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张忆东:美股存在踩踏下跌风险 A股收益好于港股

2019年08月26日 13:08
作者:张忆东
来源: 张忆东策略世界

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  短期展望:短期“暴风雨”,A股比美股和港股有相对收益

  美股:短期美股有望复制去年10、11月的踩踏风险。首先,美股基本面预期将进一步变差;第二,过去几个月支撑美股反弹的降息预期已经充分被pricein,美股当前的估值并不低;第三,在量化交易盛行的市场,易因连续触及平仓线而导致多米诺骨牌效应,美股存在踩踏下跌的风险。

  港股市场:雪上加霜、继续被“鞭尸”。港股受全球资金配置影响更大,在美股下跌、全球风险偏好下行的背景,港股将更受冲击。虽然估值已经处于历史低位,但是不排除在恐慌情绪下,出现较为极端的情形。

  A股:也受负面影响,但是比美股和港股有相对收益。足于中国金融体系重构、特别是资本市场在金融运行中“牵一发而动全身”枢纽地位的确认,再考虑到庞大社会财富存量配置,未来3-5周A股的风险收益比好于美股和港股,A股市场短期调整反复筑底“黄金坑”。

  2.3、长期展望:中国核心资产已经处于配置价值凸显的“黄金坑”中。特别是,全球各类资产对比来看,随着全球无风险收益下行,中国核心资产的性价比更高。

  2.4、投资策略——看长做长,不负“黄金坑”,精选各领域核心资产布局

  对于A股:首先,长线资金配置偏好的“类债券蓝筹股有较好的抗跌性,可以在市场恐慌时布局,以长打短。其次,强者分化,医药、消费、科技等前期强势板块中进一步分化,可以利用中报业绩期而精选性价比高的核心资产逢低买。防止伪核心资产“暴雷”。

  港股:港股不排除会出现短期非理性下跌,但是,基于恒指和国企指数的高股息率和低估值,建议“卧倒装死”,调整持仓结构,留下最核心持仓。若是条件允许,建议通过对冲工具规避beta风险,聚焦alpha。

(文章来源:张忆东策略世界)

(责任编辑:DF064)

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