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高收益债周报:11月非金融企业债券净融资明显抬升 但民企债券融资仍未改善

2019年12月05日 10:35
作者:董德志
来源: 国信证券

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  主要结论

  截至12月3日披露的数据,11月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类以及wind行业中的金融业)发行量约9059亿元,总偿还量约6356亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约2702亿元,较10月的1492亿元净融资量明显抬升,但略低于去年11月的2918亿元净融资。

  11月产业债净融资较10月明显提升,其中采矿业、制造业均有所回落,其他行业明显提升。其他行业中,房地产行业11月净融资176亿元,较10月增加290亿元,由负转正,房地产企业在债券市场的融资状况有所改善

  从不同公司属性来看,11月地方国有企业净融资大幅提升,中央国有企业净融资小幅回落,民营企业产业债净融资量有所回升但仍处于负值区间。

  11月民营企业产业债发行455亿元,净融资-181亿元,净融资较10月增加172亿元,但仍处于负值区间;地方国有企业产业债发行3153亿元,净融资1705亿元,净融资较10月增加1058亿元;中央国有企业产业债发行2838亿元,净融资347亿元,净融资较10月减少185亿元。

  民营产业债中,11月房地产民营债净融资29亿元,较10月继续增加141亿元,由负转正,民营房地产企业债券市场的融资状况也有所改善;民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-211亿元,较10月增加31亿元,仍处于负值区间。

  11月国有企业产业债净融资明显提升,民营企业产业债净融资虽有所回升但仍处于负值区间,除了房地产企业,民营企业在债券市场的融资状况仍然没有改善。

  以下为正文:

  11月非金融企业信用债市场净融资明显抬升

  截至12月3日披露的数据,11月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类以及wind行业中的金融业)发行量约9059亿元,总偿还量约6356亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约2702亿元,较10月的1492亿元净融资量明显抬升,但略低于去年11月的2918亿元净融资。

  截至12月3日的统计,11月产业债净融资较上月明显提升。产业债11月发行约6790亿元,净融资1896亿元,较10月的823亿净融资增加1073亿元;城投债11月目前显示发行2268亿元,净融资807亿元,较10月的669亿元净融资增加138亿元。

  产业债发行与净融资:民营产业债净融资量仍然处于负值区间

  11月产业债净融资较10月明显提升,其中采矿业、制造业均有所回落,其他行业明显提升。从不同公司属性来看,11月地方国有企业净融资大幅提升,中央国有企业净融资小幅回落,民营企业产业债净融资量有所回升但仍处于负值区间。

  11月制造业净融资约-160亿元,较10月减少128亿元,仍处于负值区间;采矿业净融资41亿元,较10月减少71亿元;其他行业净融资1332亿元,较10月增加664亿元,其中房地产行业11月净融资176亿元,较10月增加290亿元。

  从不同公司属性来看,11月民营企业产业债发行455亿元,净融资-181亿元,净融资较10月增加172亿元,但仍处于负值区间;地方国有企业产业债发行3153亿元,净融资1705亿元,净融资较10月增加1058亿元;中央国有企业产业债发行2838亿元,净融资347亿元,净融资较10月减少185亿元。

  民营产业债中,11月房地产民营债净融资29亿元,较10月继续增加141亿元,由负转正;民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-211亿元,较10月增加31亿元,仍处于负值区间。

  11月国有企业产业债净融资明显提升,民营企业产业债净融资虽有所回升但仍处于负值区间,除了房地产企业,民营企业在债券市场的融资状况仍然没有改善。

  总结

  截至12月3日披露的数据,11月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券,剔除证监会行业分类以及wind行业中的金融业)发行量约9059亿元,总偿还量约6356亿元,整体非金融企业债券市场净融资量约2702亿元,较10月的1492亿元净融资量明显抬升,但略低于去年11月的2918亿元净融资。

  11月产业债净融资较10月明显提升,其中采矿业、制造业均有所回落,其他行业明显提升。其他行业中,房地产行业11月净融资176亿元,较10月增加290亿元,由负转正,房地产企业在债券市场的融资状况有所改善。

  从不同公司属性来看,11月地方国有企业净融资大幅提升,中央国有企业净融资小幅回落,民营企业产业债净融资量有所回升但仍处于负值区间。

  11月民营企业产业债发行455亿元,净融资-181亿元,净融资较10月增加172亿元,但仍处于负值区间;地方国有企业产业债发行3153亿元,净融资1705亿元,净融资较10月增加1058亿元;中央国有企业产业债发行2838亿元,净融资347亿元,净融资较10月减少185亿元。

  民营产业债中,11月房地产民营债净融资29亿元,较10月继续增加141亿元,由负转正,民营房地产企业在债券市场的融资状况也有所改善;民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-211亿元,较10月增加31亿元,仍处于负值区间。

  11月国有企业产业债净融资明显提升,民营企业产业债净融资虽有所回升但仍处于负值区间,除了房地产企业,民营企业在债券市场的融资状况仍然没有改善。

(文章来源:国信证券

(责任编辑:DF064)

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