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风险偏好难以回升 股指趋弱

2019年06月05日 08:07
来源: 期货日报

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【风险偏好难以回升 股指趋弱】6月有两个重要的时间窗口,预计在海外因素还未明朗之前,市场风险偏好难以大幅回升。(期货日报)

  6月有两个重要的时间窗口,预计在海外因素还未明朗之前,市场风险偏好难以大幅回升。

  本周以来,黄金和期债集体上涨,而股指冲高回落,显示市场避险情绪高涨。技术面上,股指受上方5日、10日、20日多条均线压制,多头信心稍显不足,预计后市偏弱概率大。

  关注经济数据和资金面压力

  3月经济数据全面超预期,经济复苏预期抬头,但4月经济数据回落,使市场对经济复苏有所质疑。5月制造业PMI较上月继续回落,录得49.4%,不及预期49.9%,自2月以来再次跌入收缩区间。以企业类型分类,各类型企业制造业PMI较前期全面回落。5月,外部环境发生重大变化,不管是大、中、小企业都将受到负面影响,这可能是本月制造业PMI下行的主要原因。从6大集团耗煤量的季节性走势可以看出,5月往往是季节性的低点,6月开始煤耗量将逐渐上升,预计PMI整体也将开始逐渐回升。PMI的走势反映出目前制造业的困境,但是基建和地产依旧保持较为快速的增长。5月以来,铁矿、螺纹钢等品种不断走强,供给虽有减少,但是更多的推动力主要来自于需求端。因此,整体来看,地产新开工或仍保持较快增长,关注即将公布的5月经济数据。

  周二央行开展600亿元7天逆回购操作,考虑到有1500亿元逆回购到期,当天实现净回笼900亿元。本周资金到期量较大,累计有5300亿元逆回购和4630亿元MLF。与此同时,同业存单、地方债加速发行和年中考核都将对6月的资金面构成一定压力,因此,未来央行流动性投放的节奏和方式是关注的焦点。央行在一季度货币政策执行报告中提到,通胀压力或成为未来货币政策重要的影响因素。从这个角度看,货币政策或较一季度在节奏上会略有收紧。但我们预计这种调整程度不会太大,冲击中国经济的内外部因素依然存在。

  总体来看,尽管当前权益市场存在一些可能的积极因素,比如科创板以及A股国际化的加速推进等。科创板将于6月5日召开第一次审议会议,首批3家公司上会。首批科创板战略配售基金也已于5月27日正式获批,从各种迹象来看,6月科创板开板在即,对于中小创的风险偏好将有一定的提振作用。但是展望6月,预计股指大概率维持在弱势振荡格局里,一方面基本面数据偏弱,同时6月资金面压力较大,另一方面6月中下旬,有多个重要的时间窗口将影响市场的风险偏好,因此我们维持股指偏谨慎的观点。

  (作者单位:广发期货)

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF386)

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