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　　分拆上市的政策终于“松绑”！

　　12月13日，《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(下称《若干规定》)正式发布。上市公司培养出来的拥有高科技内核、赚钱能力强的优秀“儿子”们，终于可以到更广阔的资本市场天地一展身手。

　　然而，即使这些 “儿子”已是新三板中的龙凤，却可能因不符合新政的部分规定而无法入局。

　　自新三板2014年扩容以来，上市公司就马不停蹄地在新三板布局，一边派“亲儿子”——分拆子公司挂牌新三板，一边认“干儿子”——参股或控股新三板企业。

　　根据上证报数据中心统计显示，目前有514家挂牌公司为A股上市公司的参控股公司，其中上市公司为其第一大股东的有几十家。如：辽宁成大旗下成大生物，中国宝安旗下贝特瑞，天士力旗下天士营销，华邦健康控股的颖泰生物、凯盛新材，财通证券旗下永安期货，TCL旗下翰林汇等。

　　上述挂牌公司中，不乏细分领域领军企业，其盈利能力甚至能碾压部分上市公司。

　　如，华邦健康持有挂牌公司颖泰生物71.78%的股份，颖泰生物独立运营上市公司农化经营资源，主要从事高品质及技术先进的农药中间体、原药及制剂的研发、生产、销售和技术服务，2018年更是实现了4.43亿元的净利润，如此盈利能力可以傲视不少上市公司。

　　然而，根据《若干规定》，部分上市公司在新三板上的子公司尽管业绩显赫，但可能与分拆上市新政的红利擦肩而过。

　　上市公司中国宝安是新三板公司贝特瑞的大股东，持股占比高达76%。身为动力电池负极材料龙头企业，贝特瑞2018年开发的三元负极材料当年就为上市公司贡献了不菲的业绩。

　　然而，根据此次《若干规定》的第三条，“最近一个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过归属于上市公司股东的净利润的50%；上市公司最近一个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司净资产不得超过归属于上市公司股东的净资产的30%。”

　　财报显示，贝特瑞2018年实现归属母公司股东的净利润为4.81亿元，而中国宝安仅为2.14亿元。

　　另有挂牌公司兆驰节能为上市公司兆驰股份的控股子公司，持股比例高达87.32%，且财务要求完全符合此次分拆上市新政，惜乎兆驰股份由于回购股份违反规定一事，于今年5月20日收到了深交所中小板的监管函，子公司兆驰节能可能会因此受到影响。

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（文章来源：上海证券报）