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“八连阳”后A股市场的三大新变化

2019年12月19日 18:21
来源: 证券市场红周刊

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原标题:“八连阳”后A股市场的三大新变化

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  近期大盘顶住大盘银行股上市和外围因素波动两大压力,上证指数罕见走出了底部“八连阳”。在12月初回补了8月26日跳空缺口2870点后,上证指数在2850点和年线附近获得有力支撑,市场的韧性和底气开始显现。在此轮调整期间,沉寂许久的周期股一度集体躁动,但市场风格的切换并不算成功。与此同时,笔者观察到岁末的A股市场开始呈现出三大新变化,或许对我们2020年的投资会有所启发,具体分析如下:

  首先,科技股投资风生水起,成为行情的主流热点之一。在经历过高位科技股调整风波后,市场资金重新选择拥抱科技股,尤其是其中的消费电子分支。回望2019年的科技股行情,伴随着一个重要里程碑事件,那就是5G牌照的正式商用落地。与过往A股历史上科技股行情单纯炒概念不同,2019年的科技股行情有了更多的业绩底色。随着5G从梦想走进现实,从通信网络的建设维护,到5G手机终端换机潮,再到以云计算,VR,4K高清,无人驾驶等代表的5G应用落地,这是一条市场规模高达数万亿的庞大上下游产业链。在5G浪潮的赋能下,科技股成为市场资金的宠儿,因为不仅有仰望星空的想象空间,还有脚踏实地的良好业绩。以今年消费电子PCB分支的沪电股份举例,伴随着其股价走牛的正是不断超出市场预期的业绩增长。近期市场资金再次顺藤摸瓜,锁定消费电子里的两大分支:声学TWS耳机和光学TOF及屏下指纹识别,正是上述逻辑和思路的延续。当然以漫步者为代表的相关个股能否持续走牛,还需要经受业绩的考验。

  其次,科创板出现底部集体异动,在持续低迷调整了近5个月后,上演了久违的冬日激情。这次的导火索是:科创板第一股华兴源创推出了首份科创板重大资产重组方案。市场对此次并购重组的反应是热烈的,华兴源创成为科创板首只连板股票。在上交所发布科创板重大资产重组新规后不久,华兴源创抢食头啖汤的背后,一方面展现了科创板速度;另一方面也体现了科创板公司力资本市场做大做强的渴望。科创板公司大多数处于成长期,普遍规模较小,加上其身上鲜明的科创属性,如果能沿着产业链上下游进行高质量的兼并收购,是能够产生协同效应并实现资源优化配置的。再加上经过近几个月的价值回归之路,科创板公司的股票大多处于相对低位,估值也渐趋合理,是进行资本运作的较好时间窗口。当然,一定要注意尽量避免2014-2015年创业板上市公司“三高”并购的前车之鉴。

  再次,部分消费股或暂失弹性。本轮消费股的大牛市始于2016年熔断之后,经过了长达3年的持续上涨,消费股的长牛逻辑逐渐深入人心。与此同时,笔者注意到一些消费白马股的估值在今天也不再便宜,比如50多倍PE的酱油,30多倍PE的白酒。消费股在这3年中,可以说已经走过了价值低估的阶段。当然在“资产荒”的大背景下,这些品种因为是A股里的核心资产,也许并不会马上有多大调整幅度,但是从估值和预期差的角度来看,他们的股价弹性已经大不如前。此外,展望2020年行情,随着猪肉价格见顶回落,CPI会进入下降通道,而这对于食品饮料类的公司也不是一个友好的环境。

  总结:风起于青萍之末,站在12月份这个新旧交替的敏感时点,通过观察分析近期市场出现的三大新变化,或许我们可以从中一窥2020年A股市场的投资风向。

(责任编辑:DF526)

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