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招商策略:通信基建热度不减 船舶订单出现回暖

2019年05月23日 16:12
作者:张夏 耿睿坦
来源: 招商策略研究

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摘要
【招商策略:通信基建热度不减 船舶订单出现回暖】通信基础建设方面,移动通信基站产量继续攀升;互联网数据中心业务数量保持高增长;4月智能手机产量同比转正;集成电路产业链各环节销售额增长均快速回落。新接船舶订单数量回暖;部分工程机械需求逐渐走弱;工业机器人和金属机床需求均表现疲弱。生猪存栏量和能繁母猪存栏量减幅扩大,白酒价格指数微涨。主要钢材库存延续去化;玻璃价格止跌;工业金属价格集体下行。

  核心观点

  【信息技术产业】在通信设施建设方面,移动通信基站产量、程控交换机产量显著增长;4月我国移动通信基站的产量同比增长172.9%,增速较上个月扩大10.6个百分点;程控交换机的产量较去年同期增长19.2%。在电信业务方面,互联网数据中心业务个数持续增长,4月同比增速保持在40%以上;联通4G用户数量继续增多但增幅回落。根据国家统计局公布的数据,4月我国智能手机产量同比增速由负转正。由于终端市场需求疲弱,集成电路产业及其各环节销售额增速均有所回落;1-3月,我国集成电路累计销售额同比增速为10.5%,相比1-2月累计增速回落10.2个百分点。NAND flash跌幅有所收窄,DRAM价格持续下跌。

  【中游制造】4月新接船舶订单数量出现回暖,同比跌幅出现较大幅度收窄;部分工程机械需求逐渐走弱,上周公布的4月挖掘机销量已经回落至个位数增长,压路机、装载机、内燃机等销量增速大多在0附近甚至以下徘徊。工业机器人需求也持续低迷,4月工业机器人产量环比上月减少,但同比增速跌幅收窄至-7.3%;金属切削机床和金属成型机床产量同比均保持负增长。新能源汽车上游产品价格趋稳或有所下跌;电解液材料和正极材料价格趋稳,钴产品价格维持下跌态势。CCFI、CCBFI、BDI上涨,BDTI下降。

  【消费需求】生猪养殖利润高位震荡,自繁自养生猪和外购猪仔生猪养殖利润相比上周均出现小幅回落。生猪存栏量和能繁母猪存栏量减幅扩大,4月生猪存栏量较上个月下滑2.9%,同比减少20.8%;能繁母猪存栏量较上个月减少2.5%,比去年同期减少22.3%。肉鸡苗价格小幅回调,鸡肉价格小幅震荡。蔬菜价格指数跌幅扩大,玉米期货结算价格、棉花期货结算价格小幅上涨。本周电影票房收入和观影人数相比上周均出现回落。根据一号店多种白酒终端单价,白酒价格指数为1054.4(截止5月17日价格),环比微涨0.08%;生鲜乳价格与上周持平。

  【资源品】主要钢材库存延续去化,钢坯和螺纹钢的价格继续上行。电厂日均耗煤量减少,库存持续回落,动力煤价格小幅下行。全国主要城市浮法玻璃现货均价与上周基本持平,玻璃库存同比增速高位放缓。南方大部分雨季结束,水泥价格持续上行;华东、东北、中南、西北地区的水泥价格均有回暖。市场避险情绪持续上升,美国商品油库存持续上升,原油价格下震。产能来看,美国国内钻机数量下降。本周化工品价格涨跌互现。中国LNG出厂价格全国指数价格小幅回调。工业金属价格集体下行但跌幅有所收窄;多数工业金属库存减少,锡库存明显增加。贵金属黄金和白银价格下跌。

  【金融地产】国债短期收益率下行,长期收益率上行。过去五日A股日均成交额和成交量均有所上升。4月房地产投资增长良好。

  风险提示:产业扶持力度不及预期,宏观经济波动

  目录

  01

  行业景气核心变化总览

  02

  信息技术产业

  1、移动基站产量迅速攀升,光缆产量跌幅扩大

  在通信设施建设方面,移动通信基站产量、程控交换机产量显著增长,光缆产量跌幅继续扩大。2019年4月,我国移动通信基站的产量为5749.8万信道,同比增长172.9%,增速较上个月扩大10.6个百分点;程控交换机的产量为79.4万线,较去年同期增长19.2%。2019年1-4月,我国光缆产量累计值为8000.8万芯千米,同比下滑26.5%,下滑幅度持续扩大。

