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黄文涛:正股跌到位后 你还有加仓空间吗

2019年08月12日 11:07
作者:黄文涛
来源: 中信建投

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  本周,证金下调转融资费率、MSCI第二次扩容A股市场,使得市场表现出一定波动,但7月通胀数据好于预期结合汇率贬值压力,短期货币宽松空间仍然有限。

  而现在对转债投资者来说,关键问题其实是:待权益市场本次下跌到位后,投资者手上是否还有新的仓位可以加仓或者建仓?如果是这段时期没有作浮盈减仓的动作而且仓位还比较重的投资者,会面临到这样的问题:即使当前转债持续以估值消化正股下跌空间,在正股未来见到真正低点进入反弹之后,也丧失了掌握弹性品种的主动权,其实过早期待转债估值去抗跌便是透支转债未来弹性,即丧失获取未来时期更强相对收益的能力。而如果现在来卖出腾仓位,其实就转债的流动性,当前卖也很难兑现这段时间的收益了。

  因此,我们虽说转债需要一定左侧,但这个左侧还需要建立在对正股市场空间和时间的判断之上,对相对收益的投资者来说,左侧之中更精确者胜。

  风险提示:正股表现不及预期风险,政策变化不及预期,博弈能力不及预期。

(文章来源:中信建投

(责任编辑:DF064)

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