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军工行业景气度持续提升 资产证券化有望加速

2019年09月14日 11:09
作者:陈鼎如 刘中玉
来源: 东北证券

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【军工行业景气度持续提升 资产证券化有望加速】着十三五进入末期,国家层面、行业层面、集团层面以及公司层面的涉及军工行业的各项改革工作将密集推进,有望加快核心军工资产证券化的进程,进一步改善板块的资产质量和盈利能力。

  行业景气度持续提升,资产证券化有望加速。2019H1国防军工板块营收和归母净利润增速分别为8.26%和31.82%,其中航空装备、电子元器件、新材料等行业增速较快,预计未来行业将继续保持较高的景气度,行业业绩将稳健释放。本周国睿科技四创电子的资产重组股权划转工作均已取得积极进展,随着十三五进入末期,国家层面、行业层面、集团层面以及公司层面的涉及军工行业的各项改革工作将密集推进,有望加快核心军工资产证券化的进程,进一步改善板块的资产质量和盈利能力。

  降准将提升市场风险偏好,基金持仓占比有望触底回升。截止二季度末基金重仓军工股总市值为285.92亿元(-14.38%),占重仓持股总市值的1.74%,持仓占比达到近五年的最低点;目前军工板块板块估值处于历史中低位,板块内近半数个股估值在40%历史百分位以下。近期官方在多个场合强调加大逆周期调节力度,6日晚央行宣布将全面降准0.5pct、定向降准1.0pct。调控政策加码将改善市场风险偏好,有望带动板块持仓和估值的修复。

  投资建议:重点推荐优质细分龙头和自主可控相关标的。行业业绩有望受益于成长与改革层面的利好,市场风险偏好提升有利于板块持仓和估值的修复。重点推荐:1)细分行业龙头:中直股份中航光电;2)自主可控相关标的:鸿远电子火炬电子振华科技景嘉微;3)军工资产证券化受益标的:四创电子

  风险提示:军品订单不及预期;军工领域改革进展不及预期。

(文章来源:东北证券

(责任编辑:DF064)

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