  在电信业务方面,互联网数据中心业务个数持续增长,联通4G用户数量增幅回落。2019年4月,互联网数据中心业务个数达到2500个,同比增长42.21%。中国联通用4G用户数增速持续回落;中国联通4G用户数为13305万户,同比增长17.55%,增速较上个月回落1.11个百分点。

  2、智能手机产量同比增速转负为正

  智能手机产量同比增速转负为正。根据国家统计局数据,2019年4月我国智能手机产量为10788万台,同比增长1.9%。

  3、集成电路销售额增长快速回落

  终端市场需求疲弱,集成电路产量增速连续三个月下滑。2019年4月,我国集成电路产值为141.1亿块,同比下滑2.1%。我国集成电路产业及其链环节销售额增速均有所回落。2019年1-3月,我国集成电路累计销售额为1274亿元,累计同比增长10.5%,增速较上个月回落10.2个百分点,其中集成电路设计环节累计销售额为458.8亿元,累计同比增长16.3%,累计同比增速较上个月回落5.2个百分点;集成电路制造环节累计销售额为392.2亿元,累计同比增长10.2%,累计同比增速较上个月回落15.4个百分点;集成电路测试封装环节累计销售额为423亿元,累计同比增长5.2%,累计同比增速较上个月回落11个百分点。

  4、32寸液晶面板价格回暖,部分LED面板价格下跌

  平板电脑显示器价格企稳,32寸open cell液晶电视面板连续三个月反弹。2019年4月,7寸平板电脑面板价格为16.4美元,与上个月持平;32寸open cell 液晶电视面板价格为44美元,较上个月上涨2.33%。部分LED液晶显示器面板价格下跌。2019年4月,18.5寸LED液晶显示器面板价格为33美元,较上个月下跌1.2%;21.5寸LED液晶显示器面板价格为42.4美元,较上个月下跌0.7%。

  5、NAND flash跌幅有所收窄、DRAM价格持续下跌

  NAND flash价格回调幅度有所收窄,4Gb 1600MHz DRAM价格持续回落,4Gb eTT DRAM价格有所回落。5月21日,32Gb NAND flash价格为2.108美元,较上周下跌1.17%,跌幅较上周缩小1.93个百分点;64Gb flash价格为2.377美元,较上周下跌1.7%,跌幅较上周缩小1.43个百分点;4Gb 1600MHz DRAM价格为1.579美元,较上周下跌1.99%;4Gb eTT DRAM价格出现回落,收于1.403美元,较上周下跌1.89%。

  03

  中游制造业

  1、船舶订单量跌幅收窄,工程机械走弱

  船舶订单量跌幅收窄。2019年1-4月,我国新船舶接累计单量为949万载重吨,同比下滑47.34%,下滑幅度较上个月收窄23.1个百分点;造船厂手持船舶累计订单量为8555万载重吨,同比下滑8.02%。

  工程机械走弱,工业机器人跌幅收窄,金属机床需求低迷。2019年4月,主要企业装载机销量为12052台,较去年同期增长1.82%,增速较上个月下滑19.35个百分点;主要企业内燃机销量393.49万台,同比下滑16.06%;压路机的销量为2110台,较上个月减少671台,较去年同期减少657台;包装专用设备产量为36424台,同比下滑4.1%。2019年4月,工业机器人产量为12917台/套,当月同比下跌7.3%,跌幅较上个月收窄6.7个百分点。在金属机床方面,截至2019年4月,金属切削机床产量为3.6万台,同比下滑25%,跌幅较上个月扩大19.3个百分点;金属成型机床产量为2.5万台,同比下滑7.4%。

  2、新能源汽车上游产品价格趋稳或有所下跌

  电解液材料和正极材料价格趋稳,钴产品价格维持下跌态势。电解液方面,5月21日,电解液溶剂DMC价格在过去一周维持在5300元/吨;电解液溶质六氟磷酸锂价格为10.50万元/吨,价格与上周保持一致。锂原材料方面,5月21日,电池级碳酸锂现货价为80050元/吨,价格与上周持平;氢氧化锂价格周环比下跌1.07%,报92500元/吨。正极材料方面,5月21日,电解镍现货平均价较上周上涨0.40%至99800元/吨;电解锰市场平均价为14050元/吨,价格与上周持平。5月21日,钴粉价格较上周下跌3.57%至270元/千克,氧化钴价格较上周下跌5.32%至178元/千克,四氧化三钴价格较上周下跌5.26%,报价180元/千克。电解钴现货平均价较上周下跌0.39%至253000元/吨。

