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军工板块或迎来一季报行情 三条主线精选优质标的(名单)

2019年04月16日 15:20
作者:武雨桐
来源: 浙商证券

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【军工板块或迎来一季报行情 三条主线精选优质标的(名单)】我们预计今年第一季度总装厂及配套厂均可能有较快增长,尤其是交付节奏进一步改善的总装厂,营业收入及利润确认提前,本年一季度业绩或同比增长较大。建议关注中航沈飞、中直股份、航发动力。

   周观点与投资建议

  上周中信军工指数下跌4.66%,收于6393.97点,市盈率64。我们预计2019/2020年将是军工集团资产证券化的加速时期,其优质经营类资产及改制成功的科研院所将陆续注入上市平台。建议关注中航电子中航机电四创电子等。由于军工行业总装环节推动均衡交付顺利,我们预计今年第一季度总装厂及配套厂均可能有较快增长,尤其是交付节奏进一步改善的总装厂,营业收入及利润确认提前,本年一季度业绩或同比增长较大。建议关注中航沈飞中直股份航发动力

  我们认为,军工行业进入到中长期配置阶段。

  1、行业层面:首先,军费作为国家对国防军工行业的基本投入,未来将持续稳定增长,行业长期具备较高景气度,板块周期性较弱;其次,国家在全球新常态下,强军需求凸显,核心装备采购、更新换代加速,训练强度及频率提高导致装备损耗加快,需求端推动行业加速发展。

  2、改革层面:“十三五”期间,军工科研院所改制、国有军工企业混改及军品定价机制改革均有较大实质性推动。在混改或院所改制完成后,相关资产有望IPO或注入上市公司,“十三五”后期到“十四五”,军工板块资本运作频率有望加快。

  推荐标的

  考虑到军工板块行业基本面景气度持续较高、改革加速及板块估值位于近三年底部,我们建议逐步加大军工行业配置,推荐关注:

  1、订单饱满且增长具有持续性的核心主战装备总装企业:中航沈飞、中直股份;

  2、集中受益于下游高景气度及国产替代的核心配套类企业:航发动力、航发控制

  3、未来或有核心军品资产注入的中航机电、中航电子、四创电子等。

  风险提示

  1、军品订单不达预期;2、改革进度缓慢;3、军工板块估值较高

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(文章来源:浙商证券

(责任编辑:DF358)

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