首页 > 股票频道 > 正文

董德志:下半年东部地产投资或维持稳定 中、西部下行压力较大

2019年07月18日 09:41
作者:董德志
来源: 国信证券

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  主要结论

  6月房地产开发投资累计同比增速继续回落,但当月同比增速小幅回升。2019年1-4月房地产开发投资累计同比增速明显抬升至接近12%的水平,5月开始回落,6月进一步回落至10.9%;从当月同比增速情况来看,2019年1-4月房地产开发投资当月同比增速逐月抬升,5月明显下滑至9.2%,6月小幅反弹至10.0%,房地产开发投资增速暂时有所稳定。

  东部地区是6月房地产开发投资当月同比增速反弹的关键。分地区看,6月房地产开发投资同比增速反弹集中在东部和东北地区。6月东部、中部、西部、东北地区房地产开发投资当月同比增速较上月的变化分别为4.1%、-2.6%、-10.6%、22.8%。考虑到东部、中部、西部、东北地区的房地产开发投资金额占比大约分别为55%、20%、20%、5%,6月全国房地产开发投资同比增速小幅反弹的主要贡献在东部地区。

  房地产开发投资资金来源中,销售回款的贡献越来越大。从历年销售回款金额占房地产开发投资资金比例情况来看,2016年开始,销售回款占房地产开发投资资金的比例明显抬升且越来越高,2019年1-6月销售回款占房地产开发投资资金的比例约为48.6%,较2018年全年的47.7%继续抬升接近一个百分点,销售回款对房地产开发投资的贡献越来越大。

  下半年东部地区房地产开发投资同比增速或较为稳定,中部和西部地区下行压力较大。从2018年以来的销售当月同比增速情况来看,东部地区销售同比增速围绕10%呈现箱体震荡格局,与2018年以来的东部地区房地产开发投资增速走势基本吻合,在政策没有发生大的变动情况下,这种局面或能持续,下半年东部地区或仍能维持相对稳定的房地产开发投资同比增速水平。中部和西部地区2018年以来房地产销售金额同比增速均呈现持续回落趋势,而2019年以来中部和西部房地产开发投资同比增速却明显上行,6月才开始出现颓势,这或预示下半年中部和西部地区的房地产开发投资同比增速面临较大的下行压力。

  考虑到东部地区地产投资金额占比较大,东部地区地产投资增速的稳定或能一定程度上减缓全国地产投资增速下行的压力,全国地产投资增速出现断崖式下行的概率不大。

  以下为正文:

  6月房地产开发投资当月同比增速小幅回升

  2018年房地产开发投资累计同比增速基本呈现逐渐回落的趋势,2018年底回落至9.5%,2019年1-4月房地产开发投资累计同比增速明显抬升至接近12%的水平,5月开始回落,6月进一步回落至10.9%。

  从当月同比增速情况来看,2019年1-4月房地产开发投资当月同比增速逐月抬升,5月明显下滑至9.2%,6月小幅反弹至10.0%,房地产开发投资增速暂时有所稳定。

  东部地区是6月房地产开发投资当月同比增速反弹的关键

  分地区看,6月房地产开发投资同比增速反弹集中在东部和东北地区。6月东部、中部、西部、东北地区房地产开发投资当月同比增速较上月的变化分别为4.1%、-2.6%、-10.6%、22.8%。

  考虑到东部、中部、西部、东北地区的房地产开发投资金额占比大约分别为55%、20%、20%、5%,6月全国房地产开发投资同比增速小幅反弹的主要贡献在东部地区。

  从2018年以来各地区房地产开发投资当月同比增速走势来看,东部大体呈现箱体震荡格局,但重心小幅下移;中部地区2018年全年呈现下行趋势,2019年以来明显上行,6月有所回落,目前处于较高水平;西部地区2018年以来至2019年3月一直呈现上行趋势,6月开始大幅回落。

