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紫晶存储定价报告:光存储龙头企业 受益5G大数据爆发

2019年09月05日 09:57
来源: 东北证券

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  公司以光存储科技为核心,不断外延业务边界,营收增长稳定。公司主要从事光存储介质、光存储设备和光存储系统解决方案的研发、设计、生产、销售等业务。自2014年专注光存储业务以来,公司积极向企业市场转型,数据存储和云存储业务齐头并进,营收增长稳定,净利润增长明显。2018年营收为4.02亿元,同比增长28.34%。受客户需求导向变化影响,2016-2018年,公司光存储系统解决方案业务收入占比持续上升,2018年达到总营收比例的80.4%。

  光磁电三种存储技术各有长处,数据冷热分层存储优势凸显。受存储原理限制,光磁电三种存储技术特征鲜明。放弃传统电磁存储方案,按照不同存储技术各自特点与冷、热数据进行匹配,使用光存储技术存储冷数据,磁电存储技术存储热数据的分层存储模式可以有效实现效益最大化。

  大数据时代存储需求激增,存储安全性受到重视,光存储成必然趋势。一方面,大数据、5G时代的到来以及医疗、公安等行业的政策要求,使冷数据存储需求极大;另一方面,近年持续不断的勒索病毒事件使存储安全性受到关注。存储规模与存储安全性双重作用下,光磁电混合的异质存储方案以其低成本、低能耗、高安全性成为最优解。结合近年来国家频频强调的信息安全和自主可控,光存储行业有望崛起。

  公司专注自主研发,基础核心技术实现自主可控。当前公司小容量BD-R技术已实现稳定量产,大容量BD-R技术已具备产业化的能力。此外,公司依靠已有技术优势,紧跟时代步伐,积极开展下一代全息光存储技术产业化应用研究。募投项目有望进一步提升公司竞争力及业务规模。

  盈利预测:我们预计公司2019年至2021年净利润为1.68亿、2.55亿和3.92亿元,考虑到公司拥有自主可用的底层编码技术,我们给予公司35-40倍PE,对应市值58.88-67.29亿元。对应股价30.92-35.34元

  风险提示:全息存储研发不及预期,新产品推广不及预期,行业景气度下行。

(文章来源:东北证券

(责任编辑:DF386)

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