币政策基调没有变,但表述由“松紧适度”变为“灵活适度”,意在突出货币政策的灵活性。特别是深化资本市场改革,健全退市制度,稳步推进创业板和新三板改革,资本市场“淘汰”机制将极大激活市场价值投资,促使长期资本积极入市,这将在明年的股市表现中逐步显现。

  宏观经济数据全面改善

  2019年11月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,在持续6个月收缩后,重回枯荣线上方,经济先行指标预示短期企稳向好。

  12月16日,国家统计局公布了2019年1—11月的经济数据。一是工业生产反弹回升。11月工业增加值增速6.2%,较10月明显回升,并创下5个月新高,反映工业生产明显改善。二是基建托底投资趋稳。1—11月全国、民间投资增速稳定在5.2%、4.5%,当月增速反弹至5.2%、6.9%,指向投资的内生动力有所修复。三是消费回升至短期新高。11月社消零售、限额以上零售增速分别为8.0%、4.9%,均创下5个月新高。四是地产销售稳中略降,11月全国商品房销售面积同比增速微幅回落至1.1%。

  另外,经贸环境在近期有所改善,为当前的国内外经济和资本市场营造了良好的外部环境,有利于缓解经济下行压力,提升资本市场风险偏好。

  场外资金积极入市

  随着中国资本市场对外开放举措的不断落地,外资“能参与、想参与”的资本市场环境正在逐步建立,外资机构也在加速布局中国市场。据相关统计,截至目前,中国证监会已核准设立3家外资控股证券公司。另外,截至12月18日,已有富达、英仕曼、桥水等22家外商独资私募证券投资基金管理人在基金业协会登记。

  除了机构的布局,资金流入是外资对中国市场最真实的反应。数据显示,截至12月23日,年内北向资金净流入已达3427.96亿元,而自开通以来,沪深港通北向资金累计净流入达9845.3亿元。

  “春季攻势”值得期待

  从A股市场历史统计看,一季度一般会出现“春季攻势”效应。2005年以来,全A指数一季度实现正涨幅的概率为60%。而且,这种春季效应在2月份更加显著,2005年以来,除2018年受美股暴跌拖累全A指数未能实现正涨幅以外,其余年份均实现上涨,上涨概率高达93%。

  从60大重点行业每年一季度的表现(超额收益情况),可以比较清楚地看到1月份取得超额收益概率最高的是金融类,低估值且与经济预期相关的板块表现相对更好。2月份开始,科技类成长性板块获得超额收益的概率更大。

  综上,在我国“稳”经济政策托底,相关经济数据预期转好,国内外资金积极入市背景下,权重股搭台、题材股配合的“春季攻势”即将开启。操作上,沪深300股指期货逢回调中期多单参与,止损在20天均线位置,上行目标首先看至4150点。(作者单位:中原期货)

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF406)

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