  房地产开发投资资金来源中,销售回款占比越来越高

  房地产开发投资资金来源中,定金及预收款、个人按揭款这两项合并后的占比可以反映房地产销售回款对房地产开发投资资金的贡献大小。

  从历年销售回款金额占房地产开发投资资金比例情况来看,2016年开始,销售回款占房地产开发投资资金的比例明显抬升且越来越高,2019年1-6月销售回款占房地产开发投资资金的比例约为48.6%,较2018年全年的47.7%继续抬升接近一个百分点,销售回款对房地产开发投资的重要性越来越大。

  我们看到,6月房地产销售面积与销售金额当月同比增速均有所反弹,与6月开发投资同比增速反弹同步。

  下半年东部地区房地产开发投资同比增速或较为稳定,中部和西部地区下行压力较大

  从分地区房地产销售金额当月同比增速情况来看,6月房地产销售金额同比增速反弹集中在东部和中部地区。6月东部、中部、西部、东北地区房地产销售金额当月同比增速较上月的变化分别为4.5%、11.4%、-5.9%、-2.9%。

  东部地区房地产开发投资增速与销售金额同比增速同步反弹,西部地区同步回落,中部地区则销售向好但投资回落,东北地区则销售回落但投资反弹。

  从2018年以来的销售当月同比增速情况来看,东部地区销售同比增速围绕10%呈现箱体震荡格局,未出现明显回落趋势,与2018年以来的东部地区房地产开发投资增速走势基本吻合,在政策没有发生大的变动情况下,这种局面或仍能持续,下半年东部地区或仍能维持相对稳定的房地产开发投资同比增速水平。

  另外两个房地产开发投资金额占比较大的是中部和西部地区,2018年以来中部和西部地区房地产销售金额同比均呈现持续回落趋势,而2019年以来中部和西部房地产开发投资同比增速却明显上行,6月才开始出现颓势,这或预示下半年中部和西部地区的房地产开发投资同比增速面临较大的下行压力。

  总结

  6月房地产开发投资累计同比增速继续回落,但当月同比增速小幅回升。2019年1-4月房地产开发投资累计同比增速明显抬升至接近12%的水平,5月开始回落,6月进一步回落至10.9%;从当月同比增速情况来看,2019年1-4月房地产开发投资当月同比增速逐月抬升,5月明显下滑至9.2%,6月小幅反弹至10.0%,房地产开发投资增速暂时有所稳定。

  东部地区是6月房地产开发投资当月同比增速反弹的关键。分地区看,6月房地产开发投资同比增速反弹集中在东部和东北地区。6月东部、中部、西部、东北地区房地产开发投资当月同比增速较上月的变化分别为4.1%、-2.6%、-10.6%、22.8%。考虑到东部、中部、西部、东北地区的房地产开发投资金额占比大约分别为55%、20%、20%、5%,6月全国房地产开发投资同比增速小幅反弹的主要贡献在东部地区。

  房地产开发投资资金来源中,销售回款的贡献越来越大。从历年销售回款金额占房地产开发投资资金比例情况来看,2016年开始,销售回款占房地产开发投资资金的比例明显抬升且越来越高,2019年1-6月销售回款占房地产开发投资资金的比例约为48.6%,较2018年全年的47.7%继续抬升接近一个百分点,销售回款对房地产开发投资的贡献越来越大。

  下半年东部地区房地产开发投资同比增速或较为稳定,中部和西部地区下行压力较大。从2018年以来的销售当月同比增速情况来看,东部地区销售同比增速围绕10%呈现箱体震荡格局,与2018年以来的东部地区房地产开发投资增速走势基本吻合,在政策没有发生大的变动情况下,这种局面或能持续,下半年东部地区或仍能维持相对稳定的房地产开发投资同比增速水平。中部和西部地区2018年以来房地产销售金额同比增速均呈现持续回落趋势,而2019年以来中部和西部房地产开发投资同比增速却明显上行,6月才开始出现颓势,这或预示下半年中部和西部地区的房地产开发投资同比增速面临较大的下行压力。

  考虑到东部地区地产投资金额占比较大,东部地区地产投资增速的稳定或能一定程度上减缓全国地产投资增速下行的压力,全国地产投资增速出现断崖式下行的概率不大。

(文章来源:国信证券

(责任编辑:DF064)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
566人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099