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军工产业链板块维持活跃 申万宏源:军工白马迎来绝佳配置机会

2019年05月23日 12:20
来源: 东方财富证券研究所

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【军工产业链板块维持活跃 申万宏源:军工白马迎来绝佳配置机会】从盘面上来看,卫星导航、国防军工、国产航母等军工产业链板块维持活跃,截止午间收盘,在国防军工板块之中,三角防务延续一字涨停,振芯科技、天和防务等个股大涨。

  今日(5月23日)沪深两市延续低迷格局,A股三大股指小幅低开之后,指数维持低位震荡,市场热点缺乏,行业板块跌多涨少,个股没有大的起色,好在军工股逆势走强,成为两市少数不多的亮点之一。

  从盘面上来看,卫星导航、国防军工、国产航母等军工产业链板块维持活跃,截止午间收盘,在国防军工板块之中,三角防务延续一字涨停,振芯科技天和防务等个股大涨。

  消息面上,据21世纪经济报道称,5月21日,三角防务在深交所敲钟上市,成为陕西第51家上市公司。三角防务总部位于有着中国航空之城之称的西安市阎良区,这里航空工业非常发达,拥有飞机设计、制造、试飞、研究等完善的产业链,并孵化了大量的军民融合项目和民营创业。

  据经济观察网报道,军民融合国家战略所带来的产业效应正在一些国防工业、科技密集的区域逐步展现。据介绍,截至2018年底,西安高新国防科研院所及民口单位40余家;参与军工科研生产民营企业475家,拥有军工资质民营企业255家,四证齐的全民营企业38家,上市企业29家,全区涉军企业营收超过1200亿元,增速超过20%。

  申万宏源指出,军工板块确定性溢价提升、自主可控属性凸显,业绩兑现能力增强,军工白马迎来绝佳配置机会。

  申万宏源进一步分析,1)避险情绪上升,军工逆周期+自主可控属性获资金偏爱,有望走出独立行情。当前欧美、亚太等地区关系趋于复杂,存在一定不确定性,而军工受益军费及装备采购稳定增长,逆经济周期属性突出,易受外部环境催化,有望走出独立行情。

  2)军工白马内生强劲,利润表有望逐季改善,行业比较具有突出优势。2019Q1显示下游6家总装企业利润同比增长76%,营收同比增长30%,且中直股份内蒙一机预收分别增长44%、34%,显示19年全年有望实现高增长。此外,军工龙头股票议价能力逐渐加大,利润率弹性较大,利润表有望逐季改善,强烈建议加大中航沈飞中直股份等龙头股配置。

  3)估值安全,存在较大补涨空间,收益风险比较高。目前核心军工标的已回落至年初水平,中航沈飞中直股份等核心标的平均涨幅不到10%,存在较大的补涨空间。而分系统核心标的如四创电子海格通信等已大幅低于3年估值中枢,有望实现估值回归。

  华泰证券认为,在地缘形势恶化的中长期背景和压力下,亟需加速军工改革和装备建设,我们认为以混改为代表的军工改革,将给军工高端产业带来中长期制度红利;以军机产业链为代表的高端装备行业正在从技术拐点走向财务拐点,在军机20系列等机型上量、新材料、高精度导航、芯片国产化技术逐步成熟背景下,建议重点投资军工高端制造产业机会。建议关注军机产业链、混改、军民融合等方面机会。

  中泰证券表示,过去两年军工改革处在规划、试点阶段,随着改革进入纵深,19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破,改革红利的逐步释放将充分助力行业发展,建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。

  (文章内容仅供参考,对于文章中所提及的股票,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。)

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(文章来源:东方财富证券研究所)

(责任编辑:DF150)

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