  3、CCFI回升、BDTI有所回落

  5月17日,中国出口集装箱运价综合指数CCFI为804.46,环比上涨1.55%;中国沿海散货运价综合指数CCBFI为1118.31,环比上涨0.97%。截至5月21日,波罗的海干散货指数BDI为1049,周环比上涨0.58%;原油运输指数BDTI为673,周环比回落4.40%。

  4、光伏产业链产品价格保持稳定

  光伏行业价格指数微跌。截至5月17日,光伏行业综合价格指数较上周微跌0.11%至35.48。硅片综合价格指数略有下跌,其价格指数下跌0.39%至33.03。多晶硅、电池片和组件综合价格指数保持稳定,分别维持在47.68、24.53和41.04。

  硅片、电池片和组件价格保持稳定。硅片方面,5月20日,8寸单晶硅片主流厂商出厂均价过去一周维持在3.173元/片,较上月同期微跌0.26%;5月21日多晶硅片主流厂商出厂均价过去一周维持于2.145元/片。电池片方面,5月14日156单晶硅电池片均价与上周持平,价格为0.865美元/瓦。组件方面,5月15日,晶硅光伏组件价格较上周微跌0.47%至0.213美元/瓦;薄膜光伏组件价格为0.248美元/瓦,保持上周水平。

  04

  消费需求景气观察

  1、生猪养殖利润高位震荡,蔬菜价格指数跌幅扩大

  生猪养殖利润高位震荡。截至5月17日,自繁自养生猪养殖利润为339.33元/头,较上周下跌2.19%;外购猪仔生猪养殖利润为416.45元/头,较上周下跌5.22%。生猪存栏量和能繁母猪存栏量减幅扩大。2019年4月,生猪存栏量为26626万头,较上个月下滑2.9个百分点,同比减少20.8%;能繁母猪存栏量2608万头,较上个月减少2.5%,比去年同期减少22.3%。肉鸡苗价格小幅回调,鸡肉价格小幅震荡。截至5月17日,肉鸡苗平均价格为9.76元/羽,较上周下跌0.81%。截至5月16日,36个城市鸡肉平均零售价格为12.19元/500克,较上周下跌0.16%。

  蔬菜价格指数跌幅扩大,玉米期货结算价格、棉花期货结算价格小幅上涨。截至5月22日,棉花期货结算价格为67.32美分/磅,较上周上涨0.84%;玉米期货结算价格为394.25美分/蒲式耳,较上周上涨6.92%。截至5月20日,中国寿光蔬菜价格指数为97.13,较上周下跌17.11%,跌幅较上周扩大10.8个百分点。

  2、电影票房收入环比持续下降

  截至5月19日,电影票房当周收入为5.23亿元,环比上周减少26.75%。观影人次当周值为1521万人,环比上周减少22.87%。电影上映场次为223万场,环比上周增加7.73%。

  3、白酒单价、乳制品价格保持稳定

  根据一号店多种白酒终端单价,最新数据显示,白酒价格指数为1054.4(截止5月17日价格),环比微涨0.08%;截止5月8日,生鲜乳价格为3.53元/千克,价格与上周持平。

  05

  资源品高频跟踪

  1、钢材库存继续回落,钢材价格上涨

  钢材库存缓速回落,钢材价格有所上涨。截至5月17日,主要钢材库存存量为1164.09万吨,与上周相比下跌4.23%,相比去年同比增加2.72%。截至5月21日,钢坯和螺纹钢的价格分别为3620元/吨和4200元/吨,钢坯价格环比上涨2.09%,螺纹钢价格环比上涨0.57%。截至5月16日,国内铁矿石港口库存量库存环比减少0.93%至13222万吨。截至5月16日,唐山钢坯库存继续减少,较上周下跌13.22%至30.45万吨,同比增速为-42.22%。唐山钢厂高炉开工率和产能利用率较上周均有小幅回落,分别回落至66.67%和73.89%。

  2、电厂日耗减少,动力煤价格小幅下行

  电厂日耗减少,电厂库存持续回落,动力煤价格小幅下行。截至5月22日,全国六大发电集团煤炭库存达1578.63万吨,环比上周减少2.11%,较去年同期增加23.88%。六大发电集团日均耗煤量为59.54吨,环比上周减少0.77%;六大发电集团耗煤量合计同比增速为-14.97%。供给方面,电厂库存继续回落。5月22日,六大发电集团煤炭库存可用天数为26.51天,较上周减少0.4天。截至5月20日,动力煤价环比上周下跌0.13%至614元/吨;焦煤价格为1770元/吨,与上周价格持平。

