首页 > 股票频道 > 正文

股指中期看涨逻辑不变

2019年12月25日 09:15
作者:胡岸
来源: 期货日报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【股指中期看涨逻辑不变】外围风险因素影响减弱,国内基本面和政策面逐渐明朗,股指短期波动加大无需担忧,中期大概率中枢上移。本周股指先抑后扬,振荡有所加大。上周在中美第一阶段协议文本达成一致以及11月经济数据超预期的背景下,市场快速上涨,沪深300指数周线实现三连阳。中期来看,我们认为在基本面不断企稳、政策面逐渐明朗、中美经贸问题不断缓和的形势下,春节前反弹行情有望延续。

  外围风险因素影响减弱,国内基本面和政策面逐渐明朗,股指短期波动加大无需担忧,中期大概率中枢上移。

  本周股指先抑后扬,振荡有所加大。上周在中美第一阶段协议文本达成一致以及11月经济数据超预期的背景下,市场快速上涨,沪深300指数周线实现三连阳。中期来看,我们认为在基本面不断企稳、政策面逐渐明朗、经贸问题不断缓和的形势下,春节前反弹行情有望延续。

  资金面存在一定压力

  消息面上,23日证券法修订草案迎来全国人大常委会第四次审议,按照全面推行注册制的基本定位规定证券发行制度,不再规定核准制,注册制的脚步临近。同日李克强总理表示,国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本,短期春节前降准预期加强。

  近期沪股通深股通这部分外资以及两融余额代表的杠杆资金流入A股的速度大概率放缓。前期上涨行情中北上资金大量吸筹,上周陆股通净流入212亿元,连续三周超过200亿元,但本周陆股通将由于圣诞节假期仅拥有2个交易日,预计外资流入量将明显减少。杠杆资金方面,截至12月19日,A股融资融券余额为10106.95亿元,连续两个交易日在万亿上方,创一年半以来新高。不过,高风险资金活跃度回落,上周二融资买入量占A股成交额到达9月以来新高,此后连续两日下滑。春节临近,国内机构资金存在减仓锁定盈利的动力。此外,从本周起将有大量限售股开始解禁,明年1月限售股解禁规模超过6000亿,短期也存在解禁股抛售的压力。

  中长期盈利底支撑股指

  2019年无风险收益率显著下行,货币政策切换对股市年内几次转向产生了较大影响。展望未来,预计盈利将成为股指新的驱动力。支撑A股盈利复苏的因素有三。第一,信用周期回暖支撑盈利向上。2019年社会融资规模回暖意味着新一轮信用周期的开启,社融规模向上对宏观经济和A股盈利产生积极影响。在LPR进一步落实以及货币政策传导机制疏通后,2020年贷款利率将进一步下行,从而降低上市公司财务费用,提升上市公司贷款意愿,对上市公司盈利产生正向贡献。第二,减税降费继续巩固。2019年降税减费对企业盈利提供正贡献,2020年中央将巩固和拓展降税减费成果,企业税费压力继续缓解。第三,PPI有望改善,支撑制造业盈利。在低基数效应下,2020年PPI将迎来反弹,石油行业和黑色冶炼业的价格近期出现趋势性好转,价格反弹有利于企业盈利改善。但是考虑到库存周期和房地产投资放缓两方面因素,明年虽然A股盈利会走出底部,但复苏力度可能偏弱。一方面,库存周期仍未走出主动去库存阶段,去库速率放缓但未结束,主动补库存阶段尚需等待。另一方面,房地产投资将呈现平稳下行态势,补库动力受损,库存周期的补库存力度将较为乏力。

  总体来看,中美第一阶段的协议落地之后,两国元首通话继续巩固成果,外部风险因素影响继续减弱。11月经济数据超预期,中期继续支撑股指。不过,股指连续三周反弹后存在减仓兑现收益的动力,且本周外资和杠杆资金流入速度大概率放缓。技术面上,沪深300指数上方阻力线自7月初形成,此前在7月2日3937点、9月9日3973点和11月8日4022点依次触及这一阻力线后回调。沪深300指数上周二到达压力位后再度回调,预计需短线回调后再次尝试突破阻力线。 (作者单位:广发期货)

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF406)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
2069人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500