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东北证券:佳士科技买入评级

2019年07月18日 13:33
来源: 东北证券

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  今日公司公告,上半年公司实现归母净利润1.04亿-1.12亿,同比增长20%-30%

  1。 公司收入稳定持续增长。公司是专业从事焊割设备行业的领导企业,属于相对传统的行业,国内市场主要在于产品升级以及新品替代,海外市场目前仍在快速发展过程中,公司深耕行业多年,凭多年积累的的品牌、技术、渠道壁垒,近几年业绩持续保持稳定增长。今年上半年整体经营稳步提升,在出口方面继续保持较高的增长速度

  2。 精益管理,公司费用率水平持续下降。近几年公司毛利率基本稳定在34%左右水平,中间有起伏,但变化不大,同时公司不断加强内功训练,费用率水平有显著下降,今年一季度公司管理费+销售费综合费率为19.7%,较去年下降4个百分点,另外整体财务费用也保持相对比较低的运行水平,同时,公司账面资金超20亿,每年能给公司带来一定的持续稳定利息收益,进一步降低公司的费用水平。

  3、盈利能力保持稳定。受益于公司良好的费用控制以及现金管理和汇兑收益的增加(上半年非经损益为3150万元),剔除后公司实现扣非归母净利润为0.72亿-0.81亿元,按中位数测算同比小幅增长。

  业绩预测及估值,预计公司2019-2021归母净利润为2.03亿、2.25亿、2.46亿。对应PE为19倍、17倍、16倍,给予“买入”评级

  风险提示原材料价格不断提升,海外市场拓展不及预期。

(文章来源:东北证券

(责任编辑:DF386)

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