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茅台站上1100 白马纷纷创新高!上交所来“撑腰” 大消费欲卷土重来?

2019年08月23日 07:41
作者:十字路口
来源: 东方财富研究中心

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【茅台站上1100 白马纷纷创新高!上交所来“撑腰” 大消费欲卷土重来?】8月22日沉寂了一段时间的白马大消费再度有所表现,贵州茅台、五粮液、爱尔眼科、中国国旅、恒瑞医药等股价盘中再度批量创历史新高,有观点认为,所谓的大消费抱团瓦解并不成立,大消费个股表现只是有所分化,而其中的代表则为近期备受舆论关注的贵州茅台和涪陵榨菜。

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  8月22日沉寂了一段时间的白马大消费再度有所表现,贵州茅台五粮液爱尔眼科中国国旅恒瑞医药等股价盘中再度批量创历史新高,有观点认为,所谓的大消费抱团瓦解并不成立,大消费个股表现只是有所分化,而其中的代表则为近期备受舆论关注的贵州茅台涪陵榨菜

上交所:业绩波动不宜简单泛化为”白马股爆雷

  针对近期多只消费白马股业绩波动,上交所8月22日也发话了。

  在8月22日通报近期上市公司运行情况时上交所表示,近一段时间以来,市场和投资者比较关心上市公司的运行情况。就此,上交所公司监管部门作了认真分析。

  总的来看,沪市上市公司质量整体上继续保持了稳中向好的趋势,绝大多数企业专注主业、规范经营,是资本市场运行的压舱石。

  当前宏观经济增速放缓,有些上市公司业绩波动,甚至出现经营困难,是经济发展的自然规律,不宜简单泛化为“白马股”爆雷。对于这些企业还需给予一定的理解,也要采取积极的措施,帮助这些企业转型升级、解决困难

  茅台股价站上1100

  8月22日,贵州茅台股价盘中突破1100元,再创历史新高。收盘该股涨3.56%,报1104元,最新市值13868亿元。至此,茅台从年初的601元每股涨至如今的1104元每股,涨幅近90%,稳坐A股第一高价股宝座。

  贵州茅台的投资者名单中,机构是主力。二季度末共有1161机构持股贵州茅台,持股量总计超10亿股,占茅台总股本的80.28%。

  申万宏源分析师吕昌表示,看好茅台的核心逻辑是:2019年为茅台渠道的破局之年茅台最强的确定性来源于需求的强劲,今年以来价格持续坚挺;茅台目前牢牢占据千元以上价格带,强大的品牌力和丰厚的渠道利润构筑了牢固的护城河,茅台是行业确定性最强的龙头。

  华创证券给予目标价1250元/股,表示按2018年茅台酒吨价估算,今年集团关联交易茅台酒在2500-3000吨,相比过去2年关联销售额26亿左右仅增长30亿元,占全年销售额仅约3.5%,属于完全可控范围。

  第一财经引述某券商首席策略分析师的话称,“消费板块、以及茅台、五粮液这种消费板块龙头,风格不是短周期的,而是一个7~10年的中周期问题。茅台、五粮液是蓝筹、价值股的表现。看国外的情况,在5~7年是有非常明显的累计绝对收益。10年里面有3年可能才会有绝对收益不明显。”

  另外,机构投资茅台的另一个逻辑是,与国际相关产品进行比较。比如同为酒类龙头的帝亚吉欧等盈利增速是个位数,而贵州茅台盈利增速是15%。

  还有公募经理表示,现在市场上系统性上涨的机会是缺乏的,很难迎来整个市场的普涨,但现在是结构性的慢牛,或者说类似于茅台这种核心资产的慢牛。

  涪陵榨菜调整后引机构争相调研

  而与茅台等屡创新高的大消费股不同,以涪陵榨菜为代表的另一批大消费股近期却经历了调整。

  继茶叶蛋之后,涪陵榨菜成为网上“炫富”的新方式。因中国台湾财经“名嘴”黄世聪的一句“大陆人吃不起榨菜”受到网友调侃,涪陵榨菜频频登上热搜,名声大震。

  虽然舆论关注度很高,涪陵榨菜甚至借此进行了一波营销炒作。但不可否认的是,该股自7月初以来已经调整了近30%,盈利不及预期是主要原因。

  此前半年报数据显示,公募基金在今年二季度明显减持了涪陵榨菜,可谓未雨绸缪。半年报显示,涪陵榨菜被35只基金合计持有1549.21万股,持股总市值合计4.73亿元,持股数量同比减少6954.61万股。

