首页 > 股票频道 > 正文

煤炭行业:预期转暖下延续修复行情

2019年04月21日 10:56
作者:左前明 王志民 周杰
来源: 信达证券

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【煤炭行业:预期转暖下延续修复行情】4月以来煤炭板块超额收益明显。当前,在宏观预期转暖,行业基本面依然健康下,板块有望延续估值修复行情!

  本期内容提要:

  港口煤价小幅下跌:截至4月18日,港口方面,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价620.0元/吨,较上周下跌9.0元/吨。动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)625.0元/吨,较上周下跌9.0元/吨。产地方面,山西大同南郊弱粘煤437.0元/吨,较上周上涨2.0元/吨;内蒙古鄂尔多斯东胜大块精煤406.0元/吨,较上周下跌17.0元/吨。国际煤价,纽卡斯尔港动力煤现货价89.34美元/吨,较上周上涨3.87美元/吨。截止4月18日动力煤主力合约期货贴水1.8元/吨。

  煤炭淡季,需求小幅走弱:本周沿海六大电日耗均值为63.1万吨,较上周的66.5万吨下降3.4万吨,降幅5.1%,较18年同期的66.5万吨下降3.4万吨,降幅5.1%;4月19日六大电日耗为61.8万吨,周环比下降6.9万吨,降幅10.1%,同比下降4.5万吨,降幅6.8%,可用天数为24.4天,较上周同期增加2.0天,较去年同期增加3.8天。最新一期重点电厂日均耗煤347.0万吨,较上期下降20.0万吨,降幅5.4%;较18年同期增加19.0万吨,增幅5.8%。

  3月生产由负转正,港口煤炭库存小幅增加:3月全国原煤产量2.98亿吨,同比增长2.7%,而1-2月份下降1.5%,增速由负转正;1季度,生产原煤8.1亿吨,同比增长0.4%,供给端虽有加快,但仍增长缓慢。本周国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港)库存小幅增加,周内库存水平均值1238.2万吨,较上周的1235.5万吨增加2.7万吨,增幅0.2%;下游电厂库存方面,本周六大电厂煤炭库存均值1513.8万吨,较上周下降27.8万吨,降幅1.8%,较18年同期增加157.1万吨,增幅11.6%;最新一期全国重点电厂库存6958.0万吨,较上期增加25.0万吨,增幅0.4%,较18年同期增加761.5万吨,增幅12.3%。截至4月18日秦皇岛港港口吞吐量周环比下降1.1万吨至46.4万吨。

  煤焦板块:焦炭方面,焦炭价格第三轮下调已经完成,现阶段焦炭市场暂稳运行。多数焦企表示若钢厂进一步压价,焦炭业务将陷入亏损状态,焦企将会逐步限产保价。钢厂方面,出于焦企利润考虑,钢厂继续打压焦价心态有所减弱。部分贸易商开始有囤货迹象,钢厂高炉逐步复产,区域性需求有回暖趋势。焦煤方面,近期焦炭价格已经企稳,下游焦企采购积极性有所提高,部分焦企适当增加库存,但考虑到焦企已处利润边缘,难有大规模采购发生,后期焦煤价格仍承压运行。

  我们4月提出估值修复正当时,中旬提出淡季不淡、继续修复。4月以来煤炭板块超额收益明显。当前,在宏观预期转暖,行业基本面依然健康下,板块有望延续估值修复行情!本周公布的GDP工业增加值增速、出口、固定资产投资增速的多项数据超出市场预期。宽信用政策刺激,信贷超预期增长,社融反弹,进而拉升M2同比增速。行业方面产地供需依然相对旺盛,环渤海港口煤价在经历小幅上涨之后,维持了高位震荡行情。焦煤方面,在焦炭经过三轮降价完成后,焦企利润进一步压缩,焦价暂时趋稳,部分焦企补库采购炼焦煤,但受利润下降影响或将传导至下游焦煤行业,整体来看,焦煤价格持续高位运行。当前煤炭估值仍处低估状态,向上修复的空间较大。动力煤继续推荐估值优势明显,安全边际较高且具有成长性的兖州煤业(H、A),资源禀赋优异,内生增长空间较大的陕西煤业,和业绩稳健、现金流充沛的中国神华(H、A)三大核心标的,积极关注大同煤炭、阳泉煤业中煤能源露天煤业等。炼焦煤积极关注西山煤电平煤股份淮北矿业潞安环能盘江股份等。

  风险因素:

  下游用能用电部继续较大规模限产,宏观经济大幅失速下滑。

(文章来源:信达证券)

(责任编辑:DF064)

已有15人评论, 共19701人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099