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【天风策略】两市成交萎缩 北上流入放缓

2019年11月20日 22:31
作者:徐彪
来源: 天风证券

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原标题:【天风策略】两市成交萎缩,北上流入放缓

  两市成交萎缩,北上流入放缓

  ——上周流动性评级为D

  作者:天风策略刘晨明/李如娟/许向真/赵阳

  来源:分析师徐彪

  一周流动性评级

  下表选取关乎股市流动性的14个指标,强指标10分,ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分;弱指标减半,ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分(则满分135分,最低27分)。最终通过加权来获得综合评级。

  一周概述

  央行上周公开市场操作净投放2000亿,短期利率小幅上行:上周央行无逆回购操作,无逆回购到期,MLF投放2000亿,无MLF到期。上上周央行未开展逆回购操作,35亿逆回购到期,MLF投放4000亿,无MLF到期。上周SHIBOR(3个月)收于3.020%,上升6.70BP;银行间同业拆借(1天/7天)收于2.75%/3.18%,分别变动79/35BP;银行质押式回购利率(1天/7天)收于2.78%/3.02%,分别变动83/49BP;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.58%/3.08%/3.11%,分别变动10BP/5BP/4BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.58%/3.89%/4.03%,较前一周分别变动-2.87/-0.91/-3.75BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.31%/3.59%/3.89%,较前一周分别变动4.12/-2.61/-0.80BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.69%/3.07%/3.26%,较前一周分别变动4.07/-0.19/-2.42BP。

  上周核发1家IPO批文,科创板0家企业IPO注册通过:上周证监会核准1家IPO批文,未公布募集金额,科创板0企业IPO注册通过;上上周证监会核准4家IPO批文,未公布募集金额,科创板4企业IPO注册通过。以成立日计,上周共有5只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,共计58.73亿份;上上周发行份额为38.55亿份。

  产业资本净减持62.87亿,北上资金流入放缓:上周产业资本增持17.82亿元,减持80.69亿元,净减持62.87亿元;上上周产业资本增持21.33亿元,减持90.04亿元,净减持68.71亿元。上周沪股通流出资金10.9亿,深股通流入资金28.81亿,合计流入17.91亿。上上周沪股通流入资金62.8亿,深股通流入资金72.73亿,合计流入135.53亿。

  市场活跃度方面:上周融资融券余额为9,669.40亿,占A股流通市值2.16%;上上周融资融券余额为9,702.04亿,占A股流通市值2.11%。上周全A成交额1.88万亿,日均3766.21亿,截至11月15日,融资买入额占比8.7%;上上周全A成交额2.18万亿,日均4368.26亿,截至11月8日,融资买入额占比9.5%。

  其他我们重点关注的指标里:截至2019年11月15日,11月并购重组计划上市9家(其中通过9家,未通过0家),通过率100%;10月并购重组计划上市14(其中通过12,未通过2家),通过率85.71%。

  一周重要数据一览

  说明:“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。

  详细图表及说明

  1、资金需求/资金流出

  1.1股权融资/并购重组

  跟踪指标:IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模

  1.2限售解禁

  跟踪指标:限售股解禁

  1.3交易费用

  跟踪指标:交易佣金和印花税

  2、资金供给/资金流入

  2.1市场交易

  跟踪指标:新增投资者

  2.2基金发行(普通股票型+部分混合型基金)

  跟踪指标:基金发行(普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型)

  2.3产业资本增减持

  跟踪指标:重要股东增减持

  2.4杠杆资金(两融)

  跟踪指标:融资融券

  2.5海外资金

  跟踪指标:沪深港股通

  2.6资金流入板块分布

  跟踪指标:资金净流入

  3、市场情绪/赚钱效应

  3.1波动率/风险

  跟踪指标:CBOE波动率

  3.2参与度/活跃度

  跟踪指标:换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例

  3.3风格指数

  跟踪指标:申万大盘/中盘/小盘指数

  3.4折溢价

  跟踪指标:AH折溢价、大宗交易

  3.5股指期货信号

  跟踪指标:股指期货升贴水、多空单比

  4、利率及汇率

  4.1短端:货币市场

  跟踪指标:银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率

  4.2中长端:国债/企业债市场

  跟踪指标:国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率

  4.3外汇市场

  跟踪指标:人民币汇率

  5、货币投放与派生

  5.1央行流动性管理

  跟踪指标:逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO

  5.2基础货币及广义货币

  跟踪指标:基础货币、广义货币

  5.3货币供应渠道

  跟踪指标:社融规模、人民币贷款、外汇占款

  风险提示:货币政策偏紧,宏观经济下行风险,海外不确定性升级。

(责任编辑:DF010)

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