  3、玻璃价格企稳,水泥景气延续

  浮法玻璃价格企稳,玻璃库存同比增速持续放缓。截至5月17日,浮法玻璃生产线总数为374条,开工率为62.83%。截至5月21日,全国主要城市浮法玻璃现货均价为1481.48元/吨,较上周下跌0.01%。截至5月17日,浮法玻璃生产线存货为4428万重量箱,较上周减少0.47%,同比增加29.02%,同比增速下滑1.79个百分点。白玻璃库存为4023万重量箱,同比增长31.94%,增速较上周下滑2.45个百分点;彩玻璃库存维持在374万重量箱,同比增长1.08%,同比增速下滑0.83个百分点。

  南方大部分雨季结束,水泥价格持续上行。截至5月17日,全国水泥均价为457元/吨,较上周增长2元/吨。分地区来看,华东、东北、中南、西北地区的水泥价格均有所上涨。华东地区水泥价格上涨0.56%至516.57元/吨,东北地区水泥价格上涨1.05%至384.67元/吨,中南地区水泥价格上涨0.14%至491.83元/吨。华北地区水泥价格维持在421元/吨,西南地区水泥价格下跌0.9%至440元/吨,西北地区水泥价格下跌0.19%至421.4元/吨。

  4、原油和天然气价格走低,化工品涨跌互现

  本周WTI和Brent原油价格走低。市场避险情绪持续上升,美国商品油库存持续上升,原油价格下震。产能来看,美国国内钻机数量下降。

  本周化工品价格涨跌互现。硫酸、二乙二醇和涤纶短纤周同比下跌最大。有机化工原料大部分产品止跌回暖,价格有所上升,其中甲醇和天然橡胶一周内涨幅最高,聚乙烯聚丙烯价格均出现反弹。

  维生素价格基本持平,部分品种快速上涨。本周维生素E,维生素B1和泛酸钙价格快速上涨,其中泛酸钙自年初以来涨幅显著,经历前期上涨后维生素A价格在较高位持平。

  5、液化天然气价格小幅回调

  国内来看,过去一周中国LNG出厂价格全国指数价格小幅回调。国内出厂价格低位企稳。美国天然气产能和库存量均有所上升。

  6、工业金属价格小幅下跌,贵金属价格回落

  工业金属价格集体下行但跌幅有所收窄;多数工业金属库存减少,锡库存明显增加。5月22日,金属锌价格为21570元/吨,较上周下跌1.64%;金属锡价格较上周下滑0.69%,收于144750元/吨;金属铜价格较上周下跌0.15%至47580元/吨;金属铝价格为14200元/吨,较上周回落1.05%。库存方面,LME锡库存增幅明显。截至5月21日,LME铜总库存为189250吨,较上周减少4.73%;LME锌总库存为103900吨,较上周增加1.35%;LME铝库存为1225400吨,较上周减少2.39%,LME锡库存相比上周明显增加79.78%至1600吨。

  贵金属黄金和白银价格有所下跌。截至5月22日,COMEX黄金价格收盘价为1274.40美元/盎司,较上周下跌1.78%;COMEX白银价格为14.43美元/盎司,较上周下跌2.53%。伦敦现货黄金较上周下跌2.10%至1271.15美元/盎司;伦敦现货白银较上周下跌2.20%至14.43美元/盎司。

  06

  金融

  1、短期国债收益率下行,股市成交额环比回升

  国债短期收益率下行,长期收益率略有上行。5月21日,6个月和1年国债到期收益率分别为2.423%和2.660%,环比上周分别下降10.1bps和0.8bps;10年国债到期收益率为3.296%,周环比上升1.3bps。

  A股日均成交额和成交量均有所上升。5月22日,沪深两市5日日均成交金额为6040.37亿元,周环比增加1.77%;两市5日日均成交量为63177.07万手,周环比增加3.16%。

  2、商业银行同业拆放利率小幅上升

  本周SHIBOR和银行间同业拆借利率有所上升。5月22日,SHIBOR隔夜利率、1周利率和2周利率分别为2.623%、2.690%和2.809%,环比上周分别上升9bps、4.9bps和34.7bps.5月21日,银行间同业拆借利率环比上周有所上升,1天、7天、14天和21天利率分别为2.792%、3.353%、3.015%和2.851%,环比上周分别上升33.6bps、19.1bps、43bps和4.5bps。

(文章来源:招商策略研究)

(责任编辑:DF064)

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