  但股价下跌之后,涪陵榨菜却又一次引发机构扎堆关注了。成为8月最受公募基金关注的上市公司。数据显示,截至8月21日,本月以来有66家公募、102家私募调研涪陵榨菜,调研机构家数位居上市公司之首。

  食品饮料只是分化

  金百临咨询首席分析师秦洪表示:食品饮料板块目前的走势只能说是分化。目前既有涪陵榨菜、伊利股份等品种的回落,但也有贵州茅台等高端白酒股的高位强势行情。

  实际上整体来看,大消费仍然远远强于食品饮料。今年以来,市场主要股指涨幅在20%左右,而大消费类板块则明显强于大盘。统计数据显示,今年前三个月,主要消费板块与沪深指数走势基本同步,4月份以后,市场波动加大,沪深指数均出现震荡下跌走势,消费类板块虽有所调整,但整体走势强于大盘,食品饮料板块甚至突破3月份高位。

  随后在7月初,食品饮料指数经历了一波调整,但8月6日开始,又有重启升势的迹象。

(黄色K线为上涨指数,红蓝K线为食品饮料指数)

  银杏环球资本创始人兼首席投资官张峰表示,近几年来,消费领域之所以有这么多牛股,主要是由于一些消费股具有适合长期投资持有的特质,比如公司业务相对容易形成品牌,可以形成大众规模,生意具有可持续性。尤其,消费者一旦养成消费习惯,那么这个消费品公司业绩的长期持续增长是有较大确定性。

  另外,如果在市场扩张的过程中,一些品牌能够推出获得消费者青睐的产品,并且本身企业属于轻资产经营的模式,不需要持续的资本投入去获得高增长,这对公司来说就会产生很大的竞争优势,各类财务指标表现也会很优异。进而投资这类企业也会获得可观的财务回报,国内机构和境外的长线资金都比较青睐这类公司。

  食品饮料最具确定性

  秦洪认为,“当前仍然有诸多实力机构抱团食品饮料股。无论是国际市场,还是A股以往的经验,食品饮料板块是最易得到中长线资金的积极配置,也最易成为持续高成长股的摇篮。其原因在于食品饮料是消费品,只要长期经济趋势向上,居民可支配收入提升,那么,食品饮料产品的价格会随着物价指数同步回升。”

  中泰证券指出,食品饮料依然是整个大消费中最具确定性的板块之一。同时,减税降费的效益从二季度开始体现,减税对于低利润率的板块与标的(如啤酒、顺鑫)和定价权较强的板块(如白酒、调味品)所贡献的利润弹性更为显著。

  川财证券表示,目前高端酒需求较为强劲,预计中秋国庆双节茅台放量将使得批价小幅下降,普五批价将随着茅台批价的回落而短暂下降,由于目前泸州老窖与五粮液存在一定价差,采取价格跟随策略的泸州老窖批价有希望继续上挺,白酒行业结构性机会依旧明显,高端酒仍为确定性最高的板块。

基金代码基金简称今年以来收益手续费操作
161725招商中证白酒指数分级81.05%1.00% 0.10%购买 开户购买
160632鹏华酒分级75.29%1.20% 0.12%购买 开户购买
519915富国消费主题混合69.10%1.50% 0.15%购买 开户购买
110022易方达消费行业股票61.77%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2019-08-22

  仅供投资者参考,不构成投资建议

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF064)

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